九洲藥業(yè)（603456，收盤價56.84元）今日公告，因多數(shù)員工代表認(rèn)為市場時機尚不成熟，不愿參與認(rèn)購，公司決定終止此前擬籌劃的員工持股計劃。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這是A股首個“胎死腹中”的員工持股計劃。

　　員工持股計劃終止

　　4月24日，九洲藥業(yè)公告，因籌劃員工持股計劃相關(guān)事項，公司股票停牌。時至今日，公司再次公告，經(jīng)與公司員工代表多次溝通，多數(shù)員工代表認(rèn)為公司管理層考慮推出員工持股計劃是為了建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制，將公司與個人共同持續(xù)發(fā)展緊密結(jié)合，有利于公司健康長遠(yuǎn)發(fā)展，對本次員工持股計劃的初衷表示認(rèn)可；但多數(shù)員工代表也認(rèn)為，目前推出員工持股計劃的市場時機尚不成熟，不愿意參與認(rèn)購本次員工持股計劃的份額，建議公司待市場條件成熟再行推出該計劃。

　　有鑒于此，九洲藥業(yè)管理層經(jīng)討論并充分考慮到多數(shù)員工代表的反對意見，決定終止本次員工持股計劃，待合適時機再行推出?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，這是A股首個“胎死腹中”的員工持股計劃。

　　值得一提的是，員工持股計劃一直被譽為上市公司實現(xiàn)長效激勵的利器，有利于將員工利益與公司利益緊密綁在一起。因此，自2014年6月證監(jiān)會發(fā)布實施員工持股指導(dǎo)意見后，員工持股計劃便頻頻為上市公司所使用。

　　據(jù)記者的不完全統(tǒng)計，今年以來，便有超過100家上市公司先后推出員工持股計劃，并且目前尚未出現(xiàn)終止員工持股計劃的情況。

　　高估值下難見真激勵

　　那么，九洲藥業(yè)員工代表為什么會認(rèn)為“市場時機尚不成熟”呢？

　　資料顯示，九洲藥業(yè)主要從事化學(xué)原料藥及醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，在計劃推出員工持股計劃停牌前一日（4月23日），公司股價強勢漲停并創(chuàng)出歷史新高。按停牌時股價56.84元/股來看，公司市盈率已經(jīng)達(dá)到88.6倍。而同業(yè)龍頭片仔癀、同仁堂、恒瑞醫(yī)藥的市盈率則分別僅為47.9倍、59.8倍和38.2倍。如此來看，九洲藥業(yè)的市盈率已經(jīng)遠(yuǎn)高于同類龍頭醫(yī)藥公司。

　　分析人士表示，九洲藥業(yè)目前的估值水平已經(jīng)比較高了，若此時買入上市公司股票，員工可能會承擔(dān)較大的風(fēng)險，員工持股計劃到底對于員工是激勵還是懲罰就有待考量了。因此員工拒當(dāng)“接盤俠”的心理是非?？梢岳斫獾?。