6日，國債期貨市場高開高走，連續(xù)第二個交易日大幅收高；內外有利因素疊加共振，令債券市場樂觀情緒升溫，國債期貨上漲提速。市場人士指出，A股劇烈調整引發(fā)了廣泛的反思，投資者將重新審視債券等固收類資產(chǎn)在大類資產(chǎn)配置中的作用。未來一段，內外市場的不確定性猶存，國債期貨料將繼續(xù)受到避險資金的青睞。

　　近期A股市場波動劇烈，令壓抑許久的債券市場做多熱情尋覓到突破口。6日，國債期貨市場各合約全線收高，漲幅擴大，交投活躍，市場情緒升溫。從主力合約走勢上看，6日五年期國債期貨TF1509合約高開高走，午后漲幅持續(xù)擴大，收報97.015元，全天上漲0.76%，創(chuàng)近兩個半月的最大單日漲幅；五年期各合約全天成交9410手，與前一交易日基本持平。十年期國債期貨T1509合約繼前一交易日上漲0.61%后單日再漲0.76%，盤中一度重回96元關口上方，收報95.920元；十年期合約共成交3989手，較前一交易日增加166手。

　　近期A股市場動蕩，資金風險偏好下降，固收類資產(chǎn)的避險價值重新引起關注，支撐國債期貨的反彈行情。但這一過程并非一蹴而就。A股市場自6月15日出現(xiàn)持續(xù)而快速的下挫，但直到7月初，國債期貨才出現(xiàn)上漲苗頭。市場人士指出，市場預期的扭轉需要一個過程，上周在托市政策接連不斷的情況下，A股市場依舊快速下殺，抹殺了多頭對反彈的希望，成為債市行情的轉折點，加上希臘公投令歐洲局勢不確定上升，內外避險情緒疊加共振，令固收類資產(chǎn)的吸引力大增。反過來看，風險偏好的重新上升可能也會是一個較長的過程，在政府救市措施頻出甚至有央行后備流動性支持的情況下，股市持續(xù)崩塌的可能性不大，但在多空博弈依然激烈的情況下，股市的波動性和不確定性依然較高，這種不確定性會使得部分風險偏好較低的資金急需回流固定收益產(chǎn)品，從而繼續(xù)支撐未來一段時間債券期、現(xiàn)貨市場走勢。

　　此外，不管是穩(wěn)定金融市場，還是托底經(jīng)濟，都需要貨幣政策維持偏寬松，未來很長一段時間資金利率將處于低位，為債券套息交易提供了空間，等于封堵了債券市場大幅下跌的空間。總體上看，在供給壓力的影響下，不宜高估債券市場上漲空間，特別是國債期貨相對現(xiàn)貨波動較大，容易透支未來的上漲，但債券下跌的風險仍然有限，在短期內做多國債期貨的風險收益比仍有吸引力。