在“缺門檻、缺規(guī)則、缺監(jiān)管”的環(huán)境下，P2P網(wǎng)貸行業(yè)近年來(lái)“野蠻生長(zhǎng)”。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量已達(dá)2028家，問(wèn)題平臺(tái)達(dá)786家。網(wǎng)貸平臺(tái)非法集資、詐騙、“跑路”事件頻發(fā)，挑動(dòng)著投資者神經(jīng)。這種情況將伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管措施的出臺(tái)得到一些改變。

　　銀行存管時(shí)代來(lái)臨 千家平臺(tái)至今無(wú)“銀”管

　　7月18日，被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)“基本法”的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)出臺(tái)?！吨笇?dǎo)意見》中關(guān)于“客戶資金第三方存管制度”的規(guī)定頗受關(guān)注，其明確指出“除另有規(guī)定外，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，對(duì)客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金與從業(yè)機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理?！?/p>

　　《指導(dǎo)意見》出臺(tái)后，關(guān)于十四條規(guī)定中的“存管”是不是等同于“托管”的問(wèn)題成為業(yè)界討論的熱點(diǎn)。據(jù)了解，存管是指P2P(網(wǎng)貸)平臺(tái)將交易資金或平臺(tái)相關(guān)備付金、風(fēng)險(xiǎn)金等存放于第三方賬戶上，如銀行賬戶或第三方支付公司賬戶。這種模式下，第三方?jīng)]有任何義務(wù)監(jiān)督資金流向，平臺(tái)可以隨時(shí)從第三方提取這些資金；托管指的是全部借貸資金托管，投資人與借款人均將在銀行開設(shè)個(gè)人賬戶，銀行按照指令做資金劃轉(zhuǎn)，平臺(tái)絕無(wú)接觸借貸資金的可能。《指導(dǎo)意見》中既說(shuō)明銀行要做的是“存管機(jī)構(gòu)”，又指出要對(duì)客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督。

　　將銀行作為資金存管機(jī)構(gòu)，可以防止平臺(tái)自設(shè)資金池，一定程度上保障客戶資金安全。但由于此前沒(méi)有規(guī)定必須在銀行進(jìn)行資金存管或托管的規(guī)定，許多平臺(tái)選擇在第三方支付平臺(tái)進(jìn)行資金托管，甚至有部分平臺(tái)至今仍無(wú)任何托管。

　　央廣網(wǎng)記者在網(wǎng)貸之家查詢后發(fā)現(xiàn)，在網(wǎng)貸之家收錄的1433家網(wǎng)貸平臺(tái)中，用戶資金有托管的平臺(tái)為338家，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金進(jìn)行托管的平臺(tái)為48家，無(wú)托管的平臺(tái)達(dá)1047家，無(wú)托管比例高達(dá)73%。

　　資金銀行托管 具體如何操作？

　　央廣網(wǎng)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前，僅有積木盒子、宜人貸等少數(shù)P2P平臺(tái)已經(jīng)采用了銀行作為資金托管方。那么，銀行托管平臺(tái)資金，具體是如何操作的呢？投資者的錢如何與平臺(tái)隔離？央廣網(wǎng)記者就此采訪了積木盒子產(chǎn)品總監(jiān)楊帆，詳細(xì)了解了P2P平臺(tái)資金銀行托管的具體流程，如圖：

　　第一步：投資者A、B、C分別充值到某銀行為某P2P平臺(tái)建立的托管賬戶，這些賬戶是在投資者注冊(cè)時(shí)開立的。

　　第二步：投資者A、B、C分別選擇投資給D，此時(shí)三人資金被凍結(jié)，但未離開自己賬戶。

　　第三步：A、B、C三方資金凍結(jié)金額等于融資金額時(shí)，資金匹配完成，平臺(tái)向資金托管銀行發(fā)出“成交”指令。(注：該指令并不影響資金去向)

　　第四步：托管銀行按照投資者當(dāng)時(shí)設(shè)定的去向解凍資金，將資金劃轉(zhuǎn)至D賬戶。

　　第五步：融資者支付平臺(tái)服務(wù)費(fèi)。

　　第六步：融資人提現(xiàn)，借款動(dòng)作完成。至此，至今離開托管賬戶體系。

　　在以上的6個(gè)步驟中，P2P平臺(tái)全程未觸碰投資人的資金，從而實(shí)現(xiàn)資金的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)流動(dòng)。

　　銀行托管成本高 第三方機(jī)構(gòu)托管還能不能用？

　　從安全性來(lái)說(shuō)，銀行的資金托管要普遍優(yōu)于第三方支付，可以避免出現(xiàn)第三方支付機(jī)構(gòu)侵占、挪用客戶資金的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然成本也會(huì)更高。資金放在銀行托管“成本太高”、“銀行門檻太高”成為擺在中小網(wǎng)貸平臺(tái)面前的大山。

　　記者了解發(fā)現(xiàn)，銀行托管成本相比第三方支付而言主要貴在一次性托管費(fèi)用，針對(duì)單筆交易的費(fèi)用并不高，因而更適合交易量大的平臺(tái)，小平臺(tái)并不“劃算”。

　　針對(duì)托管成本的疑問(wèn)，積木盒子產(chǎn)品總監(jiān)楊帆給央廣網(wǎng)記者算了一筆賬：如果第三方支付收取的單筆年費(fèi)是10塊錢，每一筆收費(fèi)是1分錢，10000筆總共費(fèi)用也就是110元；而如果銀行單筆年費(fèi)是100元，每一筆還是1分錢，那么10000筆總共費(fèi)用也就是200元。因而，當(dāng)平臺(tái)交易量小的時(shí)候，總價(jià)便相對(duì)貴很多，但如果平臺(tái)有100萬(wàn)筆交易量，兩者的費(fèi)用就分別是10010元和10100元，差距并不大，所以當(dāng)交易量大的時(shí)候，銀行的托管成本就在平臺(tái)接受范圍內(nèi)。

　　對(duì)一些交易量有限的平臺(tái)而言，采用銀行托管顯然有些“不劃算”，“要不要把資金從第三方支付機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)到銀行”，“怎么控制成本”成為擺在中小P2P平臺(tái)面前的大問(wèn)題。然而，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)創(chuàng)始會(huì)長(zhǎng)黃震在接受央廣網(wǎng)記者采訪時(shí)指出，雖然《指導(dǎo)意見》中提到了銀行應(yīng)該作為資金存管重要機(jī)構(gòu)，但是需要注意用詞是“存管”、而非“托管”，也就是說(shuō)，并沒(méi)有叫停第三方機(jī)構(gòu)的托管，當(dāng)前仍處在制度博弈階段。黃震教授補(bǔ)充道：“顯然銀行作為存管機(jī)構(gòu)是保證資金安全的可靠方式，但是并不意味著第三方業(yè)務(wù)就將停止，今后如何定義第三方資金托管，還需要等細(xì)則出臺(tái)。在此之前，第三方托管制度仍是探索過(guò)程”。

　　資金銀行存管 難防“虛假標(biāo)”、“偽托管”隱患

　　資金讓銀行存管，是否能能從根本上控制P2P投資人的風(fēng)險(xiǎn)，保證“跑路”事件不再發(fā)生呢？答案是否定的。盡管銀行存管使資金風(fēng)險(xiǎn)得到了一定控制，但對(duì)平臺(tái)項(xiàng)目的真實(shí)性仍然缺乏監(jiān)督，一些僅采用銀行“存管”的平臺(tái)也宣稱“銀行全托管”，以“偽托管”拉攏用戶。

　　積木盒子產(chǎn)品總監(jiān)楊帆在接受央廣網(wǎng)記者采訪時(shí)指出，P2P平臺(tái)面臨四大風(fēng)險(xiǎn)：道德風(fēng)險(xiǎn)，即“騙了大家的錢”；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如搞資金池和期限錯(cuò)配；政策風(fēng)險(xiǎn)，如監(jiān)管叫停一類模式甚至整個(gè)行業(yè)；信用風(fēng)險(xiǎn)，如借款人不還款。他進(jìn)一步說(shuō)：“如果用銀行做托管，可以基本消滅前兩種風(fēng)險(xiǎn)，顯著降低第三種風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)最后的信用風(fēng)險(xiǎn)是沒(méi)有幫助的，資金托管也不能解決平臺(tái)自融、虛假標(biāo)的等問(wèn)題。投資者依然需要擦亮眼睛，遠(yuǎn)離虛假宣傳?！?/p>

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)創(chuàng)始會(huì)長(zhǎng)黃震在接受央廣網(wǎng)記者采訪時(shí)說(shuō)：“盡管銀行存管資金可以保證資金的安全性，但是銀行對(duì)交易本身的風(fēng)險(xiǎn)仍然難以識(shí)別”，他指出，今后最好由銀行來(lái)做項(xiàng)目監(jiān)管，通過(guò)技術(shù)升級(jí)跟進(jìn)項(xiàng)目?jī)啥孙L(fēng)險(xiǎn)控制。

　　除了“虛假標(biāo)”隱患之外，“偽托管”也是客戶資金安全的勁敵。銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部處長(zhǎng)蔣則沈此前在一篇文章中指出，“資金托管是第三方平臺(tái)獨(dú)立的監(jiān)督行為，P2P平臺(tái)不能將存管代替托管。有些P2P平臺(tái)宣稱投資者資金是第三方托管，實(shí)際只是在第三方平臺(tái)開了戶，資金還是由P2P平臺(tái)支配所有。這種‘假托管’多是P2P平臺(tái)在第三方支付上設(shè)立一個(gè)資金賬戶，投資者直接把資金打入該賬戶。而且和投資者直接發(fā)生資金交易關(guān)系的是P2P平臺(tái)，不是融資者。這樣相當(dāng)于P2P平臺(tái)在第三方支付上開了個(gè)儲(chǔ)蓄賬戶，賬戶上的資金可以任意支取，第三方支付只是提供了一個(gè)資金通道，根本起不到對(duì)資金進(jìn)行監(jiān)管的作用。資金流經(jīng)過(guò)P2P平臺(tái)，風(fēng)險(xiǎn)可想而知。‘假托管’P2P平臺(tái)跑路概率高，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注。”而 中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)的調(diào)研報(bào)告也指出社會(huì)上不時(shí)出現(xiàn)的P2P平臺(tái)跑路事件，多采用”偽托管”模式，并沒(méi)有真正起到保證客戶資金安全的作用。

　　值得注意的是，《指導(dǎo)意見》的規(guī)定中也僅僅明確“從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)”但并未明確指出應(yīng)由銀行來(lái)實(shí)行托管。也就是說(shuō)，如果《指導(dǎo)意見》中指的是銀行僅作為“存管”機(jī)構(gòu)，那么“偽托管”的隱患仍然存在，需要投資者謹(jǐn)慎考察，理性投資。