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2025年04月23日 星期三

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溫彬點(diǎn)評(píng)4月金融數(shù)據(jù)：M2增速創(chuàng)新低的原因

　　4月M2同比僅增10.1%，創(chuàng)下歷史新低，既有趨勢(shì)性原因，也有季節(jié)性原因。從趨勢(shì)性看，外匯占款趨勢(shì)性減少影響基礎(chǔ)貨幣投放以及信貸、同業(yè)派生存款效應(yīng)下降雙重因素疊加導(dǎo)致廣義貨幣供應(yīng)量增速下滑；從季節(jié)性看，去年4月央行向國(guó)開行投放1萬億元棚改再貸款致使基數(shù)升高。

　　社會(huì)融資規(guī)模增量為1.05萬億元，分別比上月和去年同期少1881億元和4488億元，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求減少，這與今年前4個(gè)月固定資產(chǎn)投資同比創(chuàng)下12%是新低一致。

　　人民幣信貸同比增長(zhǎng)14.1%，反映銀行并未“惜貸”，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度不減，非信貸類融資繼續(xù)萎縮，需要?jiǎng)?chuàng)造擴(kuò)大企業(yè)債券融資的環(huán)境。

　　對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力，財(cái)政政策需要更有力度，輔以貨幣政策的進(jìn)一步放松，加快結(jié)構(gòu)性改革，培育新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

   （中國(guó)民生銀行首席研究員 溫彬）

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