財團輸血 境外債尚未達75%支持率 佳兆業(yè)“復活”差臨門一腳

　　隨著佳兆業(yè)(01638.HK)獲得 平安銀行 輸血500億元、境外重組支持率過半等利好消息發(fā)布，籠罩在佳兆業(yè)頭頂?shù)摹捌飘a魔咒”在眾多金融機構的協(xié)助下逐步解除，破產危機在一年后絕處逢生。

　　“一旦從有涉案嫌疑的案子中撇除關系，佳兆業(yè)很多曾遭‘雪藏’的關系得到首肯，金融財團才紛紛出手，用行動釋放對佳兆業(yè)的投票信號?！鄙钲谝晃粎⑴c佳兆業(yè)債務重組的律師廖明(化名)表示。

　　金融財力“解封”危機

　　“佳兆業(yè)這一年都在苦苦掙破曾‘冰封已久’的金融關系，挽救當前的財務危機?！睋?jù)廖明了解到，面對重重的債務危機，佳兆業(yè)并沒有放棄自我拯救的機會，更沒有出讓股權或項目“割肉舍身”來自保，期間曾有不少同行機構曾發(fā)出出手接手佳兆業(yè)手中優(yōu)質項目的信號，但佳兆業(yè)掌舵者郭氏兄弟卻意不在此，“他們似乎早就為了當前的松綁做好準備，也熬到了如今，與其說是等來的救援，還不如說是自己爭取回來的最后一根救命草，期間曾出現(xiàn)的危機也多不勝數(shù)?！?

　　佳兆業(yè)與金融財團的回暖關系頻頻呈現(xiàn)。1月26日夜間佳兆業(yè)宣布，已完成境內333.2億元的債務重組，由郭氏家族提出的境外債務重組方案，已經獲得53%債權人的支持，距離75%的通過門檻又近了一步，重組方案正在繼續(xù)推進中;而境內債務的重組方案已幾近完成。

　　此外， 中信銀行 、 中國銀行 在內的諸多佳兆業(yè)債權人已與佳兆業(yè)之間開始新一輪合作之后，最先參與佳兆業(yè)債務重組的是中信銀行及中信信托。2015年11月底，兩家機構即與佳兆業(yè)達成300億元的合作協(xié)議，如今，佳兆業(yè)再獲平安銀行500億元資金支持，用于債務重組的推進。

　　佳兆業(yè)去年的未售房源遭到政府封鎖危機后，幾十家一直為其提供資金支持的金融機構紛紛向法院提出查封佳兆業(yè)資產，或者進行訴前財產保全等申請，佳兆業(yè)的債務危機幾乎壓斷了現(xiàn)金流。

　　相關公告顯示，截至2014年末，佳兆業(yè)的境內計息債務總計479.71億元，結欠銀行債務約為124億元人民幣。其中，超過24家金融機構申請查封佳兆業(yè)資產。其中，中國銀行是其最大債主，2015年3月份，一度將佳兆業(yè)起訴至法庭。

　　“從當前佳兆業(yè)獲得財團支持的資金規(guī)模來看，足以覆蓋境內債務，同時，佳兆業(yè)在內地的房地產項目紛紛解封，這就獲得很多機會回籠資金，償還債務?！币患议L期關注佳兆業(yè)的香港證券機構分析師王先生指出。

　　愛建集團近日公告，子公司愛建信托于2014年3月發(fā)行的累計規(guī)模為6.99億元的“愛建-佳兆業(yè)杭州項目投資集合資金信托計劃”項下第一期及第二期信托單位受益人的信托利益已經順利兌付并退出，該信托計劃兌付風險已經化解。

　　在眾多金融機構受訪者看來，佳兆業(yè)即使屢次陷入破產危機，但其“底子好，不愁賣”，一方面資產優(yōu)質，另一方面是債務合理，一旦被成功“輸血”，將會迅速復活。

　　如何擺平國際資本市場?

　　多位政府受訪人士提出，佳兆業(yè)能夠獲得金融財團示好以及實際行動的支持，很大程度上來源于政府的“放開”政策。

　　“政府也有一定壓力，一方面佳兆業(yè)的債權人都是涉及大型金融機構，在當下銀行不良率高企的危機下，要緩解優(yōu)質企業(yè)的危機，二是佳兆業(yè)手中緊握著深圳大型的舊改項目、城市綜合體等，如果佳兆業(yè)不能在短時間內復活，對深圳房地產市場也會有不少沖擊。”深圳某大型國有銀行深圳分行高層透露。

　　有報道指出，深圳市委市政府多次召開佳兆業(yè)相關債權人的協(xié)調會。盡管沒有下發(fā)相關文件，但官方鼓勵銀行等金融機構積極解決佳兆業(yè)危機的態(tài)度非常明確。深圳市委副書記李華楠多次出席佳兆業(yè)債權人的協(xié)調會。李華楠曾任深圳市中級人民法院院長、黨組書記。佳兆業(yè)卷入危機后的債務糾紛，多由深圳市中級人民法院審理。

　　有分析稱，一方面是銀行的確看好佳兆業(yè)的發(fā)展;另一方面是官方的鼓勵態(tài)度，使得這些金融機構敢于與佳兆業(yè)達成合作協(xié)議。

　　“這些動作都是源于蔣尊玉案的進一步明朗化，佳兆業(yè)房源逐步解封就是一種體現(xiàn)?！鄙鲜鲢y行知情人士透露，接下來佳兆業(yè)還需要給政府交出“一份滿意的答卷”，業(yè)績恢復以及債務重組的力度必須有成效，才有助于政府的“推動”更加持續(xù)，形成良性循環(huán)。

　　此外，境外債務重組如何獲得債權人的認可，以及如何在最短時間內恢復佳兆業(yè)的評級及國際資本市場所投的信任票，依然是擺在佳兆業(yè)眼前的難題。

　　相比境內重組，境外的重組被業(yè)內視為佳兆業(yè)復活的最大難關。資料顯示，佳兆業(yè)的境外債務170億元，共五筆高息票據(jù)，利息為8.875%-12.875%，原定到期時間，依次為2016年、2017年、2018年、2019年、2020年。

　　當前，佳兆業(yè)公布境外債務重組的進程表，所提供的重組方案已經獲得53%的債權人支持，但根據(jù)佳兆業(yè)的債券募集說明書，該重組方案必須得到持有份額超過75%的投資者同意，才可獲得通過。

　　日前，佳兆業(yè)境外債券持有人BFAM Partners及Farallon Capital代表部分債權人反對佳兆業(yè)的重組方案，并向外披露了一份“反提案”，期望能獲得更多回報和償債的確定性，但被佳兆業(yè)董事會否決。最新消息顯示，超過25%的投資者選擇支持Farallon及BFAM Partner一方。

　　同時，包括穆迪在內的國際機構目前并未恢復對佳兆業(yè)的市場評級。對此，王先生指出，佳兆業(yè)要盡快恢復元氣，還需要加速在國際資本市場上建立原來的信譽，比如評級，這樣有助于恢復其在國際市場的融資能力和恢復投資者的信心。