原標題: 避險需求利好穩(wěn)健理財 結(jié)構(gòu)性理財優(yōu)勢不明顯

　　股市暴跌，投資者的避險情緒大幅升溫。據(jù)了解，近一段時間，穩(wěn)健理財產(chǎn)品重新受到投資者的關(guān)注。由于央行連續(xù)多次降息，今年銀行穩(wěn)健理財產(chǎn)品收益率普遍大幅下滑，吸引力漸失，不少投資者開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)“進可攻、退可守”的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。不過，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，無論從收益率還是風險度來看，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的優(yōu)勢并不明顯。

　　高預(yù)期收益率誘人

　　始于6月中旬的A股暴跌，讓不少股票投資者忍痛割肉，紛紛將資金轉(zhuǎn)投到相對安全的銀行理財產(chǎn)品中。然而，央行的連續(xù)降息讓貨幣市場資金收益率持續(xù)走低，導(dǎo)致以投資于貨幣市場為主的非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品收益率持續(xù)走低。

　　此時，收益率波動較大的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品漸漸吸引投資者的注意。有銀行宣傳，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品預(yù)期收益率遠高于非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，而且保證本金。不過，事實上，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的最高預(yù)期收益率比較不靠譜。這也是由結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)特點決定的，此類產(chǎn)品的預(yù)期收益往往是掛鉤某個投資標的，如股票、基金或黃金等，設(shè)定幾種條件，達到或達不到某些條件，就會對產(chǎn)品的實際收益率構(gòu)成影響。此類產(chǎn)品設(shè)定的最高預(yù)期收益率，往往比較誘人，但實現(xiàn)的概率不高。但此類產(chǎn)品保證本金或部分保證本金(至少保證9成本金)，因此也算相對穩(wěn)健。對于看重本金安全、又想博取較高收益率的投資者頗有吸引力。

　　平均收益率不具優(yōu)勢

　　隨著傳統(tǒng)的非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，不少投資者開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。不過，統(tǒng)計顯示，預(yù)期收益率并不穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品競爭力并不大。據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計，2015年上半年，到期的非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的平均實際收益率高于5%，而結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的平均實際收益率遠低于5%。從平均實際收益率來看，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品不具有優(yōu)勢。

　　進一步分析，把結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品平均實際收益率拉低的是保證收益率結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。因為分收益類型來看，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品有保本浮動收益類、非保本浮動收益類以及保證收益類產(chǎn)品，上半年前兩類產(chǎn)品占比回落，后一類產(chǎn)品占比上升，而后一類產(chǎn)品平均收益率明顯偏低。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品風險加大

　　2015年上半年，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品掛鉤的主要標的是股票指數(shù)、匯率、利率和黃金，其中掛鉤股票指數(shù)的產(chǎn)品發(fā)行量最多。但值得注意的是，從到期產(chǎn)品的情況來看，掛鉤股票和股票指數(shù)類的產(chǎn)品雖然平均預(yù)期收益較高，分別占據(jù)第一、第二的位置，但是其風險也相對較大，從到期產(chǎn)品平均預(yù)期最高收益率和平均實際收益率的差值來看，掛鉤股票和股票指數(shù)類非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的差值最大，尤其是掛鉤股票指數(shù)類的產(chǎn)品。

　　銀率網(wǎng)分析師認為，股票市場波動幅度加大，這也使得掛鉤股票指數(shù)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，不論看漲還是看跌，都要承受較大的市場波動風險。分析師建議，在目前的市場情況下，投資者在選擇購買結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品時，首先要關(guān)注產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計及掛鉤標的，選擇風險相對可控的產(chǎn)品進行購買，可暫時規(guī)避風險較高的掛鉤股票、基金、匯率類結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。另外，要關(guān)注銀行的理財能力，通過其過往業(yè)績表現(xiàn)預(yù)測其投資管理水平及達到預(yù)期收益的概率。