自股市持續(xù)發(fā)酵升溫以來(lái)，也掀起了一波掛鉤股市結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行潮。據(jù)普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度，全國(guó)各大商業(yè)銀行共發(fā)行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品605款，其中掛鉤股票類結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行53款，掛鉤交易所股票指數(shù)類結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行196款，總計(jì)發(fā)行占比41.16%。從發(fā)行機(jī)構(gòu)類型來(lái)看，股份制商業(yè)銀行發(fā)行占比接近60%，其中廣發(fā)銀行、平安銀行發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量突出，均超過(guò)100款；外資銀行和國(guó)有控股銀行發(fā)行數(shù)量分居二、三位。

　　降息周期結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品成新寵

　　進(jìn)入2015年，連番的降息降準(zhǔn)讓傳統(tǒng)固定收益類理財(cái)產(chǎn)品收益持續(xù)走低，大部分一年左右投資期的固定收益類非保本理財(cái)產(chǎn)品處于5.5%左右的水平。

　　相比固定收益類理財(cái)產(chǎn)品的“低調(diào)”，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品無(wú)論從發(fā)行量還是預(yù)期收益率都有搶眼表現(xiàn)，實(shí)際上，隨著近年來(lái)監(jiān)管層提出銀行理財(cái)回歸資管本質(zhì)，實(shí)行存款偏離度考核等一系列監(jiān)管新規(guī)，固定收益類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模受其影響必將萎縮，而結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品等將逐漸成為主流。普益分析師認(rèn)為，隨著金融市場(chǎng)化的深入，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品將在個(gè)人投資者資產(chǎn)組合中扮演越來(lái)越重要的角色。

　　同時(shí)，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品其中一個(gè)突出優(yōu)勢(shì)就是穩(wěn)健進(jìn)取。目前我國(guó)市場(chǎng)上大部分都是保本型理財(cái)產(chǎn)品，部分還保證最低收益。例如廣發(fā)銀行發(fā)行的掛鉤股票結(jié)構(gòu)性保本理財(cái)產(chǎn)品“廣銀創(chuàng)富”和“歡欣股舞”保證最低收益都在3%左右，有效地控制了投資風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)制定合理的投資結(jié)構(gòu)和組合，幫助投資者在股票、黃金、外匯市場(chǎng)上謀求更好收益。

　　如何選擇結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)和固定收益類理財(cái)產(chǎn)品有著較大的差異，普通投資者在購(gòu)買(mǎi)該類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，首先應(yīng)該充分理解產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)。

　　以近來(lái)發(fā)行較多的掛鉤標(biāo)的為交易所股票指數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品為例，其收益結(jié)構(gòu)可以大致分為區(qū)間型和非區(qū)間型兩類。其中非區(qū)間型收益結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，通常只設(shè)置單一障礙價(jià)格，到期收益率取決于期末價(jià)格是否高于障礙價(jià)格。購(gòu)買(mǎi)此類理財(cái)產(chǎn)品的投資者如果能對(duì)掛鉤標(biāo)的在產(chǎn)品運(yùn)行期間的價(jià)格漲跌有一個(gè)相對(duì)明確的判斷，通常就能獲得最高預(yù)期收益率。當(dāng)前股市行情走好，建議投資者關(guān)注掛鉤股票價(jià)格、股價(jià)指數(shù)等看漲型結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

　　區(qū)間型收益結(jié)構(gòu)通常涉及兩個(gè)及以上障礙價(jià)格，雖然同樣是對(duì)掛鉤標(biāo)的在產(chǎn)品運(yùn)行期間價(jià)格漲跌的判斷，但由于多個(gè)障礙價(jià)格的存在以及各價(jià)格區(qū)間不同的收益率計(jì)算公式，使得到期收益率可能等于預(yù)期收益率區(qū)間中的任何值。

　　需要指出的是，無(wú)論是區(qū)間型還是非區(qū)間型收益結(jié)構(gòu)，其到期收益率將取決于掛鉤標(biāo)的價(jià)格走勢(shì) 因此投資者在選擇結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)當(dāng)對(duì)掛鉤投資標(biāo)的未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行判斷，以此篩選結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

　　分享A股牛市穩(wěn)健選擇

　　隨著股市持續(xù)升溫直接投資股市的風(fēng)險(xiǎn)隨之增加。要提醒廣大投資者的是，無(wú)論在任何的投資周期，無(wú)論是牛市還是熊市，都應(yīng)該堅(jiān)持資產(chǎn)配置策略。個(gè)人應(yīng)根據(jù)自身的生命周期所處階段，結(jié)合自身的財(cái)務(wù)規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，構(gòu)建適合自己的投資產(chǎn)品組合。對(duì)于普通投資者而言，直接進(jìn)行股票買(mǎi)賣的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，而傳統(tǒng)的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品又面臨收益率普遍不高的窘境，投資者不妨將這部分資產(chǎn)配置于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，既有可能獲得高于一般預(yù)期收益型產(chǎn)品的收益，又能將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的區(qū)間范圍內(nèi)。

　　據(jù)普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度，披露了到期收益率的247款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，62.75%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了過(guò)半收益。實(shí)際收益率水平明顯高于同期固定收益率理財(cái)產(chǎn)品。在A股走強(qiáng)的大背景下，一些早早布局股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的銀行成績(jī)更為靚麗。廣發(fā)銀行自2014年3季度就加大了股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的推出力度。2015年廣發(fā)銀行實(shí)際到期股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，有13期在保本以及保證最低收益3%的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了6%以上的收益，其中有兩期實(shí)際收益高達(dá)8%以上。

　　與2005-2007年的牛市不同的是，本輪牛市啟動(dòng)的同時(shí)也伴隨著銀行理財(cái)?shù)蓉?cái)富管理市場(chǎng)的充分培育。普益分析師指出，大部分普通投資者并不適合直接參與股市，或需要嚴(yán)格控制直接投資股市的資產(chǎn)比例，經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)和收益平滑的銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品更適合普通個(gè)人投資者。而且未來(lái)隨著股市的持續(xù)升溫，掛鉤股指的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平上浮將是大概率事件。