年底的險資，可謂是資本市場的一匹黑馬，掀起一波又一波舉牌潮。也正因為其頻繁的動作和市場的全面聚焦，才讓眾多中小散戶意識到，險資的勇猛和超凡實力。

　　近期，中央經(jīng)濟(jì)工作會議及正式出臺的“全面二孩”、“農(nóng)民工補(bǔ)貼買房”等政策，直指房地產(chǎn)“去庫存化”。那么，對于險企來說，這些政策是否會成為下一批“舉牌”的新起點？誰是下一個“萬科”？

　　舉牌為償付能力？

　　近期，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、萬科A、金融街等公司頻遭險資舉牌。2015年以來，隨著利好政策的刺激，房地產(chǎn)市場回暖，險資入股房企腳步明顯加快。

　　根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，目前險資共持有571只個股，按照申萬行業(yè)分類，目前142家A股房企中，前十大流通股東中包含險資的房企有22家，占比超過15%。同時，目前至少有32家險企在不同時間段出現(xiàn)了舉牌，而金融街、金地集團(tuán)、萬科A等上市房企則被不同險資多次舉牌。

　　平安證券的研報顯示，2010年至2012年寶能系對深振業(yè)三次大規(guī)模舉牌開創(chuàng)保險資金舉牌地產(chǎn)個股的先河，2014年安邦連續(xù)舉牌金融街、金地集團(tuán)及銀行個股后，中小保險公司紛紛效仿，而2015年這一趨勢更為明顯，險資的頻繁舉牌也帶動地產(chǎn)藍(lán)籌股股價大幅上漲。

　　數(shù)據(jù)顯示，自2010年1月至2015年11月，地產(chǎn)股產(chǎn)業(yè)資本與金融資本增持均呈大幅上升趨勢，2015年產(chǎn)業(yè)資本增持168次，同比增長21.7%，金融資本增持45次，達(dá)到2014年全年的82%。

　　不過，平安證券分析師認(rèn)為，保險公司選擇年底增持，與保險公司對股權(quán)投資的會計處理有關(guān)，年底舉牌主要原因在于增加投資收益和增厚凈資產(chǎn)，提高償付能力。

　　但近日，也有一些舉牌，似乎直指“收購”。

　　隨著港交所披露的最新消息，這一場寶能系和萬科管理層的股權(quán)爭奪戰(zhàn)已呈現(xiàn)白熱化狀態(tài)。寶能和安邦總共持有萬科的股份已經(jīng)高達(dá)30.53%。如果安邦與寶能是一致行動人，則將觸發(fā)要約收購。

　　不過，在眾多投資者們紛紛猜測萬科會不會成為第一個讓險資“占領(lǐng)”的上市公司時，其實，有5只個股的第一大股東和實際控制人早已改姓“保險”。

　　這5家公司分別是，南玻A(前海人壽持有17.22%)、金地集團(tuán)(富德生命人壽持有29.94%)、農(nóng)產(chǎn)品(富德生命人壽持有29.97%)、中炬高新(前海人壽持有20.11%)、韶能股份(前海人壽持有15%)。

　　因此，就算萬科被約談收購，它也不是第一家被險企“控制”的上市房企。

　　不過，為何萬科和金地集團(tuán)會被險企如此看中，從《證券日報》記者統(tǒng)計的房企三季報數(shù)據(jù)中似乎可以管窺一豹。截止到9月30日，萬科和金地集團(tuán)前三季度的營業(yè)收入分別排在行業(yè)的第二位和第六位。而萬科的營業(yè)利潤則排名第一。

　　險企緣何看重房企

　　險企為何要頻頻“揪住”地產(chǎn)企業(yè)不放？

　　中國指數(shù)研究院分析師指出：“保險資金投資海內(nèi)外房地產(chǎn)企業(yè)的宏觀環(huán)境不斷放松，是推動險資進(jìn)軍地產(chǎn)行業(yè)的一個因素?！?/p>

　　長期以來，我國保險資金投資渠道受限，保險公司大量資金投入到了銀行存款、債券、基金等，保險資金投資回報率不高。而房地產(chǎn)行業(yè)投資金額大、投資期限長、收益穩(wěn)定的特點與我國保險資金使用時間長、規(guī)模大、現(xiàn)金流穩(wěn)定的特性相匹配。

　　平安證券的研報顯示，險資其實主要青睞三類地產(chǎn)公司：從目前保險資金舉牌的地產(chǎn)公司類型來看，當(dāng)前28家被保險資金持有的公司中25%是以獲取重大影響爭取控股權(quán)為目的，46%是看好公司一線城市資產(chǎn)價值或未來發(fā)展，還有29%是布局中小市值的公司，看好公司轉(zhuǎn)型或殼資源價值。從股價表現(xiàn)上看，爭取控股權(quán)對公司股價表現(xiàn)影響最大。

　　此外，近來央行多次降息降準(zhǔn)，中央繼續(xù)強(qiáng)調(diào)去庫存戰(zhàn)略，為樓市釋放新一輪政策信號。有業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)行業(yè)未來的政策預(yù)期，是險資頻頻舉牌房企的另一個重要因素。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)，今年截至10月底，全國商品房待售面積68632萬平方米，比9月末增加2122萬平方米，再次達(dá)到歷史新高。庫存，成為地產(chǎn)業(yè)不得不面對的一大難題。

　　12月14日，中共中央政治局會議就明確提到，要化解房地產(chǎn)庫存穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。此外，住房公積金管理條例修訂稿出臺征求意見，公積金提取范圍將更廣泛，樓市信心得到進(jìn)一步提振。同時，12月21日，《中華人民共和國人口與計劃生育法修正案(草案)》正式提交全國人大常委會審議，“全面二胎”的時代，也將在未來利好地產(chǎn)業(yè)。

　　對此，愛建證券研究員左紅英就表示，“政策支持是地產(chǎn)板塊主要的催化劑?！?/p>

　　華泰證券分析師謝皓宇表示，中國保險業(yè)目前40%左右的銀行存款配置需要進(jìn)行重新配置?！鞍凑辗康禺a(chǎn)開發(fā)周期3年來測算，3年期定期存款的總利潤回報是2.75%，房地產(chǎn)的利潤率平均為15%。即便是考慮到協(xié)議存款利率會略高于定期存款利率，但仍然處在較低水平，房地產(chǎn)的配置比重有增加的空間?！?/p>

　　地產(chǎn)大亨“盯上”保險

　　當(dāng)然，有險企看上了房企，必然會有地產(chǎn)大亨盯上保險這塊大蛋糕，開始逆向發(fā)力保險行業(yè)來布局金融平臺，拓展多元化金融服務(wù)體系。

　　上述中國指數(shù)研究院分析師就表示，險資對房地產(chǎn)企業(yè)也將會產(chǎn)生較大影響?！耙环矫?，險資相對較低的融資成本可以幫助房地產(chǎn)企業(yè)獲得發(fā)展與擴(kuò)張所需的資金及其他資源，形成資金優(yōu)勢。另一方面，保險企業(yè)進(jìn)入地產(chǎn)行業(yè)也有利于推動房企輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，由險企負(fù)責(zé)資金與土地的提供，地產(chǎn)企業(yè)可以將業(yè)務(wù)重心更多放在項目營運方面，擺脫原有全產(chǎn)業(yè)鏈模式。最后，保險企業(yè)在資產(chǎn)和風(fēng)險管理方面先進(jìn)的管理經(jīng)驗對房地產(chǎn)企業(yè)有較強(qiáng)的借鑒作用?！?/p>

　　11月27日，保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于百年人壽變更股東的批復(fù)》顯示，目前萬達(dá)集團(tuán)已持有百年人壽9億股股份，占總股本的11.55%，已然晉升為公司的第一大股東。

　　同時，今年以來，泰禾集團(tuán)、陽光城、新華聯(lián)、泛?？毓?/a>、中天城投、恒大集團(tuán)等上市房企也紛紛宣布設(shè)立保險公司。地產(chǎn)上市公司通過設(shè)立保險公司在獲得保險牌照的同時也可取得廉價、穩(wěn)定的現(xiàn)金流。