自2014年底本輪牛市啟動(dòng)以來(lái)，股市的賺錢效應(yīng)吸引了一批又一批股民涌入淘金，而偏好穩(wěn)健的投資者則對(duì)掛鉤股市的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品情有獨(dú)鐘。不過，從產(chǎn)品到期情況來(lái)看，5月有20余款掛鉤于股市的理財(cái)產(chǎn)品未達(dá)到最高預(yù)期收益。

　　根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，5月到期銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)5989款，公布了到期收益率的產(chǎn)品中，有44款未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率。其中43款為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，1款為組合投資類產(chǎn)品。北京商報(bào)記者從普益財(cái)富方面了解到，未達(dá)到最高預(yù)期收益的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中有27款掛鉤于股市，其中廣發(fā)銀行數(shù)量最多，達(dá)到17款，農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行分別為8款和2款。

　　那么，在股市大漲背景下，為何這些產(chǎn)品收益率出現(xiàn)縮水？看錯(cuò)方向恐怕是最尷尬的原因。如農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的“金鑰匙如意組合”2015年第22期看跌滬深300指數(shù)人民幣理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品投資起始日為2015年4月2日，投資期限為35天，掛鉤滬深300指數(shù)，如觀察日滬深300指數(shù)的收盤價(jià)小于或等于期初滬深300指數(shù)，則到期時(shí)投資者獲得7.6%的年化收益率；如觀察日滬深300指數(shù)的收盤價(jià)格大于期初滬深300指數(shù)，則到期時(shí)投資者獲得1.5%的年化收益率。由于股市在四五月持續(xù)上漲，此產(chǎn)品最終實(shí)現(xiàn)了1.5%的到期年化收益率。此外，部分產(chǎn)品設(shè)置了區(qū)間，如果股市的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)時(shí)設(shè)定的區(qū)間價(jià)格，按照結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品設(shè)置的規(guī)則，只能按照最低收益率標(biāo)準(zhǔn)來(lái)兌付。

　　而來(lái)自銀率網(wǎng)的報(bào)告顯示，平安銀行也出現(xiàn)多款未達(dá)最高預(yù)期收益率的掛鉤股市理財(cái)產(chǎn)品，分別為“財(cái)富結(jié)構(gòu)類（100%保本掛鉤股票）資產(chǎn)管理類”2014年362期、2014年399期、2014年387期和2014年417期。這四款產(chǎn)品預(yù)期收益率均為0.5%-7%，但到期時(shí)均只實(shí)現(xiàn)了0.5%的收益。

　　不過，也有銀行發(fā)行的掛鉤股市的理財(cái)產(chǎn)品在本輪牛市中大賺特賺，招商銀行發(fā)行的“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之股票指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)（滬深300指數(shù)期末雙向連續(xù)型帶觸碰條款）非保本理財(cái)計(jì)劃（104988 ）”就實(shí)現(xiàn)了26.86%的到期年化收益率。

　　普益財(cái)富分析師葉林峰表示，無(wú)論是區(qū)間型還是非區(qū)間型收益結(jié)構(gòu)，其到期收益率將取決于掛鉤標(biāo)的價(jià)格走勢(shì)，因此投資者選擇結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)對(duì)掛鉤投資標(biāo)的未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行判斷，以此篩選結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)于無(wú)經(jīng)驗(yàn)的謹(jǐn)慎型投資者，如果也想涉足，不妨先嘗試風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別較低的、簡(jiǎn)單的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，做到風(fēng)險(xiǎn)可控。