已啟動上市準(zhǔn)備工作8年的張家港農(nóng)商行于日前進(jìn)行了信息預(yù)披露，等待排隊過會。據(jù)招股書顯示，該行2014年凈利潤同比下滑31%，而2011年至2013年期間，其業(yè)績上漲也呈乏力狀態(tài)，年復(fù)合增長率僅為1.78%。此外，該行的不良貸款余額和不良貸款率也均逐年快速上升。招股書顯示，該行2012年和2013年，兩年的不良貸款率在1%、1.08%左右，到了2014年就快速上升至1.51%。

　　值得注意的是，在業(yè)績增長乏力、凈利潤“跳水”的情況下，張家港農(nóng)商行高管年薪卻十分可觀。據(jù)年報顯示，張家港農(nóng)商行董事長王自忠2013年及2014年年薪分別為212萬元及142萬元。據(jù)投資者報報道，工行董事長姜建清上述兩年年薪分別為113.7萬元、113.9萬元。

　　針對上述問題，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電張家港農(nóng)商行證券部，但電話無人接聽。

　　業(yè)績增長乏力 凈利潤“跳水”

　　據(jù)投資者報報道，張家港農(nóng)商行利潤下滑得最厲害。數(shù)據(jù)顯示，2014該銀行凈利潤為7.2億元，同比下滑高達(dá)31%，2013年該行凈利潤為9.7億元。該行總資產(chǎn)為719.7億元，較2014年年初下降0.83%。江蘇張家港銀行在年報中，也承認(rèn)2014年是該行自成立以來面臨最大困難和挑戰(zhàn)的一年。

　　此外，據(jù)張家港農(nóng)商行招股書數(shù)據(jù)顯示，張家港農(nóng)商行2011年至2013年業(yè)績雖呈增長態(tài)勢，但其業(yè)績增長乏力。2011至2013年該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為18.47億元、20.92億元和22.19億元，年復(fù)合增長率為4.06%；實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為9.23 億元、10.16億元和10.46億元，年復(fù)合增長率僅為1.78%。

　　據(jù)投資者報報道，長三角地區(qū)中小企業(yè)面臨的困境可謂是市場關(guān)注的熱點(diǎn)話題。鋼貿(mào)壞賬與民間借貸風(fēng)波將江浙地區(qū)的中小企業(yè)困境暴露得體無完膚。立足于本地企業(yè)的農(nóng)商行難以獨(dú)善其身，從2014年年報中可以看到，6家江蘇地區(qū)銀行僅有兩家實(shí)現(xiàn)了個位數(shù)增長，其余都發(fā)生了較大幅度下滑。為了應(yīng)對壞賬準(zhǔn)備，各家銀行都大幅提升了資產(chǎn)減值的幅度，因此影響了利潤。

　　以張家港農(nóng)村商業(yè)銀行為例，江蘇張家港的不良貸款比例上升加快，2012年和2013年，兩年的不良貸款率在1%、1.08%左右，到了2014年就快速上升至1.51%。相應(yīng)的是其銀行資產(chǎn)減值損失2013年為2.96億元，2014年就飆升至5.9億元。貸款損失準(zhǔn)備共計12.19億元，在2013年這一數(shù)字僅為11.53億元，導(dǎo)致了凈利潤下降。

　　有市場人士分析，由于宏觀經(jīng)濟(jì)下行，偏安一隅的農(nóng)商行來說，由于缺乏自己的特色產(chǎn)品，在銀行理財、投行等新業(yè)務(wù)開拓上也是異常艱難轉(zhuǎn)型。2015年，銀行還要經(jīng)歷大考。

　　股東數(shù)量超標(biāo) 高管年薪超工行

　　據(jù)投資者報報道，張家港農(nóng)商行早在2007年5月就正式啟動了上市準(zhǔn)備工作。張家港農(nóng)商行仍然未能如愿成為中國首家上市的農(nóng)商行。股東人數(shù)嚴(yán)重超標(biāo)、內(nèi)部員工股數(shù)過多被認(rèn)為是張家港農(nóng)商行IPO上市的第一只“攔路虎”。

　　值得一提的是，盡管2010年來張家港農(nóng)商行就開始積極進(jìn)行內(nèi)部股份清理，但從員工股戶數(shù)來看，卻并沒有取得太好的效果。

　　據(jù)張家港農(nóng)商行歷年年報發(fā)現(xiàn)，截至2010年末，張家港農(nóng)商行股東總數(shù)2216戶。其中法人股13戶，自然人股2203戶，自然人股中員工股834戶。四年后，這一數(shù)據(jù)不降反增。

　　據(jù)該行2014年年報顯示，截至2014年末，股東總數(shù)2214戶，其中法人股14戶，自然人股2200戶，自然人股中員工股839戶。內(nèi)部員工股持股比例為9.9%。

　　從前后數(shù)據(jù)對比來看，4年內(nèi)部股份清理下來，股東總數(shù)只減少了2家，自然人股中員工股數(shù)反而增加了5戶。不但股東總數(shù)遠(yuǎn)超監(jiān)管層200人的新標(biāo)準(zhǔn)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場傳聞中金融企業(yè)內(nèi)部持股不得超過5%的“要求”。

　　此外，據(jù)張家港農(nóng)商行各年年報顯示，張家港農(nóng)商行高管年薪也“十分可觀”。在2013年年報中公布薪酬的9名高管名單中，有7名高管工資超過140萬，董事長王自忠以年薪212萬元高居榜首，行長與監(jiān)事長年薪均超過170萬元，三位副行長報酬也均在140萬元以上。

　　投資者報記者通過對比發(fā)現(xiàn)，2013年工商銀行董事長姜建清稅前合計總報酬不過113.7萬元，工商銀行行長易會滿稅前合計總報酬不過103萬元，不夠王自忠的一半。

　　張家港農(nóng)商行2014年年報顯示，2014年董事長王自忠年薪142萬元，而工商銀行董事長姜建清2014年稅前合計總報酬為113.9萬元。

　　不良貸款余額、不良貸款率雙升

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報報道，截至2011年末、2012年末以及2013年末，張家港農(nóng)商行不良貸款總額分別為1.89億元、3.16億萬元以及3.92億元，不良貸款率分別為 0.69% 、1.00% 以及1.08%。不良貸款余額和不良貸款率均逐年快速上升。

　　從貸款結(jié)構(gòu)看，張家港農(nóng)商行服務(wù)對象主要是中小微企業(yè)。截至2013 年末，其公司貸款占貸款余額的比重為85.74%，其中，中小微企業(yè)貸款占公司貸款 （不含貼現(xiàn)）的比重為95.10%，占比較高。

　　相對于大型企業(yè)而言，中小微企業(yè)的規(guī)模較小、抗風(fēng)險能力較弱。2011至2013年，張家港農(nóng)商行中小微企業(yè)貸款的不良貸款率分別為0.92%、1.17%和1.24% ，均高于該行平均水平。

　　同時，截至2013 年末，該行公司貸款投向前3名行業(yè)分別為制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)及租賃與商務(wù)服務(wù)業(yè)，前述3個行業(yè)貸款占公司貸款比例分別為49.06% 、17.56%和8.31%。其中批發(fā)和零售業(yè)貸款的不良率最高，已從2011年的0.50%上升至2.85%，壞賬風(fēng)險較大。

　　多重風(fēng)險壓頂 貸款集中存隱患

　　張家港農(nóng)商行招股書顯示，貸款業(yè)務(wù)是本行的主要資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也是本行收入的主要來源。貸款業(yè)務(wù)信用風(fēng) 險，是指借款人到期不能足額償還貸款本息而給銀行造成的損失。該風(fēng)險是本行面 臨的主要風(fēng)險之一。 在貸款業(yè)務(wù)中，由于借款人在借款后自身經(jīng)營情況可能變化甚至惡化，或在辦 理貸款時本行對借款人的經(jīng)營狀況、資信狀況評估不正確、貸款集中度過高、貸款 投向選擇失誤，或保證人無力履行保證責(zé)任、抵押物不足值等原因，貸款到期時可 能無法及時收回本息，甚至形成呆賬，給本行造成損失。

　　此外，本行服務(wù)對象主要是中小微企業(yè)。截至2013年末，本行公司貸款占貸款余額的 比重為85.74%，其中中小微企業(yè)貸款占公司貸款（不含貼現(xiàn)）的比重為95.10%。 相對于大型企業(yè)而言，中小微企業(yè)的規(guī)模較小、抗風(fēng)險能力較弱。如果本行不能有 效控制中小微企業(yè)借款人的信用風(fēng)險，可能會導(dǎo)致不良貸款增加、貸款損失準(zhǔn)備不 足，從而對本行的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　招股書還顯示，銀監(jiān)會2004年3月1日起開始實(shí)施的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定， 商業(yè)銀行資本充足率不得低于8%，核心資本充足率不得低于4%。截至2011年末、 2012年末以及2013年末，本行的資本充足率分別為13.31%、14.21%及14.26%，核 心資本充足率分別為12.80%、13.64%及13.96%，符合監(jiān)管指標(biāo)的要求。

　　隨著近年來本行業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，有可能風(fēng)險資產(chǎn)增加、資產(chǎn)質(zhì)量惡化造成非預(yù)期損失和極 端損失，從而使本行資本凈額減少。2013年1月1日實(shí)行的《商業(yè)銀行資本管理辦 法（試行）》對商業(yè)銀行資本監(jiān)管提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)，以上因素都有可能導(dǎo)致本行 的資本充足率下降，不符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)對資本充足率的要求。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會對本行 采取包括限制貸款、限制股利支付等措施，從而對本行的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生 不利影響。