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寬松措施頻出 債市暖意融融

  • 發(fā)布時間：2015-09-01 02:31:26  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：鄭夢琦

　　上周以來央行政策頻出，降準加降息、SLO投放流動性、逆回購加量并降15基點，受此影響，中長端債券收益率不斷向下，買盤強勢十足。本周一，債市收益延續(xù)了上周的下行趨勢，隔夜和7天資金價格雖然有3BP上行，但資金供給充分，并不令人擔憂。

　　二級市場方面，成交集中在流動性較好的5年和10年國開債。5年國開150208最低成交在3.51%，較估值下行2BP；5年國開150213成交在3.47%，下行3BP；7年國開150209最低成交在3.80%，較估值下行2BP；10國開150210最低成交在3.775%，收益率較前一交易日下行約2bp。

　　信用債方面，AA評級企業(yè)交投活躍，AAA中票亦有成交。剩余期限4.57年的15鐵道MTN001成交在3.96%，較估值下行3BP；剩余期限4.28年的12渝興債成交在5.15，較估值下行7BP；剩余期限4.38年13撫城投成交在4.98%，較估值下行4BP；剩余期限4.36年13通港閘債成交在4.80%，較估值下行8BP。

　　短期內(nèi)債市很可能會延續(xù)下行的趨勢。原因有三：一是央行呵護流動性的態(tài)度不改，資金面方面不必擔憂；二是第三批債務置換額度落地，對利率債的沖擊低于預期，央行維持寬松的貨幣政策是大概率事件，且市場適應了地方債發(fā)行帶來的沖擊；三是股市的反彈延續(xù)性需要觀察，我們傾向于股債蹺蹺板的效應不會馬上顯現(xiàn)。后市建議關(guān)注5、7年的利率品種和AA信用債。

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