主板難等 齊魯銀行沖刺新三板

　　有望成首家登陸新三板的城商行；主板排隊上市慢，城商行轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板募資“補血”

　　

　　如果進展順利，齊魯銀行有望成為國內(nèi)首家登陸新三板的城商行。

　　證監(jiān)會網(wǎng)站4月15日披露，已受理了齊魯銀行有關(guān)申請，并在4月17日公布了齊魯銀行的公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報稿)及定向發(fā)行說明書(申報稿)。

　　齊魯銀行方面公開表示，新三板具有股份公開轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行股票、發(fā)行優(yōu)先股以及轉(zhuǎn)板上市等功能，可以提供豐富的融資工具，為銀行補充資本提供了較為開闊的空間。

　　分析稱，齊魯銀行選擇新三板最核心的兩點是，主板排隊太慢上不去；新三板的好處越來越多，交易活躍等。同時，新三板未來有轉(zhuǎn)板的機制，銀行的體量相對于新三板算是比較大的，且比較容易滿足轉(zhuǎn)板的要求。在現(xiàn)有條件下，上不了主板，要想達到補充資本金，選擇去新三板募集資金是一個比較現(xiàn)實選擇。

　　在A股排隊IPO公司中，多家城商行仍在等待審核。新三板市場成為一些城商行融資的新選擇。

　　齊魯銀行擬掛牌新三板

　　資本充足率及核心資本充足率呈下降趨勢，齊魯銀行預(yù)計募資約15億元。

　　證監(jiān)會網(wǎng)站4月15日披露的消息顯示，已受理了齊魯銀行公開轉(zhuǎn)讓股票的申請，并在4月17日披露了《齊魯銀行股份有限公司公開轉(zhuǎn)讓書》以及《齊魯銀行股份有限公司定向發(fā)行說明書》。上述信息的披露，標(biāo)志著齊魯銀行掛牌新三板進入了實質(zhì)性的審批階段。

　　根據(jù)公告中內(nèi)容顯示，齊魯銀行此次非公開發(fā)行不超4.72億股，預(yù)計募集的資金在15億元左右，發(fā)行價格定為3.18元/股。

　　方案已于2015年3月13日收到銀監(jiān)會原則上通過的批復(fù)。不過，這一發(fā)行方案尚需中國證監(jiān)會核準(zhǔn)后實施，并最終以監(jiān)管部門批準(zhǔn)的方案為準(zhǔn)。

　　補充資本的需求，讓齊魯銀行登陸資本市場顯得極為迫切。

　　數(shù)據(jù)顯示，2012-2014年，齊魯銀行資本充足率以及核心資本充足率呈現(xiàn)下降趨勢，同期分別為13.07%、11.64%、11.15%及11.2%、9.44%、9.99%。

　　“急于想上市的城商行，就是想找到一條補充資本的渠道，漫長排隊等待上市耗時耗力?！币患业扰抨犐鲜械某巧绦泄ぷ魅藛T表示。

　　齊魯銀行此前并未在A股排隊。根據(jù)目前的資本充足率來看，齊魯銀行是符合要求的，但是近三年數(shù)據(jù)呈下降趨勢。齊魯銀行董事會人士公開表示，選擇掛牌新三板募集資金的主要原因是為了補充核心資本。

　　為何不在主板排隊？

　　8年來城商行與A股無緣，部分城商行轉(zhuǎn)赴香港上市。

　　募集資金15億元人民幣，遠低于A股排隊銀行。為什么不選擇在主板排隊？

　　2007年，南京銀行、寧波銀行、北京銀行相繼登陸A股。但截至2015年，其間8年時間A股市場再無城商行上市。

　　A股市場將城商行拒之門外的一個重要原因是，其多由城市信用社改制而來，股東數(shù)量眾多且代持情況復(fù)雜。

　　以齊魯銀行為例，成立于1996年，截至2014年末總資產(chǎn)達到1228.81億元，凈利潤實現(xiàn)10.95億元。經(jīng)過7次增資擴股，截至2015年2月28日，齊魯銀行股東總戶數(shù)為4153戶。

　　按照2006年新修訂的公司法，上市前公司股東不得超過200人，超過該數(shù)的企業(yè)不能核準(zhǔn)上市。

　　中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇稱，城商行和農(nóng)商行都是從信用社改制而來。持股人數(shù)過多，是歷史遺留問題且容易引起一些問題，尤其是那些上市后獲得高額利潤的個人投資者，會帶來很多的社會負面影響，甚至產(chǎn)生尋租行為。

　　公開資料顯示，A股市場中排隊銀行共有10家，分別是上海銀行、杭州銀行、貴陽銀行、成都銀行及隸屬江蘇地區(qū)的6家銀行。

　　A股市場IPO排隊的公司中，多家城商行依舊在“等風(fēng)來”。

　　也有不少城商行轉(zhuǎn)戰(zhàn)赴港上市。目前在港成功上市的城商行有5家，分別是徽商銀行、重慶銀行、哈爾濱銀行、重慶農(nóng)商行及盛京銀行。

　　盛京銀行之前在A股排隊，或是按捺不住上市渴望，于2014年12月赴港上市，募集資金為116億港元（約93億人民幣），同時也成為近年來IPO募集資金最大的港股城商行。從資本充足率來看，港股上市后的盛京銀行，資本狀況得到較為明顯的改觀。

　　公開報道顯示，鄭州銀行、錦州銀行、河北銀行赴港上市計劃都在推進中。

　　齊魯銀行之所以沒有選擇H股上市，據(jù)此前報道中齊魯銀行人士稱，因H股上市成本太高，香港聯(lián)交所對信息披露等各方面的要求比較高；此外內(nèi)地中小銀行股對香港本地投資者的吸引力不高，估值偏低。

　　為什么選擇新三板？

　　分析表示，一是主板排隊太慢，上不去；二是三板的好處越來越多，交易活躍等。

　　或是看到A股等待“無望”，新三板是一條捷徑。

　　太平洋證券副總裁程曉明表示，齊魯銀行目前選擇新三板最核心的兩點，一是主板排隊太慢，上不去；二是三板的好處越來越多，交易活躍等。此外，齊魯銀行看中的并不是新三板未來轉(zhuǎn)板的便利性，如果新三板市場交易活躍，可以滿足企業(yè)的融資需要，也就沒有轉(zhuǎn)板的必要。

　　程曉明強調(diào)，新三板并不是單純?yōu)橹靼搴蛣?chuàng)業(yè)板培養(yǎng)后備隊。新三板解決了很多企業(yè)融資難的問題。新三板在2014年增加有1300多家，預(yù)計今年增加3000家左右，新三板最大的好處是讓上市成為可能。

　　相對于A股漫長的等待加審核，新三板上市的時間大概在3-6個月，且500萬元投資規(guī)模的中小企業(yè)即可。新三板掛牌后，有利于拓寬公司融資渠道及提高公司股份流動性。此外新三板目前交易活躍，對新三板掛牌公司來說，日后可以通過IPO轉(zhuǎn)板募集一大筆資金，或者通過被收購曲線上市。

　　目前，新三板尚無城商行掛牌的先例。

　　除了進入監(jiān)管部門審核程序的齊魯銀行外，公開報道中，濰坊銀行、德州銀行、萊商銀行等多家城商行及農(nóng)村金融機構(gòu)也在籌備掛牌新三板。

　　新三板之路還有障礙待掃

　　證監(jiān)會要求齊魯銀行補充披露不良貸款具體情況，其涉及尚未了結(jié)的重大訴訟共12起。

　　齊魯銀行的新三板之路并不平坦。

　　證監(jiān)會對齊魯銀行的申請?zhí)岢鲆恍┓答佉庖?。證監(jiān)會要求，齊魯銀行結(jié)合實際經(jīng)營情況，補充披露報告期內(nèi)不良貸款地區(qū)分布、行業(yè)分布等具體情況，并補充2014年新增不良貸款的具體情況和不良貸款率大幅上升的具體原因等。

　　齊魯銀行被要求在10個工作日內(nèi)對提出的24條意見逐條反饋，同時要求主辦券商、會計師、律師核查并發(fā)表明確意見。

　　申請材料中，截至2014年末和2013年末，齊魯銀行的不良貸款率分別為1.72%、0.96%。報告期內(nèi)逾期貸款顯著增長，2014年年末逾期貸款余額為20.39億元，較2013年增加14.99億元。

　　據(jù)《證券日報》報道，齊魯銀行回復(fù)稱，2014年不良貸款合計10.57億元；地區(qū)方面，濟南、聊城貸款不良率較低，天津貸款不良率相對較高；行業(yè)方面，不良貸款規(guī)模最大的行業(yè)為批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)。此外，2014年齊魯銀行天津分行鋼貿(mào)企業(yè)出險情況增多，且授信額度較大，對齊魯銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量造成較大影響。

　　申請材料中，齊魯銀行與分支機構(gòu)共涉及尚未了結(jié)的重大訴訟共12起，報告期內(nèi)，齊魯銀行與關(guān)聯(lián)方發(fā)生多筆經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易。

　　據(jù)《華夏時報》報道，因資金鏈斷裂，山東省物資系統(tǒng)最重要的兩大企業(yè)，山東省農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料有限責(zé)任公司和山東省棉麻有限公司無法償付40多億元貸款，牽涉20多家金融機構(gòu)。齊魯銀行在列。

　　新京報記者致電齊魯銀行方面，對方表示不接受采訪，致電其官方公開電話，對方稱已把記者要求采訪的情況反饋給辦公室。截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

　　■ 背景

　　城商行IPO路坎坷

　　城商行一波三折的上市路堪稱一部血淚史。

　　哈爾濱銀行準(zhǔn)備了近四年時間，放棄了之前A+H股上市計劃，于2014年3月31日在港交所掛牌。這也成為繼重慶銀行、徽商銀行之后，第三家赴港圓了“上市夢”的城市商業(yè)銀行。然而轉(zhuǎn)了一圈，本月12日發(fā)布公告稱，選擇要回歸A股。

　　徽商銀行也是在A股排隊無望情況下，于2014年11月正式登陸港交所。本月6日又在申請首次公開發(fā)行A股股票并上市。

　　既然已經(jīng)在H股上市成功，為什么再次垂涎A股市場，主動來到主板市場的擬IPO銀行隊尾排著呢？

　　中南財經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)教授呂勇斌對媒體稱，這些銀行通過H股，實現(xiàn)了曲線上市，募集了一定的資本金。但又回來布局A股的一個原因是，在H股發(fā)行股票時，投資者對內(nèi)資銀行認可度不高，股價被低估，想要在A股尋求估值認可。

　　2015年一季度，A股排隊上市的銀行集體“中止審查”。八年的等待，隨著后續(xù)更新財務(wù)資料的補交等，A股上市腳步似乎漸近。