冷空氣來襲，伴隨著央行的不斷降息，銀行理財業(yè)務(wù)也遭遇寒冬。今年以來多家銀行發(fā)布理財產(chǎn)品提前終止公告，引起市場廣泛關(guān)注，這些理財產(chǎn)品并非因為虧損提前結(jié)束，也都實現(xiàn)了預(yù)期收益率，不過因為理財期限縮短，沒有實現(xiàn)預(yù)期的絕對收益，同時因為不能繼續(xù)做更高收益的產(chǎn)品，投資者的收益實際損失更大。分析認(rèn)為，銀行理財產(chǎn)品的提前終止潮不會馬上結(jié)束，收益率下降也是未來一段時間的常態(tài)，部分銀行年末資金緊張可能會發(fā)售高收益產(chǎn)品來吸引資金，投資者可以關(guān)注年末時點，鎖定收益。

　　現(xiàn)象

　　理財產(chǎn)品被提前終止 收益縮水

　　據(jù)銀率網(wǎng)不完全統(tǒng)計，截至8月末，今年已有50款非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品提前終止。另有媒體報道，9月份和10月份，在披露到期收益數(shù)據(jù)的理財產(chǎn)品中，又有33款提前終止。從歷史數(shù)據(jù)看，在2011年至2014年同期，出現(xiàn)提前終止的銀行理財產(chǎn)品僅分別為33只、44只、55只和38只，都及不上今年的水平。

　　從提前終止的產(chǎn)品期限來看，短中長期均有，投資期限最短的產(chǎn)品為33天，最長達942天，其中29款產(chǎn)品的投資期限大于180天。產(chǎn)品平均提前116天，其中30款產(chǎn)品提前結(jié)束的天數(shù)小于60天，11款產(chǎn)品提前結(jié)束的天數(shù)大于180天。

　　從收益水平來看，提前終止的產(chǎn)品中，預(yù)期收益率最低的為5.2%，最高達7.3%，六款產(chǎn)品的預(yù)期收益率超6%。

　　這些提前終止的理財產(chǎn)品，到期均實現(xiàn)了預(yù)期收益率，但在計算收益時，是以實際投資天數(shù)計算。由于投資天數(shù)的縮減，實際到賬的收益金額會小于投資者原來的預(yù)期。到期后投資者若再投資新發(fā)售的產(chǎn)品理財預(yù)期收益就沒有以前那么高了。

　　去年11月，南京市民投資了30萬在某商業(yè)銀行購買了一份計劃投資期限為365天的理財產(chǎn)品，“在銀行買這款產(chǎn)品的時候，產(chǎn)品說明書上寫著到2015年11月27日到期，沒想到到10月29日，銀行就發(fā)了提前終止的公告，比原來的投資天數(shù)少了29天，損失了1430.14元的收益?！?/p>

　　原因

　　多次降息，資金面不斷寬松

　　為何銀行理財產(chǎn)品會出現(xiàn)提前終止？主要有兩個原因。一是負(fù)債端成本降幅大幅低于資產(chǎn)端。因為央行多次降息，市場資金面不斷寬松，企業(yè)的融資成本隨之下行，這類企業(yè)也很有動力去找更便宜的資金融資，導(dǎo)致提前兌付收益。二是，不少期限較長的銀行理財產(chǎn)品往往不少預(yù)期收益率較高，但在成立后遭遇數(shù)次降息，各類資產(chǎn)收益率都在下滑，此前的高收益難以維系，因此選擇提前終止。

　　此外也有部分涉及股市的產(chǎn)品因為受到三季度調(diào)整的沖擊而選擇提前終止，如某國有銀行在其理財產(chǎn)品到期公告中明確寫明，該產(chǎn)品是通過信托產(chǎn)品繞道股市，由于股市下跌影響而提前終止。

　　銀率網(wǎng)分析師指出，銀行有權(quán)提前終止理財產(chǎn)品，但并不代表提前終止是理財產(chǎn)品經(jīng)常發(fā)生的事，一般提前終止的多是結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，其本身附帶提前終止條約，一旦掛鉤標(biāo)的走勢觸發(fā)理財產(chǎn)品說明書中規(guī)定的產(chǎn)品提前終止條件，則產(chǎn)品自動終止。而非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品銀行主動提前終止的并不很常見，尤其是今年這種多家銀行集中爆發(fā)理財產(chǎn)品提前終止更是少見。

　　銀率網(wǎng)理財師認(rèn)為，銀行理財產(chǎn)品的提前終止潮不會馬上結(jié)束。央行不斷降準(zhǔn)降息，降低社會融資成本，融資方債務(wù)置換提前還款引發(fā)的理財提前兌付也會繼續(xù)出現(xiàn)。

　　前景

　　低收益或成銀行理財新常態(tài)

　　值得注意的是，一般銀行理財產(chǎn)品投資說明書規(guī)定，銀行有權(quán)提前終止理財產(chǎn)品，收益按照投資者的實際投資天數(shù)計息，這樣可能對部分投資者最終獲得收益產(chǎn)生一定影響。

　　未來銀行理財產(chǎn)品的收益趨勢將如何？中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，在經(jīng)濟下行壓力之下，央行仍有進一步調(diào)整存款利率的空間，因此不排除銀行理財產(chǎn)品的收益率進一步下行的情況。

　　銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，近期銀行理財產(chǎn)品收益走低，主要是受央行降息、宏觀經(jīng)濟基本面低迷、經(jīng)營壓力和風(fēng)險提高等綜合因素的影響。銀行出于風(fēng)險把控，一方面會提高銀行理財產(chǎn)品資產(chǎn)端的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，收縮理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模；另一方面，下調(diào)產(chǎn)品預(yù)期收益水平，降低負(fù)債端成本。因此，低收益或成銀行理財新常態(tài)。

　　“國慶后A股的復(fù)蘇，以及資產(chǎn)證券化等新型資產(chǎn)的出現(xiàn)，為部分銀行理財產(chǎn)品收益率逆勢上漲提供了可能。”普益財富研究員鐘鴻銳認(rèn)為，在資產(chǎn)荒的大背景下，尋找資產(chǎn)、發(fā)掘資產(chǎn)的能力成了各家銀行在開展理財業(yè)務(wù)時的核心競爭力。預(yù)計寬松的流動性政策還將持續(xù)，資產(chǎn)荒將成為資本市場未來相當(dāng)一段時間內(nèi)的常態(tài)，銀行在資產(chǎn)端方面投研能力的差異將導(dǎo)致其收益率出現(xiàn)分化。

　　應(yīng)對

　　可關(guān)注“節(jié)假日專屬”理財產(chǎn)品

　　理財收益何時能停止下跌？銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，雖然利率下行較為顯著，但進一步下行空間已經(jīng)不大，制造業(yè)若復(fù)蘇，會帶動融資需求，資產(chǎn)荒現(xiàn)狀有望得到改善，據(jù)此或可預(yù)計理財市場收益跌幅會逐漸收窄，有望在年底到一季度進入平穩(wěn)走勢。

　　進入11月以來，銀行理財收益跌勢放緩。據(jù)銀率網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周非保本浮動收益理財產(chǎn)品累計發(fā)行572款，其中人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率4.6%，較前一周下降0.03個百分點；保本浮動收益理財產(chǎn)品累計發(fā)行149款，其中人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.51%，較前一周下降0.04個百分點。盡管下行的趨勢未變，但下跌幅度收窄。

　　有銀行理財師表示，今年年底銀行大幅提高理財產(chǎn)品收益的可能性不大，但現(xiàn)階段收益率跌幅收窄，倒是與年末的翹尾效應(yīng)相關(guān)，各金融機構(gòu)總是希望通過盡可能地提高收益來挽留或吸引投資者。

　　有銀行理財經(jīng)理就表示，年末是銀行的重要營銷時點，還是會推出一些相對收益高一些的產(chǎn)品，不過大環(huán)境不同了，肯定沒法和去年同期動輒5%以上甚至6%的年化收益相比。“4.5%以上就不錯了”，從數(shù)據(jù)看，一些國有大行的產(chǎn)品預(yù)期收益甚至都在4%左右徘徊。

　　融360理財分析師提醒投資者，年末購買銀行理財產(chǎn)品首先要注意流動性風(fēng)險。其次，關(guān)注年末高收益理財產(chǎn)品。部分銀行年末資金緊張可能會發(fā)售高收益產(chǎn)品來吸引資金，另外，一些銀行在元旦及春節(jié)前夕會發(fā)售“節(jié)假日專屬”理財產(chǎn)品，收益略高于日常理財產(chǎn)品，投資者可以關(guān)注一下。

　　追問

　　銀行單方面提前終止是否公平？

　　記者近日查閱大量銀行理財產(chǎn)品說明書(即理財產(chǎn)品合同)發(fā)現(xiàn)，銀行在涉及合同核心內(nèi)容的很多方面都留有“伏筆”。

　　令投資者有苦說不出的是，絕大多數(shù)封閉式銀行理財產(chǎn)品都確實在產(chǎn)品說明書中提示了提前終止風(fēng)險。有投資者疑問，銀行理財產(chǎn)品提前終止是合規(guī)的嗎？一般合同條款中卻沒有提到投資者有權(quán)提前終止合約這對于投資者來說無疑有不平等條約的味道。據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計，95%以上的銀行理財產(chǎn)品投資者都沒有權(quán)利提前終止，僅有少數(shù)理財產(chǎn)品投資者可以提前終止，但提前終止也要付出一定的費用。

　　面對理財產(chǎn)品提前終止，銀率網(wǎng)分析師提醒，投資者需要經(jīng)常關(guān)注理財賬戶銀行的信息披露公告以及銀行的短信通知等信息，及時了解自己投資產(chǎn)品的情況。如遇到提前終止，可及時選擇其他高收益的理財產(chǎn)品，如果沒有及時發(fā)現(xiàn)，理財本金和收益到賬后，只享受活期利息對于投資者的收益損失更大。