對(duì)于養(yǎng)老金投資股市的嘗試，雖然相關(guān)主管部門的意見尚未統(tǒng)一，但事情已經(jīng)開始變得明朗起來。

　　6月18日，人社部基金監(jiān)督司官員對(duì)外透露，養(yǎng)老金投資政策已經(jīng)基本成熟，下一步新的政策出臺(tái)之后，養(yǎng)老金將投資股市。而在上述信息透露之前的4月3日，財(cái)政部一位副部長曾公開表示，社?；鹗?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh603883/" target="_blank" title="老百姓 603883">老百姓的“養(yǎng)命錢”，是全民的財(cái)富，從安全第一、審慎的原則考量，社?；鸩粫?huì)直接去股市冒險(xiǎn)。

　　養(yǎng)老金是社?；鸬闹匾M成部分，大約占到整個(gè)社?；鸬?0%左右。人社部和財(cái)政部的兩種表態(tài)，讓外界難以捉摸，包括養(yǎng)老金在內(nèi)的社?；饡?huì)不會(huì)直接投資股市，看上去仍是一個(gè)待解難題。

　　記者從一位接近人社部專家處獲得的解釋是，在人社部、財(cái)政部等相關(guān)部門，對(duì)于社?；鹜顿Y股市，一直有截然不同的兩種聲音，但從目前的發(fā)展來看，養(yǎng)老金投資股市或許已成定局，而且進(jìn)一步的信息顯示，投資股市的限定是最高不超過30%的比例。

　　前述接近人社部專家補(bǔ)充表示，中國養(yǎng)老金包括基本養(yǎng)老金和補(bǔ)充養(yǎng)老金，截至2014年底，中國基本養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余3.5萬億元、補(bǔ)充養(yǎng)老積累的基金是7600多億元，如果按照30%投資股市的占比核算，預(yù)計(jì)可投資股市的養(yǎng)老金接近1.3萬億元。

　　能否入市

　　中國社科院世界社會(huì)保障中心主任鄭秉文是竭力主張養(yǎng)老金投資股市的專家之一。據(jù)鄭秉文介紹，從2006年至今，人社部、財(cái)政部等方面，對(duì)于推動(dòng)養(yǎng)老金投資政策的出臺(tái)，已經(jīng)有過三輪大的“嘗試”，但由于相關(guān)部門之間、以及部門內(nèi)部對(duì)養(yǎng)老金是否投資股市，始終未達(dá)成一致意見，導(dǎo)致該項(xiàng)政策一直沒有出臺(tái)。

　　本輪“嘗試”之前，按照國務(wù)院部署，由人社部牽頭，曾在2012年基本完成養(yǎng)老金投資方案的制定，其中確定對(duì)股市的投資比重是不超過40%，但之后在征求相關(guān)部門的意見過程中，由于對(duì)養(yǎng)老金投資股市的質(zhì)疑聲音很大，使得本已成形的養(yǎng)老金投資方案只能被擱置。

　　人社部是從2014年開始重新制定養(yǎng)老金投資方案的。在今年全國兩會(huì)期間，人社部部長尹蔚民曾公開表示，養(yǎng)老金投資方案已經(jīng)基本完成，其中規(guī)定將會(huì)動(dòng)用部分養(yǎng)老金投資股市。

　　事實(shí)上，即便是在人社部內(nèi)部，也有部分官員是并不贊成養(yǎng)老金投資股市。去年10月，人社部農(nóng)村社會(huì)保險(xiǎn)司副司長盧海元在接受記者專訪時(shí)曾表示，現(xiàn)階段，養(yǎng)老金有很多穩(wěn)定的投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保值增值的渠道，而“中國A股的一個(gè)顯著特點(diǎn)是圈錢市、過度投機(jī)炒作市、完全被操控操縱的市場”，因此，養(yǎng)老金沒必要急于進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)很高的股市。

　　對(duì)于下一步是否能放開養(yǎng)老金投資股市？前述接近人社部專家告訴記者，從目前的進(jìn)展來看，養(yǎng)老金投資方案已經(jīng)進(jìn)入報(bào)送國務(wù)院階段，而其中仍然保留了養(yǎng)老金投資股市的規(guī)定，預(yù)計(jì)方案在年內(nèi)出臺(tái)的可能性也較大。前述接近人社部專家補(bǔ)充分析表示，按照現(xiàn)行政策規(guī)定，養(yǎng)老金只能存銀行、買國債，年均投資收益率還不足2%，低于同期的年均通貨膨脹率，并沒有達(dá)到保值增值的目的，而全國社保基金理事會(huì)在投資股市方面，已經(jīng)取得了一些經(jīng)驗(yàn)，并獲得較好的收益，這也正是下一步養(yǎng)老金極有可能投資股市的一大重要原因。

　　投資限高

　　全國社?；鹄硎聲?huì)成立于2000年，主要掌管的是中央財(cái)政預(yù)算撥款的社?；?，按照相關(guān)政策規(guī)定，全國社?；鹜顿Y股票的比例最高為40%。據(jù)全國社?；鹄硎聲?huì)副理事長王忠民介紹，到目前為止，全國社?；饘?duì)股市的投資是1700億元，年均收益率是8%以上。

　　對(duì)于全國社保基金投資股市所取得的較高收益率，現(xiàn)在很多官員和專家們的看法也不一致。鄭秉文等支持養(yǎng)老金入市的專家曾這樣測(cè)算，在2001年至2010年間，即便是刨掉2.14%的通貨膨脹率，全國社?；鹱詈蟮膬羰杖脒€有7.03%的增長率；尹蔚民在今年兩會(huì)期間也表示，只看全國社?；鹄硎聲?huì)的業(yè)績，就足以證明社?；鹜顿Y股市是可以保值增值的，“是很好的榜樣”。

　　中國社科院社會(huì)政策研究中心秘書長唐鈞一直反對(duì)養(yǎng)老金入市，按照他的分析，同樣是在2000年至2010年，在股市大好的2006年、2007年，全國社?；鹜顿Y股市的收益分別是29.01%、43.19%，而2008年股市情勢(shì)逆轉(zhuǎn)向下，當(dāng)年全國社?；鹜顿Y股市的收益是-6.79%，由此可見，如果將養(yǎng)老金投資股市，還是實(shí)際存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　與唐鈞的觀點(diǎn)基本相似，盧海元分析得出的結(jié)論是，除2009年全國社保基金投資股市獲利之外，在2008、2010、2011年的投資均是虧損。從2008年至2011年，全國社?；鹜顿Y4年年均虧損近167億元。

　　對(duì)于官員和專家們給出的不同結(jié)論，前述接近人社部專家分析表示，2012年3月，廣東省政府曾將1000億元的城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金委托給全國社?；鹄硎聲?huì)投資，本來當(dāng)時(shí)簽訂的委托期限是兩年，但由于2012年、2013年都取得了超過6%的收益率，因此雙方又將委托期限延長了3年，一直到2016年。

　　受此影響，之后，浙江、江蘇等省份也紛紛要求將城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金委托給全國社?；鹄硎聲?huì)來投資。

　　最近的消息是，最近山東省政府也委托全國社?；鹄硎聲?huì)投資運(yùn)營1000億城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金，廣東省則將委托期延長至2017年。這些無疑也都對(duì)促成人社部等方面，作出將養(yǎng)老金投資股市的決定，起到了積極地推動(dòng)作用。

　　前述接近人社部專家還透露，人社部計(jì)劃出臺(tái)養(yǎng)老金投資方案的時(shí)間是在今年下半年，投資股市的限定是最高不超過30%。