9月財新PMI初值創(chuàng)6年半新低

　　專家認為，下階段貨幣政策將繼續(xù)寬松，財政政策繼續(xù)加碼

　　雖然8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)有企穩(wěn)跡象，但9月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)繼續(xù)第3個月下滑，創(chuàng)6年半新低。表明當前經(jīng)濟下行壓力仍然較大。

　　財新傳媒集團23日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月財新PMI初值降至47，低于8月終值0.3個百分點，表明制造業(yè)陷入萎縮區(qū)間。

　　財新智庫首席經(jīng)濟學家何帆認為，中國制造業(yè)疲軟的主要原因與此前外需和物價相關(guān)因素的變化有關(guān)。8月財政支出大增，體現(xiàn)了中國政府在財政政策方面較強的努力。

　　“目前穩(wěn)增長主要靠基建投資，因此，中小企業(yè)和外向型出口企業(yè)受益有限，而樣本中此類企業(yè)較多的財新PMI在短期內(nèi)沒有起色也在情理之中?！蹦Ω康だA鑫證券宏觀研究主管章俊表示。

　　此次PMI的下滑主要受新訂單和新出口訂單指數(shù)的拖累，9月新訂單跌至46，9月新出口訂單下滑至45.8，顯示內(nèi)外需求疲軟。受此影響，企業(yè)采購數(shù)量繼續(xù)下降。值得注意的是，9月就業(yè)指數(shù)也在收縮。方正證券首席宏觀分析師郭磊表示，這表明制造業(yè)不景氣已經(jīng)開始殃及就業(yè)，將引起決策者警惕。

　　作為衡量制造業(yè)景氣程度的指標，財新中國制造業(yè)PMI初值持續(xù)下跌表明當前經(jīng)濟下行壓力仍然較大。近期其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳也反映出這一趨勢。數(shù)據(jù)顯示，1~8月固定資產(chǎn)投資同比增速比1~7月回落0.3個百分點；截至8月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)已連續(xù)42個月同比下降；工業(yè)、消費同比增速雖有回暖，但回升基礎(chǔ)并不牢固。

　　章俊稱，目前來看實體經(jīng)濟在8月份開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但整體力度依然有待觀察，因此三季度GDP增速破7的概率很大，我們測算同比增速可能在6.8%左右。如果四季度政策能得到有效落實，那全年GDP增速可能會在6.9%，略低于政府年初制定的目標。

　　民生證券的研報稱，新訂單與新出口訂單加劇萎縮，表明內(nèi)外需求端疲弱；生產(chǎn)加速收縮，庫存繼續(xù)去化，價格加速收縮，量價雙殺仍進行。下半年經(jīng)濟破7幾成定局，要想完成年初目標，穩(wěn)增長將繼續(xù)加碼，下階段貨幣政策將繼續(xù)寬松，匯率政策繼續(xù)求穩(wěn)，財政政策繼續(xù)加碼，重點關(guān)注近期發(fā)改委推出的十條穩(wěn)增長意見。