按照今年1.6萬億元發(fā)行量計(jì)算，今年剩余時(shí)間平均每周將發(fā)行近500億元

　　一季度不甚樂觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)以及持續(xù)下滑的土地出讓收入，還有即將大量到期的地方債，地方財(cái)政壓力日漸明顯。在此背景下，財(cái)政部近日發(fā)布文件《關(guān)于推動(dòng)地方財(cái)政部門履職盡責(zé) 奮力發(fā)展 全面完成各項(xiàng)財(cái)稅改革管理任務(wù)的意見》，敦促地方政府加快地方政府債券發(fā)行和安排，深化財(cái)稅體制改革，明確時(shí)間表，進(jìn)一步減少財(cái)政行政審批。

　　地方財(cái)壓力究竟有多大？審計(jì)署口徑的2015年地方政府到期量約為3.8萬億元—4萬億元，而二季度也正是債務(wù)到期高峰。為應(yīng)對(duì)這一巨量債務(wù)壓力，財(cái)政部推出了1萬億元地方政府債務(wù)置換計(jì)劃，此外，地方政府還擁有5000億元一般債券、1000億元專項(xiàng)債券發(fā)行額度。很顯然，這一地方債計(jì)劃無法彌補(bǔ)到期缺口。

　　從往年情況看，地方債發(fā)行一般從6月份開始，但考慮到今年地方債發(fā)行擴(kuò)容非常明顯，這一進(jìn)程已經(jīng)大大提前。截至4月20日，已有江蘇、重慶、安徽、貴州、新疆、天津、河北、山東等8省市公布了2015年首批一般債券發(fā)行額度及期限，其中重慶和貴州還披露了首批專項(xiàng)債券的發(fā)行額度。近日從河南省財(cái)政廳河南省第一批債券規(guī)模為515億元。其中一般債券424億元，發(fā)行期限暫定3年、5年、7年、10年，額度分別為43億元(10%)、127億元(占30%)、127億元(占30%)、127億元(占30%)；專項(xiàng)債券91億元(具體發(fā)行期限和比例待定)。

　　記者整理發(fā)現(xiàn)，從地方政府公布的發(fā)行計(jì)劃來看，債券期限普遍偏長(zhǎng)，3年期及以下債券占比不足20%。按照今年1.6萬億元地方債的發(fā)行量計(jì)算，今年還剩不到35周的時(shí)間，平均每周要發(fā)行將近500億元地方債。

　　4月初國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定把社?；饌顿Y范圍擴(kuò)展到地方政府債券，并將企業(yè)債和地方政府債券投資比例從10%提到20%。

　　社保基金首次涉足地方債，將會(huì)如何選擇？中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)從三方面進(jìn)行了分析。首先，區(qū)域經(jīng)濟(jì)整體健康發(fā)展，對(duì)于尋求穩(wěn)健投資的社保基金很重要，從這點(diǎn)來看，東部地區(qū)優(yōu)勢(shì)較大；其次，債券背后的資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良程度也將會(huì)是社?；鹜顿Y考量的重要因素，比如現(xiàn)金流充裕等；第三，社?；鹪谕顿Y時(shí)也會(huì)考慮區(qū)域、類別的平衡問題。