股市維穩(wěn)仍在繼續(xù)。

　　在市場出現(xiàn)企穩(wěn)跡象、流動性危機(jī)基本緩解之際，監(jiān)管層維穩(wěn)股市方式日漸多元，脈絡(luò)愈加清晰。一方面，證金公司“時(shí)刻待命”以防股市再度下跌引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，證監(jiān)系統(tǒng)加大稽查執(zhí)法，核查帶有風(fēng)險(xiǎn)的不規(guī)范市場業(yè)務(wù)，從場外配資到程序化交易，下大力氣維護(hù)市場秩序。

　　自各部委出手維穩(wěn)股市以來，證金公司作為提供充足流動性保障的主力軍，在本次股市維穩(wěn)中充當(dāng)著“類平準(zhǔn)基金”的作用，一舉一動備受市場關(guān)注。因證金公司可以將自有或依法籌集的資金和證券出借給券商辦理融資融券業(yè)務(wù)，從而解決券商自有資金規(guī)模較小的問題，這一通道因此成為市場異動期間“國家隊(duì)”輸血股市的主要途徑。

　　7月8日，證監(jiān)會表態(tài)，證金公司將通過股票質(zhì)押方式向21家證券公司提供2600億信用額度，用于自營增持股票。在間接支援之外，證金公司還在二級市場輸出“彈藥”，直接購買個(gè)股。

　　根據(jù)公開信息，證金公司買入了伊利股份、魯泰A、華麗家族、華蘭生物、三聚環(huán)保等公司股票。此外，人福醫(yī)藥、南京高科、梅雁吉祥和威孚高科最新公布的前十大股東明細(xì)中，證金公司也均新進(jìn)現(xiàn)身。

　　此外，證金公司還向5家公募基金申購主動型基金2000億，7月底陸續(xù)到賬“時(shí)刻待命”。國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為，本輪股市異動主要是遭遇了市場流動性危機(jī)，因此，通過證金公司恢復(fù)市場流動性成為維穩(wěn)的主要目標(biāo)。維穩(wěn)在提供充足流動性的同時(shí)，還需要有穩(wěn)定的預(yù)期，以及保護(hù)自由交易的契約精神。

　　證金公司董事長聶慶平曾表示，證金公司擁有多種融資渠道，流動性充裕，保障充足，完全能夠發(fā)揮好維護(hù)市場穩(wěn)定的作用。針對一度出現(xiàn)的“國家隊(duì)”退出傳言，證監(jiān)會也予以駁斥，指出證金公司沒有退出，并將擇機(jī)增持。

　　在場外配資的核查范圍擴(kuò)展至上海銘創(chuàng)、同花順之后，監(jiān)管層將稽查的重點(diǎn)放在了對集中拋售和程序化交易的監(jiān)管問詢上。截至目前，滬深交易所已對43個(gè)證券賬戶進(jìn)行了限制交易，據(jù)交易所披露，這些賬戶存在通過盤中拉抬、打壓等手法，嚴(yán)重影響證券交易價(jià)格的行為。并且，一些賬戶的異常交易行為與程序化交易風(fēng)險(xiǎn)相疊加，嚴(yán)重影響市場穩(wěn)定。

　　對此，證監(jiān)會相關(guān)派出機(jī)構(gòu)、滬深交易所對部分具有程序化交易特征的機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行核查，了解其賬戶實(shí)名制情況、資金來源和交易策略，分析其對市場波動的影響，并將根據(jù)核查情況有針對性地完善規(guī)則，加強(qiáng)監(jiān)管。

　　中國社科院金融研究所研究員易憲容指出，我國資本市場不夠成熟，中小投資者占比較大，特別是投資者對程序化交易工具不熟悉、不了解時(shí)， 容易造成頻繁報(bào)單、撤單，影響證券交易價(jià)格或其他投資者的投資決定，對程序化交易的監(jiān)管確有必要。

　　與此同時(shí)，滬深交易所還修改了兩融規(guī)則，將融券T+0改為T+1。業(yè)內(nèi)人士分析，這將抑制投機(jī)性做空行為，并有助于減緩股價(jià)當(dāng)日波動，是維穩(wěn)背景下提振投資者信心的措施之一。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，雖然當(dāng)前股市呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但仍有一些因素會干擾市場行情，穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將是今后一段時(shí)期內(nèi)監(jiān)管層的主要工作目標(biāo)。