(原標(biāo)題：央行馬駿：央行6000億資金支持有替代降準(zhǔn)作用)

　　央視援引中國(guó)央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿稱，這次央行明確了所提供的中期流動(dòng)性的規(guī)模，安排6000億元以上的資金予以支持，有替代降準(zhǔn)作用的含義。這對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期和利率，會(huì)起到積極的作用。值得注意的是，這次降低中期借貸便利的利率，也體現(xiàn)了央行引導(dǎo)融資成本下行的努力。

　　央行昨日發(fā)布公告稱，對(duì)于中期流動(dòng)性需求，將通過(guò)分別開(kāi)展MLF、SLF、PSL等操作安排6000億元以上資金予以支持：

　　一是根據(jù)金融機(jī)構(gòu)需求情況，開(kāi)展一定規(guī)模的MLF操作，并適當(dāng)下調(diào)3個(gè)月MLF利率至2.75%；

　　二是對(duì)合格中小金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性需求，將繼續(xù)通過(guò)SLF和信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款提供資金支持；

　　三是對(duì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，將繼續(xù)通過(guò)PSL和信貸政策支持再貸款提供適當(dāng)成本資金支持。

　　不過(guò)，《中國(guó)證券報(bào)》今日頭版發(fā)文指出，宏觀政策仍有寬松空間?！吨袊?guó)證券報(bào)》是新華社旗下的，證監(jiān)會(huì)指定披露上市公司信息的媒體。

　　《中國(guó)證券報(bào)》在文章中表示，在宏觀調(diào)控政策方面，積極財(cái)政政策還有很大空間。目前我國(guó)處在產(chǎn)能過(guò)剩治理的重要節(jié)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增速下行，資本波動(dòng)壓力較大，貨幣政策施展的空間受到不少限制，此時(shí)財(cái)政政策需要更多發(fā)揮效應(yīng)，進(jìn)一步提高財(cái)政預(yù)算赤字規(guī)模和赤字率，財(cái)政赤字率可以提高到3%左右。加大對(duì)公共產(chǎn)品和公共服務(wù)的投入，實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅，激發(fā)民間投資動(dòng)力。

　　對(duì)于貨幣政策，文章指出，將存款準(zhǔn)備金率、利率調(diào)節(jié)和公開(kāi)市場(chǎng)操作相結(jié)合，確保金融體系流動(dòng)性平穩(wěn)和市場(chǎng)利率保持在合理水平?？梢愿鶕?jù)市場(chǎng)流動(dòng)性水平和外匯占款變動(dòng)，適時(shí)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。同時(shí)，由于資本回報(bào)率下降水平快于市場(chǎng)利率，央行仍需要通過(guò)多種途徑引導(dǎo)市場(chǎng)利率水平。此外，還應(yīng)加大對(duì)市場(chǎng)利率和匯率走勢(shì)預(yù)期的管理，給予市場(chǎng)較平穩(wěn)明確的預(yù)期，避免出現(xiàn)階段性時(shí)點(diǎn)的利率、匯率劇烈波動(dòng)。

　　雖然央行一直沒(méi)有實(shí)行市場(chǎng)所期待的降準(zhǔn)，但央行近日連續(xù)釋放流動(dòng)性。

　　1月19日，央行對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展中期借貸便利(MLF)操作共4100億元，其中3個(gè)月期3280億元，利率下調(diào)至2.75%；1年期820億元，利率下調(diào)至3.25%。

　　1月18日，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了550億元短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)操作，期限為3天，中標(biāo)利率2.10%。

　　央行昨日發(fā)布公告稱，對(duì)于中期流動(dòng)性需求，將通過(guò)分別開(kāi)展MLF、SLF、PSL等操作安排6000億元以上資金予以支持。

　　然而，同樣是新華社旗下的《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》昨日發(fā)表文章稱，央行近期更多采用公開(kāi)市場(chǎng)操作的方式來(lái)熨平資金面，預(yù)期中的降準(zhǔn)幾度延后。雖然貨幣繼續(xù)寬松的空間仍在，但政策寬松的邊際效用明顯遞減，而且目前的主基調(diào)是供給側(cè)改革，所以市場(chǎng)或許要降低對(duì)今年中國(guó)央行大幅貨幣寬松的預(yù)期，降準(zhǔn)降息仍在政策籃子之中，但節(jié)奏將明顯不如去年。