9月1日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司就近期熱點(diǎn)問(wèn)題答記者問(wèn)。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正就競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的實(shí)施條件、競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的確定及有關(guān)變更要求進(jìn)行研究，為競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的實(shí)施進(jìn)行積極準(zhǔn)備。

　　這位負(fù)責(zé)人表示，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)高度重視證券產(chǎn)品創(chuàng)新，目前正按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，本著“分步推進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)可控”的原則，發(fā)展與中小微企業(yè)“小額、快速、靈活、多元”的融資需求相適應(yīng)的證券產(chǎn)品。其中，中小企業(yè)私募債和優(yōu)先股是近期即將推出的融資工具。

　　市場(chǎng)流動(dòng)性改善

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹了做市業(yè)務(wù)實(shí)施一周以來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行和交易情況。做市業(yè)務(wù)推動(dòng)改善了市場(chǎng)流動(dòng)性。一方面，市場(chǎng)成交頻率顯著增加，8月25日-29日，成交筆數(shù)環(huán)比增加338%。2014年以來(lái)截至8月29日，掛牌公司股票成交筆數(shù)共計(jì)13236筆，其中，做市業(yè)務(wù)實(shí)施以來(lái)的一周，掛牌公司股票成交了6569筆，占今年以來(lái)總成交筆數(shù)的一半。

　　另一方面，做市轉(zhuǎn)讓方式提升了股票的換手率。8月25日-29日，掛牌公司股票整體換手率為0.65%，其中做市轉(zhuǎn)讓股票成交5814筆，換手率為1.03%，協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票成交755筆，換手率為0.59%，做市轉(zhuǎn)讓股票換手率遠(yuǎn)高于協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式股票換手率。

　　投資者參與市場(chǎng)的意愿也出現(xiàn)增強(qiáng)。做市業(yè)務(wù)實(shí)施以來(lái)，新開(kāi)通全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易權(quán)限的合格投資者共計(jì)397戶，其中機(jī)構(gòu)投資者49戶(含產(chǎn)品類投資者1戶)，自然人投資者348戶。合格投資者成交金額持續(xù)凈買入，成為投資者主要參與主體。

　　該負(fù)責(zé)人表示，就目前而言，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市業(yè)務(wù)仍處于起步階段，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性改善的程度仍需要參與各方的共同推動(dòng)，效應(yīng)也需要實(shí)踐持續(xù)檢驗(yàn)。此外，從本周開(kāi)始，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將恢復(fù)協(xié)議轉(zhuǎn)化為做市轉(zhuǎn)讓方式、做市商加入做市等各項(xiàng)業(yè)務(wù)的常態(tài)化辦理。截至8月25日，已有82家掛牌公司召開(kāi)股東大會(huì)通過(guò)了采取做市轉(zhuǎn)讓方式的決議，這些公司將陸續(xù)加入做市行列。

　　對(duì)于如何防止做市商對(duì)價(jià)格的操縱或者“做莊”行為的發(fā)生，該負(fù)責(zé)人表示，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從交易制度、市場(chǎng)監(jiān)察和自律監(jiān)管等方面進(jìn)行了相應(yīng)的制度和機(jī)制安排，盡量防止做市商對(duì)價(jià)格的操縱或者說(shuō)是“做莊”行為的發(fā)生。

　　分層條件逐步具備

　　對(duì)于全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的市場(chǎng)分層設(shè)計(jì)，該負(fù)責(zé)人表示，多層次資本市場(chǎng)體系的建設(shè)，既包括不同市場(chǎng)平臺(tái)的設(shè)立，也包括同一市場(chǎng)的內(nèi)部分層。隨著全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，合理的市場(chǎng)分層有利于拓展市場(chǎng)的深度和廣度，提升市場(chǎng)服務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，市場(chǎng)對(duì)于分層也有需求。隨著做市業(yè)務(wù)的成功實(shí)施以及掛牌公司數(shù)量的不斷增加，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正逐步具備市場(chǎng)分層管理的條件。市場(chǎng)分層的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)分層，并非簡(jiǎn)單地將市場(chǎng)劃分為幾個(gè)層次，而是涉及到相關(guān)業(yè)務(wù)制度的調(diào)整和差異化安排。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司正在加緊推進(jìn)市場(chǎng)分層管理的研究工作。

　　對(duì)于競(jìng)價(jià)交易方式，該負(fù)責(zé)人表示，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則(試行)》規(guī)定，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)并行實(shí)施協(xié)議、做市和競(jìng)價(jià)三種轉(zhuǎn)讓方式，掛牌公司只要符合相應(yīng)條件，就可以在三種轉(zhuǎn)讓方式中任選其一作為其股票的轉(zhuǎn)讓方式。競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的實(shí)施需要一定的市場(chǎng)積累和技術(shù)準(zhǔn)備。目前，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正就競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的實(shí)施條件、競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的確定及有關(guān)變更要求進(jìn)行研究，為競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的實(shí)施進(jìn)行積極準(zhǔn)備。

　　對(duì)于中小企業(yè)私募債和優(yōu)先股的推出，該負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過(guò)兩年時(shí)間的試點(diǎn)，中小企業(yè)私募債現(xiàn)在已比較成熟，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定將試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到掛牌公司。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司配套制定了掛牌公司發(fā)行私募債的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，充分考慮了掛牌公司的特點(diǎn)和需求，在備案管理、信息披露、轉(zhuǎn)股條款和風(fēng)險(xiǎn)防控等方面作了創(chuàng)新。該業(yè)務(wù)規(guī)則目前已報(bào)請(qǐng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

　　優(yōu)先股對(duì)于優(yōu)化中小微企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有重要作用。國(guó)務(wù)院及中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的規(guī)定已經(jīng)明確了掛牌公司可以非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股并在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。為使優(yōu)先股制度更加契合掛牌公司的實(shí)際需求，目前中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在制定掛牌公司發(fā)行優(yōu)先股的監(jiān)管指引。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司也起草了優(yōu)先股業(yè)務(wù)規(guī)則，進(jìn)一步明確了優(yōu)先股發(fā)行、轉(zhuǎn)讓等具體業(yè)務(wù)流程，待履行相關(guān)程序后發(fā)布實(shí)施。