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　　產(chǎn)品分析

　　□ 本報(bào)記者 殷鵬

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率年底開(kāi)始升溫。某股份制銀行負(fù)責(zé)人認(rèn)為，銀行這段時(shí)間推出了一些收益率相對(duì)較高的理財(cái)產(chǎn)品，與年末銀行資金需求量較大有關(guān)?！把胄行冀迪⒑?，幾乎所有銀行均在短期內(nèi)調(diào)整了利息上浮空間，而理財(cái)產(chǎn)品的收益率隨之下調(diào)，有可能導(dǎo)致一些資金從銀行流出?！彼硎?，年末正是各家銀行資金需求旺盛的時(shí)候，此時(shí)推出一些高收益率理財(cái)產(chǎn)品，以留住老客戶、吸引新客戶。此外，前段時(shí)間股市賺錢效應(yīng)也逼迫銀行必須拿出更好的產(chǎn)品來(lái)抗衡股市的吸金力量。在股市回暖、銀行年末考核的刺激下，除結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品外，理財(cái)產(chǎn)品收益率相比前幾周有了明顯提高。

　　近年來(lái)，受政策和市場(chǎng)的共同推動(dòng)，理財(cái)市場(chǎng)逐步迎來(lái)“大資管”時(shí)代；互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的興起，使得各類金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品豐富性大大增加，此前一度具備強(qiáng)大“吸睛”效應(yīng)的另類銀行理財(cái)產(chǎn)品逐漸失去吸引力。再加上最近兩年通脹得到有效抑制，使得投資者對(duì)獲取實(shí)物收益的偏好逐漸降低。此前，銀行推出的另類投資標(biāo)的不僅包含白酒、紅酒，還包括手表、鉆石、瓷器、字畫，甚至影視作品和火腿都成為投資對(duì)象，但這一熱潮在2013年以后快速冷卻。

　　預(yù)期收益率型產(chǎn)品始終占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的主流，由于“即使理財(cái)產(chǎn)品的收益率達(dá)不到預(yù)期，銀行也會(huì)按預(yù)期收益率兌付理財(cái)產(chǎn)品本金和收益”的想法，使大量資金涌向銀行理財(cái)產(chǎn)品。然而，這也造成投資者理所當(dāng)然地認(rèn)為，預(yù)期收益率即為實(shí)際收益率，銀行具有“隱性擔(dān)保”職責(zé)，應(yīng)該剛性兌付。然而，存款保險(xiǎn)制度、理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法等新政的出臺(tái)，在向投資者傳遞一個(gè)信號(hào)：銀行理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付的隱形保障即將打破，未來(lái)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品將“自負(fù)盈虧”。

　　近年來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品宣傳時(shí)說(shuō)得天花亂墜，產(chǎn)品運(yùn)行時(shí)信息披露卻頻頻“躲貓貓”。銀行理財(cái)產(chǎn)品的信息披露狀況一直以來(lái)屢遭詬病，而外資銀行的披露情況更讓人擔(dān)憂。從理財(cái)產(chǎn)品類型來(lái)看，上半年在24家有到期結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的銀行中，僅11家銀行披露了部分產(chǎn)品的實(shí)際收益率，其余13家商業(yè)銀行未披露其到期結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率，其中以外資銀行為主。瀏覽多家外資銀行官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，大部分沒(méi)有產(chǎn)品收益率披露的相關(guān)信息，只有產(chǎn)品系列的介紹。與之形成鮮明對(duì)比的是，中資銀行中除上市銀行在信息披露方面較為完善以外，部分城商行的信息披露也日漸及時(shí)。

　　據(jù)金融界金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，本周銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期周均收益率較上周提高0.15個(gè)百分點(diǎn)，只有8至14天期限的理財(cái)產(chǎn)品周均收益率下降了0.38個(gè)百分點(diǎn)。從收益率分布來(lái)看，各期限預(yù)期收益率最高的產(chǎn)品分別來(lái)自平安銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、上海銀行及匯豐銀行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，高預(yù)期收益率產(chǎn)品的投資方式大多是非保本浮動(dòng)類型。其中，農(nóng)業(yè)銀行的一款非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品以7.2%的預(yù)期收益率奪得了1至3個(gè)月期限產(chǎn)品第一的位置，匯豐銀行的一款保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品以15%的預(yù)期收益率居12個(gè)月以上期限產(chǎn)品的首位。