醫(yī)藥行業(yè)搶8萬(wàn)億蛋糕

　　國(guó)企改革涉及的醫(yī)藥板塊是一塊價(jià)值高達(dá)18207億元的“大蛋糕”。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，20日漲跌幅中醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)漲幅7.91％，排在申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分類中的第七位。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，這183家公司當(dāng)中2014年業(yè)績(jī)普遍盈利，僅有8家公司出現(xiàn)虧損。而業(yè)績(jī)出現(xiàn)下跌的有52家公司，占比28.4％。

　　早在2013年10月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》（40號(hào)文），規(guī)劃到2020年健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達(dá)到8萬(wàn)億元以上。因此，國(guó)有醫(yī)藥企業(yè)借道市場(chǎng)化國(guó)企改革的契機(jī)，有望能夠進(jìn)一步分享到8萬(wàn)億元的健康服務(wù)業(yè)大蛋糕。

　　而健康產(chǎn)業(yè)投資的方向大致上可以分為藥品、醫(yī)療服務(wù)業(yè)、健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、商業(yè)健康保險(xiǎn)、中醫(yī)藥醫(yī)療保健、第三方服務(wù)、醫(yī)療器械、健康體檢、健康咨詢等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　而在這183家公司中，如何篩選合適的公司以及這樣的公司如何通過(guò)改革能分享到8萬(wàn)億元的健康服務(wù)業(yè)大蛋糕？

　　據(jù)申萬(wàn)2013年一份研報(bào)中分析，可以關(guān)注三類公司。

　　一是優(yōu)質(zhì)型國(guó)企。優(yōu)質(zhì)型國(guó)企已經(jīng)適應(yīng)了激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并奠定了核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司治理完善、業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)、行業(yè)地位穩(wěn)固。借助治理結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化和激勵(lì)逐步到位，優(yōu)質(zhì)型國(guó)企有望進(jìn)一步做大做強(qiáng)。優(yōu)質(zhì)型國(guó)企組合：云南白藥（行情，問(wèn)診）（000538.SZ）、東阿阿膠（行情，問(wèn)診）（000423.SZ）、同仁堂（行情，問(wèn)診）（600085.SH）、華潤(rùn)三九（行情，問(wèn)診）（000999.SZ）、國(guó)藥股份（行情，問(wèn)診）（600511.SH）、中國(guó)醫(yī)藥（行情，問(wèn)診）（600056.SH）。

　　二是潛力型國(guó)企。潛力型國(guó)企一般收入、資產(chǎn)規(guī)模大或者具有隱形資源，但盈利尚未完全釋放或增速較慢，公司治理與盈利模式存在一定缺陷。在治理機(jī)制完善后，通過(guò)轉(zhuǎn)型、控費(fèi)、挖潛等方式有望實(shí)現(xiàn)基本面的邊際改善，業(yè)績(jī)和估值將會(huì)具備較大彈性。潛力型國(guó)企組合：上海醫(yī)藥（行情，問(wèn)診）（601607.SH）、片仔癀（行情，問(wèn)診）（600436.SH）、白云山（行情，問(wèn)診）（600332.SH）、華潤(rùn)雙鶴（行情，問(wèn)診）（600062.SH）、現(xiàn)代制藥（行情，問(wèn)診）（600420.SH）。

　　三是，拐點(diǎn)型國(guó)企。拐點(diǎn)型國(guó)企或因?yàn)樽陨磙D(zhuǎn)型升級(jí)投入巨大，或因?yàn)樽陨順I(yè)務(wù)處于周期性低點(diǎn)，盈利增長(zhǎng)明顯降速甚至大幅下降。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入變革關(guān)鍵期或迎來(lái)自身業(yè)務(wù)周期拐點(diǎn)時(shí)，國(guó)企改革可能成為其盈利彈性釋放的催化劑。拐點(diǎn)型國(guó)企組合：樂(lè)普醫(yī)療（行情，問(wèn)診）（300003.SZ）、江中藥業(yè)（行情，問(wèn)診）、海正藥業(yè)（行情，問(wèn)診）（600267.SH）、國(guó)藥一致（行情，問(wèn)診）（000028.SZ）。