據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，交通部正式發(fā)布《關(guān)于加快現(xiàn)代航運(yùn)服務(wù)業(yè)發(fā)展的意見》，為國內(nèi)航運(yùn)業(yè)定下發(fā)展基調(diào)，稱將于2020年基本形成功能齊備、服務(wù)優(yōu)質(zhì)、高效便捷、競(jìng)爭(zhēng)有序的現(xiàn)代航運(yùn)服 務(wù)業(yè)體系。交通部此次發(fā)文被視作航運(yùn)業(yè)的又一輪政策利好。

　　根據(jù)上海國際航運(yùn)研究中心日前發(fā)布的《2014年第四季度中國航運(yùn)景氣報(bào)告》。盡管去年國內(nèi)航運(yùn)業(yè)迎來眾多政策紅利，但整體航運(yùn)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇放緩的低迷狀態(tài) 。國家政策支持能讓航運(yùn)服務(wù)業(yè)在今年走出低迷態(tài)勢(shì)嗎？A股市場(chǎng)相關(guān)題材上市公司連續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲可以持續(xù)嗎？我國航運(yùn)業(yè)發(fā)展一直處在低速階段，交通部制定的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃將改善這一現(xiàn)狀。目前這個(gè)航運(yùn)板塊整體估值處于 什么水平？

　　大同證券分析師傅永翀：整個(gè)航運(yùn)板塊在過去一年，行業(yè)景氣度并不是非常高，相關(guān)上市公司整體的盈利能力并不突出，這也是導(dǎo)致航運(yùn)板塊現(xiàn)在整體估值處在偏高的水平，應(yīng)該說過去一到兩年航運(yùn)實(shí)際上是處在 一個(gè)比較明顯的產(chǎn)能過剩的狀態(tài)當(dāng)中，上市公司自身業(yè)務(wù)的開展也是遇到了比較大的問題，特別是在全球經(jīng)濟(jì)相對(duì)來說出現(xiàn)比較大的波折的情況之下，并沒有拉動(dòng)整個(gè)航運(yùn)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)一個(gè)快速發(fā)展，現(xiàn)在來看受累于整個(gè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，那么整個(gè)行業(yè)板塊估值都是處在了一個(gè)偏高的水平當(dāng)中。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：剛才您說到了產(chǎn)能過剩，2014年第四季度的中國航運(yùn)景氣報(bào)告當(dāng)中也顯示目前還是呈現(xiàn)這樣復(fù)蘇放緩低迷的狀況，產(chǎn)能過剩是一個(gè)很重要的原因嗎？

　　傅永翀：產(chǎn)能過剩是一方面的原因，在之前的整個(gè)的航運(yùn)市場(chǎng)發(fā)展過程當(dāng)中，隨著國內(nèi)整體的經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)一定放緩，以及整個(gè)國際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不明確，使得供需矛盾還是存在一個(gè)非常大的問題，另外一點(diǎn)我們 看到實(shí)際上在每年的年底的都算是一個(gè)淡季，從今年判定的情況，現(xiàn)在來看淡季依舊是有所延續(xù)。并且從整個(gè)國內(nèi)情況來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在整個(gè)轉(zhuǎn)型區(qū)間，需求的拉動(dòng)可能比前幾年出現(xiàn)明顯減弱的情況，所以說這方面也使得 整個(gè)供需感到出現(xiàn)了一個(gè)比較大的問題，我們覺得經(jīng)濟(jì)的一個(gè)增長動(dòng)力一個(gè)減弱和整個(gè)之前的產(chǎn)能過剩的局面，實(shí)際上是導(dǎo)致了整個(gè)航運(yùn)產(chǎn)業(yè)整體的這種景氣度處在了一個(gè)偏低的重要的因素。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們說到這一次交通部是正式發(fā)布了關(guān)于加快現(xiàn)代航運(yùn)服務(wù)業(yè)發(fā)展的意見，您覺得對(duì)這個(gè)整體的產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中哪個(gè)環(huán)節(jié)，或者說哪些環(huán)節(jié)包括哪些公司影響最大？

　　傅永翀：實(shí)際上這一次促進(jìn)航運(yùn)發(fā)展意見里頭，我們看到有幾個(gè)比較大的看點(diǎn)，第一個(gè)是提升整個(gè)航運(yùn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和這個(gè)承運(yùn)份額，改變國內(nèi)原有的這種大而不強(qiáng)的行業(yè)現(xiàn)狀。第二個(gè)是提升重點(diǎn)物資保障的運(yùn)輸能力。第 三個(gè)是發(fā)揮財(cái)稅政策支持。第四個(gè)是促進(jìn)整個(gè)航運(yùn)服務(wù)業(yè)發(fā)展，提升承運(yùn)份額。實(shí)際上從這幾方面份額來看的話，對(duì)于國內(nèi)來講，以中遠(yuǎn)和中海最為受益。國內(nèi)的絕大多數(shù)份額集中在這兩個(gè)公司手中，重點(diǎn)物資的保障運(yùn)輸能力市場(chǎng)份額占比也是比較大的。

　　另外一點(diǎn)他們團(tuán)隊(duì)規(guī)模相對(duì)來說是比較大的，未來推進(jìn)航運(yùn)企業(yè)它的一個(gè)承運(yùn)份額和提升的角度，他們的一個(gè)彈性相對(duì)來說會(huì)是最好的，還有就是他們?nèi)蚓W(wǎng)絡(luò)和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)相對(duì)來說比較成熟和完善，未來國內(nèi)承運(yùn)規(guī)模 進(jìn)一步加大的話，也將會(huì)充分受益到整個(gè)市場(chǎng)份額一個(gè)加大對(duì)于他們帶來業(yè)績(jī)的彈性。所以我們覺得中遠(yuǎn)和這個(gè)中海集團(tuán)下面的這幾家公司將來受益的程度可能相對(duì)來說會(huì)比較明顯一點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我國現(xiàn)在對(duì)航運(yùn)業(yè)的規(guī)劃，可能是和要發(fā)展“一帶一路”，尤其是“海上絲綢之路”相關(guān)。招商輪船(601872.SH)和中海發(fā)展(600026.SH)既是實(shí)施一帶一路的國家隊(duì)，央企公司，主營也是油品運(yùn)輸。2015年隨著油運(yùn)和集運(yùn)運(yùn)價(jià)大幅上漲，航運(yùn)業(yè)的龍頭公司，否業(yè)績(jī)上會(huì)有改善的空間？

　　傅永翀：實(shí)際上如果說從整個(gè)投資角度來看的話，對(duì)于整個(gè)航運(yùn)產(chǎn)業(yè)當(dāng)中個(gè)股現(xiàn)在的投資邏輯依舊是政策的扶持大于基本面的改善，對(duì)于航運(yùn)業(yè)個(gè)股過去兩年整體經(jīng)營態(tài)勢(shì)不是非常理想，并且從現(xiàn)在來看這樣一個(gè)態(tài)勢(shì)很 有可能在短期內(nèi)依舊會(huì)有所持續(xù)，所以從它們業(yè)績(jī)角度上來講，短期可能出現(xiàn)一個(gè)大幅改善的空間相對(duì)來說并不是很大。所以說我們剛才說傳統(tǒng)的這種供給實(shí)際上都是一個(gè)相應(yīng)的淡季，再加上國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)一個(gè)轉(zhuǎn)型，對(duì)于一些 重要的一些礦產(chǎn)品的需求，可能也是出現(xiàn)比較明顯的這種變化，所以說短期來講我們覺得航運(yùn)相關(guān)的個(gè)股，它的業(yè)績(jī)上改善空間并不是很大，更多的機(jī)會(huì)我們認(rèn)為還是來自于整個(gè)政策扶持的未來的預(yù)期，那么這樣一個(gè)預(yù)期可 能更多會(huì)是維持在未來兩到三年之中，因?yàn)椴还軓恼麄€(gè)“一帶一路”帶動(dòng)也好，還是說對(duì)于財(cái)稅政策扶持包括財(cái)產(chǎn)補(bǔ)貼等等這樣的一些內(nèi)容，財(cái)政角度的扶持也好，如果要體現(xiàn)在它們業(yè)績(jī)上可能還是需要中長期時(shí)間段才能從 業(yè)績(jī)方面得到比較明顯的體現(xiàn)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：中海發(fā)展是國內(nèi)最大的沿海原油運(yùn)輸商，運(yùn)價(jià)上漲對(duì)公司盈利影響很大。有機(jī)構(gòu)分析說，公司運(yùn)營14艘超大型油輪，根據(jù)測(cè)算，運(yùn)價(jià)每上漲1萬美元/天，將增厚3億元，占2015年盈利預(yù)測(cè)的23%；公司二級(jí)市場(chǎng) 股價(jià)已從4元漲到現(xiàn)在的9元。從資金追捧看，還有上漲空間嗎？

　　傅永翀：從整個(gè)的市場(chǎng)預(yù)期來看未來還會(huì)有一定的空間，首先從整個(gè)運(yùn)價(jià)角度上來看，未來可能存在著一定提升的空間，另外一點(diǎn)就是說從整個(gè)“一帶一路”帶動(dòng)來看確實(shí)也對(duì)于中海發(fā)展這類公司會(huì)有一定的帶動(dòng)。第三個(gè)從整個(gè)央企整合的角度上來看，未來對(duì)于整個(gè)航運(yùn)產(chǎn)業(yè)會(huì)有一系列的整合的動(dòng)作產(chǎn)生，那么中海發(fā)展它作為中海旗下一個(gè)上市公司的平臺(tái)，未來這方面存在一定的預(yù)期，所以說從整個(gè)中長期的角度上來講的話，我們覺得未來很有可能還是會(huì)存在一定上漲空間的。

　　主持人：我們看到在航運(yùn)服務(wù)業(yè)中，能提供最大服務(wù)功能的港口應(yīng)該是個(gè)看點(diǎn)。上港集團(tuán)(600018.SH)處于自貿(mào)區(qū)，有土地資源。處于長江上游的重慶港九(600279.SH)有地理優(yōu)勢(shì)是內(nèi)陸航運(yùn)龍頭。寧波港、天津港、鹽田港等公司有國際物流增量。這些港口公司當(dāng)中，業(yè)績(jī)是評(píng)判它們的唯一標(biāo)準(zhǔn)嗎？

　　傅永翀：對(duì)于整個(gè)港口類的投資從現(xiàn)在來看我們跟航運(yùn)類也是比較相似，依舊是一個(gè)政策驅(qū)動(dòng)大于整個(gè)基本面改善的一個(gè)這種邏輯。也就是說實(shí)際上對(duì)于這些港口類公司我們看到2014年也是出現(xiàn)過比較大幅的炒作，最重要一個(gè)炒作，實(shí)際上都是基于政策方面的利好，包括像自貿(mào)區(qū)，像長江經(jīng)濟(jì)帶等等一些政策的拉動(dòng)，所以對(duì)于港口類的企業(yè)我們覺得在2015年依舊還是遵循這樣一個(gè)邏輯。當(dāng)然從整個(gè)業(yè)績(jī)角度上來看，我們覺得隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)一個(gè)回暖，它們港口吞吐量一個(gè)增長，應(yīng)該說它們業(yè)績(jī)方面也會(huì)呈現(xiàn)出一定的向好的一個(gè)格局。但是我們覺得首先要把握投資邏輯還是以政策一個(gè)驅(qū)動(dòng)和事件的一個(gè)驅(qū)動(dòng)為主。