16日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，明確商業(yè)銀行對(duì)委托貸款“收取代理手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)”，禁止將銀行授信資金等作為委托貸款資金來(lái)源，再度出拳整治““影子銀行””。

　　銀行不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)

　　周五傍晚，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近年來(lái)委托貸款業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，暴露出一些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)隱患，比如受托銀行越位承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、借道規(guī)避監(jiān)管要求等。此文件出臺(tái)是為規(guī)范商業(yè)銀行委托貸款業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)委托貸款業(yè)務(wù)健康發(fā)展，按照“準(zhǔn)確定位、回歸本源，限制范圍、避免套利，問(wèn)題導(dǎo)向、嚴(yán)格設(shè)限，加強(qiáng)管理、規(guī)范發(fā)展”的總體思路研究并起草的。

　　記者看到，銀監(jiān)會(huì)《辦法》對(duì)委托貸款的申請(qǐng)前提、資金來(lái)源、資金用途、合同要求、賬戶管理進(jìn)行了規(guī)范。其中，明確委托代理關(guān)系，要求商業(yè)銀行按照責(zé)利匹配的原則，收取代理手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，銀監(jiān)會(huì)要求規(guī)范委托貸款業(yè)務(wù)管理，對(duì)商業(yè)銀行受理業(yè)務(wù)的前提、簽訂合同的要素、資金的來(lái)源和用途、賬戶管理和賬務(wù)處理等作出了明確規(guī)定。強(qiáng)調(diào)銀行不得將國(guó)家規(guī)定具有特殊用途的各類專項(xiàng)基金、銀行授信資金、發(fā)行債券籌集的資金、籌集的他人資金等用于發(fā)放委托貸款。

　　《辦法》還規(guī)定商業(yè)銀行受托發(fā)放的貸款應(yīng)有明確用途，資金用途應(yīng)符合法律規(guī)定和信貸政策。資金不得用于從事債券、期貨、金融衍生品、理財(cái)產(chǎn)品、股本權(quán)益等投資，也不得用作注冊(cè)資本金、注冊(cè)驗(yàn)資或增資擴(kuò)股和國(guó)家明確規(guī)定的其他禁止用途。

　　為強(qiáng)化委托貸款風(fēng)險(xiǎn)控制，文件要求商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格隔離委托貸款業(yè)務(wù)與自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)委托貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行分級(jí)授權(quán)管理。要求對(duì)委托貸款業(yè)務(wù)與自營(yíng)貸款業(yè)務(wù)實(shí)行分賬核算，嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)核算制度要求記錄委托貸款業(yè)務(wù)。

　　異化委托貸款增加“影子銀行”管理難度

　　事實(shí)上，《辦法(征求意見(jiàn)稿)》發(fā)布在12月金融數(shù)據(jù)公布之后。

　　2014年12月，社會(huì)融資規(guī)模為1.69萬(wàn)億元，創(chuàng)下2014年下半年以來(lái)的新高，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。12月份新增人民幣貸款6973億，表外融資大幅反彈，委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票等表外融資項(xiàng)目一掃年初以來(lái)走弱的態(tài)勢(shì)，于12月大幅拉升。數(shù)據(jù)顯示，12月新增委托貸款和新增信托貸款分別達(dá)到4582億和2102億，委托貸款規(guī)模占據(jù)新增貸款額的一半以上?！般y行資金繞道進(jìn)股市”引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議。

　　表面上，委托貸款是一方提供資金，由受托方(通常是銀行等金融機(jī)構(gòu))根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款，受托方只收取手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。

　　但同時(shí)，它也是銀行的一項(xiàng)表外業(yè)務(wù)，雖能夠增加投資渠道、盤(pán)活存量資金，卻也可以作為規(guī)避監(jiān)管通道，通過(guò)將信貸委托給其他金融機(jī)構(gòu)，把表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)到表外，從而更難以監(jiān)管。

　　比如，通過(guò)券商定向資管，借款人向銀行提出貸款需求，銀行轉(zhuǎn)而讓券商資管計(jì)劃投資于該信貸資產(chǎn)，最后由資管計(jì)劃向銀行發(fā)出委托向借款人發(fā)放貸款，銀行通過(guò)抽屜協(xié)議等進(jìn)行隱性擔(dān)保。

　　這種模式的委托貸款脫離了傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)初衷，逐步演化為銀行規(guī)避信貸規(guī)模監(jiān)管的手段。特別是當(dāng)前以私募方式成立的理財(cái)產(chǎn)品，依賴這個(gè)渠道進(jìn)行投資，一旦貸款違約，風(fēng)險(xiǎn)將向發(fā)起金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移，金融機(jī)構(gòu)可能面臨信用風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。而2014年銀行委托貸款違約或者逾期事件也時(shí)有發(fā)生。

　　有券商分析認(rèn)為，12月新增委托貸款站上近四年以來(lái)的高位，突顯了銀行對(duì)地方融資平臺(tái)突擊性輸血的作用，甚至出現(xiàn)了券商兩融業(yè)務(wù)和傘形信托的影子?！拔匈J款的資金需求方在今年發(fā)生了點(diǎn)變化。股市替代過(guò)去的地方政府、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商正在成為委托貸款的資金最終需求方。券商將已有的融資融券資產(chǎn)向銀行抵押融資，銀行將流動(dòng)性和理財(cái)資金投入傘形信托投入股市，類似‘非標(biāo)’投資，而委托貸款則參與了這個(gè)過(guò)程。”業(yè)內(nèi)人士分析指出。

　　而此次征求意見(jiàn)稿中對(duì)委托人做限制，“委托人不得為金融資產(chǎn)管理公司和具有貸款業(yè)務(wù)資格的各類機(jī)構(gòu)?！痹瓌t上不得向有委托貸款余額的委托人新增授信。同時(shí)，規(guī)定商業(yè)銀行受托發(fā)放的貸款應(yīng)有明確用途，不得為從事債券、期貨、金融衍生品、理財(cái)產(chǎn)品、股本權(quán)益等投資。

　　為貨幣政策釋放空間

　　優(yōu)選金融執(zhí)行總裁張虎成認(rèn)為此次銀監(jiān)會(huì)的征詢辦法一旦推出，對(duì)不同金融機(jī)構(gòu)的影響將會(huì)有巨大的差異性。首先對(duì)于銀行而言，2014年銀行相對(duì)艱難，不斷升高的不良貸款率以及整體宏觀經(jīng)濟(jì)偏差影響，以及其他重重壓力下銀行放貸額度降低，業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄黠@。從數(shù)據(jù)看，新增貸款主要由委托貸款構(gòu)成，委托貸款收入對(duì)銀行業(yè)績(jī)形成比較大的支撐，此辦法一旦推出將會(huì)降低銀行委托貸款額度，從而對(duì)銀行業(yè)績(jī)形成一定影響，對(duì)銀行來(lái)講無(wú)疑會(huì)雪上加霜。

　　其次，對(duì)信托公司來(lái)講，該辦法推出后，銀行委托貸款將所有收緊，受整體社會(huì)融資需求影響，信托貸款的規(guī)模將會(huì)提高，從而也會(huì)使得信托融資的通道成本增加，對(duì)信托公司形成實(shí)質(zhì)性利好。

　　有銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)南方日?qǐng)?bào)記者表示，這個(gè)文件規(guī)范委托貸款，會(huì)導(dǎo)致銀行委托貸款業(yè)務(wù)縮小，銀行收入減少，但是從另一方面說(shuō)，銀行的風(fēng)險(xiǎn)也減少了，對(duì)銀行影響不會(huì)很大。由于房地產(chǎn)采用委托貸款融資最多，對(duì)房地產(chǎn)影響反而會(huì)更大。事實(shí)上，近幾年，不少委托貸款都集中流向了房地產(chǎn)和地方政府投融資平臺(tái)。隨著房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的暴露，一些流入房地產(chǎn)公司的委托貸款正被迫以債權(quán)的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓處置。

　　此外，繞道委托貸款流入股市的資金通道也將堵住，股市的天量流動(dòng)性或引起一定的波動(dòng)。但對(duì)于央行貨幣政策而言，規(guī)范信托貸款后，為貨幣政策釋放了更大的空間，為資金更好流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，避免資本市場(chǎng)泡沫等營(yíng)造了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　背景

　　按照規(guī)定，銀行自有資金不得與委托貸款混用，但實(shí)際中卻存在銀行資金通過(guò)各種方式，最終借道委托貸款的形式進(jìn)行投放。委托貸款業(yè)務(wù)也偏離了設(shè)計(jì)原則，出現(xiàn)異化。興業(yè)證券表示，當(dāng)前委托貸款業(yè)務(wù)主要有三種模式：

　　模式一，關(guān)聯(lián)企業(yè)通過(guò)委托貸款的形式借貸。高信用等級(jí)企業(yè)，通過(guò)銀行貸款、發(fā)債等方式獲取資金，以委托貸款形式，為難以獲取外部資金的關(guān)聯(lián)企業(yè)提供資金支持;或者借款人(一般是上市公司)的股東以股票質(zhì)押融資，再以委托貸款給予上市公司資金支持。這種模式下，本來(lái)難以獲得資金的企業(yè)，以增信方式獲得了銀行的資金，但無(wú)疑加大了銀行資金的風(fēng)險(xiǎn)。

　　模式二，銀行資金借道證券公司或基金子公司，以委托貸款形式投放。監(jiān)管放松后，證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和基金子公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃成為銀行的理財(cái)?shù)然鸬男峦ǖ?。由于本身缺乏貸款投放的渠道和相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，他們選擇了委托貸款的形式進(jìn)行貸款投放，投向以房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)等為主。資產(chǎn)管理公司靈活的機(jī)制和更為激進(jìn)的風(fēng)格，使得這一模式迅速壯大。證券公司4.8萬(wàn)億定向資產(chǎn)管理規(guī)模和基金子公司1.38萬(wàn)億專項(xiàng)資管業(yè)務(wù)中相當(dāng)一部分與此有關(guān)。

　　模式三，銀行作為中介的傳統(tǒng)類型委托貸款。委托人、借款人相互不熟悉，銀行起到牽線搭橋的作用。這成為風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的企業(yè)利用閑散資金的方式(偏好較低的一般買(mǎi)銀行理財(cái))。

　　2010年以前，委托貸款業(yè)務(wù)量有增長(zhǎng)，但在社融中的占比在6%左右或以下。無(wú)論是從非金融企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的判斷控制還是資金量上，都決定了委托貸款只能是社會(huì)融資的補(bǔ)充方式。

　　但資產(chǎn)管理公司的加入改變了委托貸款的玩法和面貌。2010年之后，委托貸款迅速增長(zhǎng)。特別是2013年委托貸款較上年幾乎翻倍，達(dá)到2.54萬(wàn)億元，在社會(huì)融資總量的占比也提升至14.70%。2014年情況也類似，在信托貸款、未貼現(xiàn)票據(jù)、外幣貸款等一片肅殺下，委托貸款一枝獨(dú)秀，依然保持較高的增量。

　　特定領(lǐng)域的剛性需求、資產(chǎn)管理公司的靈活機(jī)制激進(jìn)風(fēng)格，再加上銀行資金出表的需求，共同造就了這么一個(gè)龐大卻異化的委托貸款業(yè)務(wù)。