近年來，銀行理財業(yè)務(wù)雖然發(fā)展迅速，然而極不平衡的理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)卻令其陷入剛性兌付。

　　在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、凈值型產(chǎn)品、項目融資類產(chǎn)品、股權(quán)投資類產(chǎn)品以及其他創(chuàng)新產(chǎn)品等多種類型的理財產(chǎn)品中，預期收益率型產(chǎn)品始終是投資者的首選。在投資者看來，預期收益率型產(chǎn)品能保本保收益，銀行有“隱性擔?！钡呢熑危@種情況下，銀行承擔了聲譽風險，當該產(chǎn)品未達到預期收益率時只得為此兜底。而銀行為達到較高的預期收益目標，通過資產(chǎn)池與其他理財產(chǎn)品進行內(nèi)部交易，縮小短久期理財產(chǎn)品之間的期限溢價；或者通過理財產(chǎn)品之間的“收益輸送”以實現(xiàn)理財收益剛性兌付。

　　為促進銀行理財業(yè)務(wù)回歸資管本質(zhì)，《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》通過多種措施提高了銀行發(fā)行預期收益率型產(chǎn)品的成本，將推動銀行理財產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，而作為凈值型產(chǎn)品的銀行理財管理計劃，投資門檻下降至1萬元的新規(guī)將惠及更多的投資者。

　　此前，銀行理財產(chǎn)品5萬元的投資起點讓不符合門檻標準的投資者望而卻步，面向高端客戶的銀行理財市場定位促進了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，其中，“1元團購”理財產(chǎn)品因“零門檻”的優(yōu)勢受到許多投資者的青睞，盡管其暗含巨大的投資風險。

　　相較傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品，理財管理計劃在投資期限、投資收益等方面明顯不同。從投資期限來看，傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品以封閉式運作，且存續(xù)期限多在1年之內(nèi)，資金在產(chǎn)品到期前無法贖回，而理財管理計劃存續(xù)期普遍超過1年，如2年或者3年，但每周或每月都有開放日，申購贖回相對更靈活。

　　在投資收益方面，傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品以預期收益率形式公布，而理財管理計劃通過定期估值投資資產(chǎn)形成產(chǎn)品凈值，因為凈值存在波動性，投資者獲得的收益也存在不確定性；投資資產(chǎn)方面，銀行理財管理計劃所投資的資產(chǎn)除原有的債券以及貨幣市場工具以外，增加了理財直接融資工具，且絕大部分產(chǎn)品用理財直接融資工具替代了傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品中的各類非標準化債權(quán)資產(chǎn)。

　　此外，在費用收取方面，理財管理計劃的費用名目增加了贖回費。值得注意的是，傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品的各項費用收取為固定比例費率形式，投資產(chǎn)生的超額收益將作為業(yè)績報酬或者浮動管理費歸銀行所有，而理財管理計劃管理費收取方式可能較為復雜，其中浮動管理費多為部分比例提取或不提取。