數(shù)據(jù)顯示，2015年5月，銀行共發(fā)行4866款理財(cái)產(chǎn)品，其中人民幣理財(cái)產(chǎn)品4754款，外幣理財(cái)產(chǎn)品112款，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量較4月份減少927款，降幅為16%。

　　今年A股市場(chǎng)持續(xù)走高，資金跑步涌入；同時(shí)基金市場(chǎng)也火起來(lái)，大量資金源源不斷地借“基”轉(zhuǎn)入股市。另一方面，今年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率保持著穩(wěn)中有降的趨勢(shì)，而且流動(dòng)性較弱，再加上近年來(lái)時(shí)常發(fā)生理財(cái)產(chǎn)品的負(fù)面事件，銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)投資者的吸引力逐漸減弱，產(chǎn)品發(fā)行量也隨之下降。

　　5月收益率略降

　　融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2015年5月銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率為5.22%，較4月份略降0.02個(gè)百分點(diǎn)，平均投資周期為3.8個(gè)月，過(guò)去兩個(gè)月來(lái)投資周期不斷縮短，可見(jiàn)銀行對(duì)短期資金較為渴求。整體來(lái)看，5月份銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率相對(duì)平穩(wěn)，在央行二次降息及股市繼續(xù)火爆的情況下，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益存在一個(gè)博弈的過(guò)程。

　　一方面，5月11日央行宣布下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是繼去年11月以來(lái)第三次降息，另外今年2月、4月央行還分別兩次降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)今年央行還將繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，資金面寬松是不容置疑的事實(shí)。隨著存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限的不斷提高，銀行存貸款息差擴(kuò)大，盈利空間受到壓縮，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益下調(diào)也在情理之中。

　　另一方面，去年7月以來(lái)，股指飆升帶來(lái)證券開(kāi)戶數(shù)及成交量的猛增，大量資金源源不斷地由各投資途徑流向股市，作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的銀行，資金流失的壓力巨大。一旦銀行下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品收益，將會(huì)有更多的客戶棄銀行投股市或其它理財(cái)市場(chǎng)。

　　央行接連向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性造成資金面逐漸寬松的局面，而股市持續(xù)火爆引發(fā)炒股熱潮，究竟要不要下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品收益成擺在銀行面前的一個(gè)難題。從短期來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品收益不會(huì)明顯下降，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，收益下滑趨勢(shì)卻難以避免。不過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶群基礎(chǔ)很大，相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品來(lái)說(shuō)安全度更高，所以仍具有一定優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)6月份理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量將保持相對(duì)穩(wěn)定。

　　大額存單沖擊保本產(chǎn)品

　　普益財(cái)富認(rèn)為，銀行理財(cái)市場(chǎng)現(xiàn)階段主要面臨的三個(gè)問(wèn)題。首先，與A股市場(chǎng)相比，銀行理財(cái)市場(chǎng)缺乏與之競(jìng)爭(zhēng)的高收益產(chǎn)品。普益財(cái)富2015年4月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月收益最高的產(chǎn)品為廣發(fā)銀行發(fā)行的一款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率為13%。此收益率相對(duì)于直接投資股市或者購(gòu)買偏股型基金來(lái)說(shuō)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，658只股票型基金2015年前4月平均收益達(dá)到46.01%，而混合型基金平均收益也達(dá)34.03%。

　　其次，銀行理財(cái)市場(chǎng)在缺乏高收益高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的同時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)低收益的產(chǎn)品也可能受到極大的沖擊。大額存單的推出以及“取消存款上限”的呼之欲出，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化進(jìn)程進(jìn)入收尾階段，這將極大的沖擊保本型理財(cái)產(chǎn)品所占據(jù)的市場(chǎng)份額。以大額存單為例，大額存單的利率分固定利率與浮動(dòng)利率兩種，固定利率存單采用票面年化收益率的形式計(jì)息，浮動(dòng)利率存單以上海銀行間同業(yè)拆解利率為基準(zhǔn)計(jì)息。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為一般情況下大額存單利率將高過(guò)存款利率，這使得銀行保本型理財(cái)產(chǎn)品在收益率上的優(yōu)勢(shì)被更加的弱化。而且大額存單對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)成本更低，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)套現(xiàn)也更加靈活，因此保本型的兩類產(chǎn)品受到的沖擊將會(huì)非常之大。

　　最后，資產(chǎn)端的變化也極大影響銀行理財(cái)市場(chǎng)。流動(dòng)性寬松背景下，可投資資產(chǎn)收益率持續(xù)下降，倒逼理財(cái)產(chǎn)品收益率下滑。另一方面，部分“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始暴露，如天威債券的違約表明投資國(guó)企債券穩(wěn)賺不賠的時(shí)代已結(jié)束。

　　因此，單一的“固定收益”特色的銀行理財(cái)產(chǎn)品已不足以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。普益財(cái)富認(rèn)為，銀行理財(cái)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的下一站是“財(cái)富管理”。財(cái)富管理與一般理財(cái)業(yè)務(wù)最大的不同是，一般理財(cái)業(yè)務(wù)是以產(chǎn)品為中心，目的是更好銷售自己的理財(cái)產(chǎn)品；財(cái)富管理業(yè)務(wù)則是以客戶為核心，是為投資者設(shè)計(jì)一套適合自身的財(cái)務(wù)規(guī)劃，未來(lái)銀行從被動(dòng)的投資組合銷售向主動(dòng)的投資組合管理變化的過(guò)程。