銀行：好基友，我給你幾百億理財，收益4%就好，不多。

　　公募：臣妾做不到啊!

　　“假設(shè)雙方談的收益是4.5%，管理費按超額收益的10%提取，假設(shè)理想情況下做到6%，最終拿到的是1.5%*10%，現(xiàn)在做純債收益能到4.5%也不容易;做的不好，基金公司甚至都拿不到收益?！鄙虾Ｄ郴鸸井a(chǎn)品部人士表示。

　　隨著利率的下行，市場上銀行理財產(chǎn)品的收益率普降，銀行自身資產(chǎn)配置的壓力大增，越來越多的銀行理財和銀行自營將資金委托給其他資管機(jī)構(gòu)，券商資管、信托等。隨后，這些機(jī)構(gòu)也發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)荒襲來，債市違約頻現(xiàn)，高收益投資標(biāo)的難尋，投資管理難度很大。此外，管理費方面，資管機(jī)構(gòu)也覺得拿到這部分委外的性價比不高。

　　委外資金大增考驗公募管理能力

　　“我司專戶現(xiàn)已經(jīng)有幾百億的銀行委外資金，多的公司有上千億。銀行委外已經(jīng)成了公司規(guī)模增加的主要來源?！币晃换鸸镜墓淌疹惢鸾?jīng)理表示，目前以需求較大的城商行為主。

　　銀行委外的資金包括自營資金和銀行理財資金。大行、股份行多通過信托計劃、基金通道、券商資管的形式進(jìn)行產(chǎn)品合作。大行的委外以理財資金為主，股份行二者相當(dāng)，地方以自營為主，委外規(guī)模在萬億左右。

　　投資公募專戶的多為銀行理財資金，自去年以來，市場上也出現(xiàn)了一些機(jī)構(gòu)定制的公募類產(chǎn)品，上述基金經(jīng)理表示，投資公募基金多是銀行的自營資金為了規(guī)避稅收。一般情況下，銀行委外資金不愿參與公募基金產(chǎn)品，因為委外資金多需要的是定期確定收益，公募基金產(chǎn)品則因為估值方法凈值有波動，甚至可能出現(xiàn)虧損。

　　隨著利率的下行，資產(chǎn)荒的持續(xù)，銀行委外資金，無論是銀行理財還是自營，資產(chǎn)配置的難度越來越大。城商行在委外上的需求更強(qiáng)，主要原因有三：在負(fù)債端，城商行給的融資成本較高，因為承諾高收益才能拿到資金;其次，相對大行，拿非標(biāo)的能力弱;債券投資能力較差。

　　中信建投的報告顯示，截至去年末，22萬億的理財存量派生出的委外資金需求或以接近萬億，2016年繼續(xù)上升，結(jié)合理財規(guī)模增長，委外的需求可能達(dá)到2-3萬億。

　　北京某債券型基金經(jīng)理表示，委外的本質(zhì)是利用基金公司的投資管理能力和政策優(yōu)勢提升銀行的資金回報，出發(fā)點是健康的，符合資金的逐利性。但是能不能做好風(fēng)險控制，符合銀行的風(fēng)險偏好，就要看每家基金公司的投資管理能力了。

　　“委外資金不敢隨便接了”

　　“他們要求的收益率多在4.5-5%之間，但是現(xiàn)在4%以上的安全資產(chǎn)已經(jīng)很少了?！鄙虾Ｄ郴鸸井a(chǎn)品部人士表示，之前很容易找到符合要求的資產(chǎn)，現(xiàn)在很難找到。因此銀行想通過公募來拿，但是公募很難拿到這類高收益資產(chǎn)，而銀行在拿非標(biāo)上能力最強(qiáng)。

　　隨著收益率的下行，越來越多的銀行委外資金像紙片一樣紛紛撒向基金公司，如何達(dá)到銀行要求的收益?某債券型投資經(jīng)理表示，會增加配置的標(biāo)的類型，合理利用組合久期和杠桿，需要通過短期波動尋找超額收益機(jī)會。債市資產(chǎn)供給不足，權(quán)益產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)將受到重視，但是由于股市仍然震蕩，短期仍然以債為主。股債結(jié)合的產(chǎn)品值得重視。

　　2016年，銀行委外需求加強(qiáng)，需要更多的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)為其做資產(chǎn)管理。然而委外資金要求的約定收益為基金公司帶來的收益越來越有限，公募對委外的態(tài)度漸漸變成了“欲拒還迎”。

　　“由于市場寬松，今年城商行的委外資金比以往多了很多。部分城商行甚至沒有自己的資管部門，地方上投資的氛圍不濃，只得委托專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)?！鄙虾Ｄ硞突鸾?jīng)理表示，資產(chǎn)荒襲來，債市違約頻現(xiàn)，高收益投資標(biāo)的難尋，股份制甚至國有大行也加入了委外行列。

　　“假設(shè)雙方談的收益是4.5%，管理費按超額收益的10%提取，假設(shè)理想情況下做到6%，最終拿到的是1.5%*10%，現(xiàn)在做純債收益能到4.5%也不容易;做的不好，基金公司甚至都拿不到收益?！鄙鲜霎a(chǎn)品部人士表示，現(xiàn)在的銀行委外資金我們也不敢隨便接。