在大額逆回購、中期借貸便利（MLF）及短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）等投放操作之后，央行19日追加開展4100億元MLF操作，20日又實施1500億元6天期SLO操作。在不到兩周時間里，投放資金總額已超過1萬億元。保供給、延期限、廣覆蓋、調(diào)利率，多措并舉、全面出擊，彰顯央行維護流動性充裕、保持市場利率平穩(wěn)的決心。

　　然而，面對短期巨大的資金缺口，貨幣政策操作尚未能制止流動性趨緊狀況。業(yè)內(nèi)人士指出，春節(jié)前多種因素疊加，流動性易現(xiàn)緊張，預期變化和情緒波動增添貨幣市場不穩(wěn)定性，預計央行將繼續(xù)搭配使用多種手段和工具，給予金融體系必要流動性支持。若降準繼續(xù)后延，則中短期流動性投放勢必將加碼。

　　一大波投放正在到來

　　供給力量突然收縮，打破了長久以來貨幣市場上供需兩旺的平衡。新年過后，貨幣市場流動性悄然轉(zhuǎn)緊，近幾日在多種因素疊加作用下，緊張局勢持續(xù)升級。盼“放水”成為機構共同的心聲。

　　“最后貸款人”相當果斷，上周以來，多種流動性投放工具輪番上陣，央行“保持流動性合理充裕”的態(tài)度明確。

　　在不到兩周時間，央行已撒下逾萬億“紅包雨”。上周，央行加碼公開市場逆回購操作，先后進行2400億元7天逆回購交易，并于15日對9家金融機構開展1000億元6個月期MLF操作；當周央行公開市場操作凈投放400億元，加上MLF共實現(xiàn)凈投放1400億元。本周一（18日），在常規(guī)公開市場操作間隙，央行開展了550億元3天期SLO操作，利率2.1%。19日，央行再進行1550億元逆回購交易，并重啟28天期逆回購操作，支持機構對跨春節(jié)的流動性需求。同日，財政部、央行投放800億元國庫現(xiàn)金定期存款。周二晚間，央行宣布又開展4100億元MLF操作，操作對象擴圍至22家金融機構，并下調(diào)了操作利率，其中3個月期3280億元，利率下調(diào)至2.75%；1年期820億元，利率下調(diào)至3.25%，與15日開展的6個月期MLF利率相同。20日，央行再實施1500億元6天期SLO操作，中標利率2.25%，下降10基點。

　　央行官方網(wǎng)站19日晚發(fā)布的新聞通稿稱，根據(jù)春節(jié)前流動性缺口的構成和期限特點，央行將加強預調(diào)微調(diào)，提前對春節(jié)前后的流動性安排進行布局，有效滿足金融機構流動性需求。對于短期季節(jié)性的現(xiàn)金投放需求，將按歷年做法通過公開市場逆回購操作對主要金融機構實現(xiàn)全覆蓋。對于中期流動性需求，將通過分別開展中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利（SLF）、抵押補充貸款（PSL）、再貸款等操作安排6000億元以上資金予以支持。言下之意，央行已備足資金，一大波投放正在襲來。

　　還是少了點什么

　　細數(shù)之下，從短期限的常規(guī)逆回購、SLO，到中等期限的SLF、MLF、PSL、再貸款，除了下調(diào)存款準備金率和很少運用的再貼現(xiàn)，央行幾乎是拋出了現(xiàn)有的全部流動性投放工具。

　　不僅工具很豐富，近期央行平抑貨幣市場波動的手段也比較全面。分析人士指出，近期央行的貨幣政策操作主要體現(xiàn)了三個思路：一是提高操作頻次、增加資金投放規(guī)模，保障總量供給。二是綜合運用多種期限、多種類型的流動性投放工具或手段，（下轉(zhuǎn)A02版）