國(guó)務(wù)院近日批轉(zhuǎn)的發(fā)改委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》中指出，“推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，適時(shí)推出面向機(jī)構(gòu)及個(gè)人發(fā)行的大額存單，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍，有序放松存款利率管制”。這意味著大額可轉(zhuǎn)讓存單的推出已箭在弦上，利率市場(chǎng)化正式進(jìn)入收官階段。

　　專家認(rèn)為，當(dāng)前推出大額存單的市場(chǎng)條件基本成熟，同業(yè)存單的定價(jià)和發(fā)行機(jī)制為大額存單的推出提供了參考經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，大額存單的推出將成為其加強(qiáng)負(fù)債管理主動(dòng)性和穩(wěn)定性的有效工具。

　　推出時(shí)機(jī)已到

　　近期存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施以及同業(yè)存單的成功探索，無疑為大額可轉(zhuǎn)讓存單的推出奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　自2013年問世至今，同業(yè)存單已完全實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化定價(jià)、市場(chǎng)化交易，特別是今年我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行進(jìn)入了高潮期。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，同業(yè)存單的發(fā)行量達(dá)到去年同期的25倍，前4個(gè)月銀行間市場(chǎng)新發(fā)行的同業(yè)存單累計(jì)已超過10400億元，而去年同期僅為約430億元。專家認(rèn)為，同業(yè)存單成熟的定價(jià)機(jī)制、交易機(jī)制為下一步推出大額存單提供了可借鑒經(jīng)驗(yàn)。

　　與此同時(shí)，根據(jù)去年6月末銀監(jiān)會(huì)關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知，對(duì)企業(yè)、個(gè)人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓存單列入存貸比分母項(xiàng)，這也為大額可轉(zhuǎn)讓存單的推出鋪平了道路。

　　從同業(yè)存單到大額存單，大額存款市場(chǎng)利率將完全被打開。為此，大額存單被視為存款端利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的突破口?！巴瑯I(yè)存單對(duì)募集資金對(duì)象限于同業(yè)，而大額存單發(fā)行將范圍放開至企業(yè)和個(gè)人。通過同業(yè)和大額存單，將實(shí)現(xiàn)大額存款完全市場(chǎng)化后，再逐步轉(zhuǎn)向小額存款，大額存單是完全放開存款端利率市場(chǎng)化的一個(gè)必然步驟?！睂＜冶硎?。

　　推出在即的大額存單將如何定價(jià)？業(yè)內(nèi)分析師對(duì)此認(rèn)為，大額存單的定價(jià)將“更貼近市場(chǎng)利率”。該分析師進(jìn)一步表示，跟貨幣市場(chǎng)利率同期限利率存在關(guān)聯(lián)性，但也會(huì)存在一定利差。由于當(dāng)前個(gè)人和企業(yè)存款受到利率管制，大額存單的定價(jià)可參照理財(cái)產(chǎn)品收益率，考慮到理財(cái)產(chǎn)品非保本，而大額存單發(fā)行機(jī)構(gòu)是銀行，具有增信作用，資金更安全，收益率預(yù)計(jì)會(huì)低于理財(cái)產(chǎn)品。

　　利于銀行主動(dòng)負(fù)債管理

　　對(duì)于商業(yè)銀行而言，利率市場(chǎng)化帶來的最大沖擊莫過于存款流失，如何穩(wěn)定存款便是中小銀行甚至大型商業(yè)銀行最為棘手的問題。從這一意義上說，大額存單的推出為商業(yè)銀行提供了一種加強(qiáng)負(fù)債管理主動(dòng)性和穩(wěn)定性的有效工具。

　　“對(duì)于銀行來說，大額存單一方面可以豐富主動(dòng)負(fù)債的渠道，吸收資金的規(guī)模、期限、時(shí)機(jī)都由銀行自主決定，利率隨行就市，提高負(fù)債的主動(dòng)性；另一方面大額可轉(zhuǎn)讓存單不能提前支取，只能流通，這就意味著通過大額可轉(zhuǎn)讓存單吸收的資金在到期之前始終留在本行，增強(qiáng)了負(fù)債的穩(wěn)定性。 ”華夏銀行(600015,股吧)發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳表示。

　　與此同時(shí)，與目前快速發(fā)展的銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，大額存單具有更高的穩(wěn)定性，而且可以作為一種有效工具，將一些資金從表外理財(cái)產(chǎn)品或是非銀行金融機(jī)構(gòu)吸引回銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，這將使得商業(yè)銀行以往在攬儲(chǔ)大戰(zhàn)中的隱性成本顯性化，規(guī)避利率管制的不規(guī)范行為將減少。

　　對(duì)于大額存單的推出是否會(huì)造成銀行負(fù)債成本上升，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，根據(jù)其他國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，大額存單的發(fā)行會(huì)在一定時(shí)間內(nèi)帶來利率水平上升，造成銀行負(fù)債成本的提高，但是對(duì)于銀行盈利狀況的影響并不大。

　　“一方面是這些國(guó)家和地區(qū)的銀行負(fù)債中，客戶存款比重一直都在下降；另一方面是新的金融產(chǎn)品對(duì)大額存單形成了替代，大額存單在存款中的占比并不高，占比最高的美國(guó)也僅在兩成左右。”專家強(qiáng)調(diào)，大額存單的推出只是利率市場(chǎng)化一個(gè)開始，隨著替代品的不斷出現(xiàn)，其作用也會(huì)逐漸削弱。

　　銀行打響保衛(wèi)戰(zhàn)

　　大額存單推出在即，利率市場(chǎng)化即將收官，而對(duì)于商業(yè)銀行而言，一場(chǎng)新的戰(zhàn)役剛剛開始。

　　當(dāng)前，商業(yè)銀行存款增長(zhǎng)的速度正在放緩，且已經(jīng)有銀行出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。今年一季度，華夏銀行、浦發(fā)銀行(600000,股吧)都出現(xiàn)了存款規(guī)模的負(fù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，華夏銀行吸收存款規(guī)模為12658.42億元，較去年末減少2.86%；浦發(fā)銀行截至3月底存款總額為27874.12億元，較年初降低0.21%。與此同時(shí)，隨著負(fù)債成本上升，息差不斷收窄也是無法回避的現(xiàn)實(shí)。

　　短期內(nèi)，商業(yè)銀行必然要承受來自于利率市場(chǎng)化改革的種種壓力。但從長(zhǎng)期來看，利率市場(chǎng)化將倒逼銀行業(yè)加快盈利模式調(diào)整，改變過去粗放式規(guī)模擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)模式，不失為一種轉(zhuǎn)型機(jī)遇。

　　事實(shí)上，為了應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化，商業(yè)銀行正在加速調(diào)整其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，變革其盈利模式。從今年一季報(bào)來看，股份制商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的步伐繼續(xù)加快，中間業(yè)務(wù)收入延續(xù)了近年來大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)，其中，平安、光大手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增速分別實(shí)現(xiàn)了67.98%和62.39%的高速增長(zhǎng)，招行、浦發(fā)、民生、中信該項(xiàng)收入增幅也分別達(dá)到了49.23%、38.28%、38.01%和32.68%。與此同時(shí)，投行、托管、理財(cái)?shù)刃?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00323042" target="_blank" title="興業(yè) 00323042">興業(yè)務(wù)繼續(xù)成為拉動(dòng)該項(xiàng)收入增長(zhǎng)的重要因素，輕資本化正成為股份制商業(yè)銀行未來發(fā)展的重要趨勢(shì)。

　　“面對(duì)存款成本上升和息差收窄等一系列壓力，中小銀行應(yīng)該積極應(yīng)對(duì)，一方面要大力拓展投資銀行、資產(chǎn)管理、托管等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，增加中間業(yè)務(wù)收入；另一方面要積極發(fā)展中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)和消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，拓展利差收入。此外，要通過推進(jìn)多元化經(jīng)營(yíng)，通過交叉銷售，提高綜合性收益?！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。