專(zhuān)家表示，中澳鐵礦要寄希望于鐵礦石價(jià)格和鋼鐵需求雙重刺激，未來(lái)礦價(jià)仍難見(jiàn)起色

　　據(jù)普氏能源資訊提供的數(shù)據(jù)，截至1月21日，普氏62%鐵礦指數(shù)已跌至66美元/噸，1年前該指數(shù)為123美元/噸，跌幅高達(dá)46%。

　　而受到如此不給力的鐵礦石價(jià)格影響，前幾年花重金投資鐵礦石的公司可謂是叫苦不迭。近期，中國(guó)中信股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中信股份”)公告稱(chēng)，受過(guò)去數(shù)月鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌影響，公司可能會(huì)對(duì)中澳鐵礦作出14億美元～18億美元(約合人民幣86億元～110億元)的減值撥備。

　　繼公司鐵礦開(kāi)采業(yè)務(wù)以來(lái)，中澳鐵礦已經(jīng)由2012年虧損7.81億港元，擴(kuò)大至2013年的16.81億港元。禍不單行的是，2014年，必和必拓(BHP)、力拓集團(tuán)和FMG開(kāi)采出了更多低成本的鐵礦石，希望通過(guò)增加產(chǎn)量來(lái)抵消價(jià)格下跌的影響，同時(shí)迫使缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)手以及中國(guó)礦商倒閉。這使得中信股份今年的鐵礦開(kāi)采業(yè)務(wù)恐仍以慘淡收?qǐng)觥?

　　對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“中澳鐵礦石之所以連年虧損，其源頭就是當(dāng)初中信股份投資處于超支的狀態(tài)，中信股份在鐵礦石價(jià)格高位時(shí)投資，而如今鐵礦石價(jià)格一路下滑，導(dǎo)致中澳鐵礦的成本負(fù)擔(dān)越來(lái)越重，公司選擇計(jì)提減值準(zhǔn)備也是為了將來(lái)在鐵礦石業(yè)務(wù)這一塊能夠做到輕裝上陣，中澳鐵礦能否翻身主要取決于鐵礦石價(jià)格能否回暖”。

　　不過(guò)對(duì)于今年鐵礦石價(jià)格走勢(shì)，蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師張琳向記者表示，“未來(lái)低礦價(jià)與目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)低增速一樣，成為一種‘新常態(tài)’，被人們所熟知”。

　　時(shí)運(yùn)不佳背負(fù)成本壓力

　　中信股份成立于2011年12月，是中國(guó)中信集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中信集團(tuán)”)以絕大部分經(jīng)營(yíng)性?xún)糍Y產(chǎn)作為出資聯(lián)合其全資子公司北京中信企業(yè)管理公司共同發(fā)起設(shè)立的，注冊(cè)資本為人民幣1280億元。

　　回顧中信股份投資中澳鐵礦可以發(fā)現(xiàn)，2006年，中信股份前身中信泰富斥資4.15億美元買(mǎi)下西澳大利亞兩個(gè)分別擁有10億噸磁鐵礦資源開(kāi)采權(quán)的公司Sino-Iron和BalmoralIron的全部股權(quán)。這是澳洲最大的磁鐵礦項(xiàng)目，也是中國(guó)企業(yè)在澳大利亞的最大投資。這所謂的重點(diǎn)項(xiàng)目，中澳鐵礦已讓中信股份連續(xù)數(shù)年失望。目前中澳鐵礦的成本價(jià)已經(jīng)高達(dá)每噸120美元～130美元，而與之成鮮明對(duì)比的就是目前國(guó)際鐵礦石價(jià)格已跌至每噸66美元。

　　中信泰富最早的成本預(yù)算為33.19億美元，計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間定于2009年7月份。然而直到2013年12月份，“中澳Sino鐵礦項(xiàng)目”生產(chǎn)的首船成品礦才付運(yùn)，累計(jì)耗資已近100億美元。1年前的數(shù)據(jù)顯示，公司鐵礦開(kāi)采業(yè)務(wù)由2012年虧損7.81億港元，擴(kuò)大至2013年的16.81億港元。而過(guò)高成本帶來(lái)的巨大壓力已經(jīng)讓中信股份難以承受。

　　張琳向記者表示，“2006年中信入手，之后就遇到金融危機(jī)，礦價(jià)下跌，中信開(kāi)工遲遲放緩。如今，礦價(jià)經(jīng)過(guò)2014年的腰斬，運(yùn)到中國(guó)來(lái)的CFR礦價(jià)已經(jīng)跌至67美元，中信在澳洲礦山項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)壓力倍增意料之中”。

　　終于在1月20日，中信股份宣布，受到過(guò)去數(shù)月鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌影響，公司可能會(huì)對(duì)中澳鐵礦作出14億美元～18億美元的減值撥備。公告顯示，中澳鐵礦項(xiàng)目的第三至第六條生產(chǎn)線(xiàn)的建設(shè)正按計(jì)劃進(jìn)行。其中，第三、第四條線(xiàn)的調(diào)試預(yù)計(jì)將在今年底前開(kāi)始，第五、第六條線(xiàn)的調(diào)試會(huì)在明年。預(yù)計(jì)到2016年底，整個(gè)項(xiàng)目將全面建成投產(chǎn)。

　　可以說(shuō)，中澳鐵礦無(wú)論是部分投產(chǎn)還是全部投產(chǎn)，其成本都無(wú)法與目前四大礦山 (必和必拓、力拓、淡水河谷、FMG)相比拼。澳洲當(dāng)?shù)厣a(chǎn)商成本在30美元/噸～40美元/噸，中信的開(kāi)發(fā)成本毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　不過(guò)在沈萌看來(lái)，中澳鐵礦雖然與澳洲三大礦商相比競(jìng)爭(zhēng)力明顯不足，但是也無(wú)需與澳洲三大礦商進(jìn)行直接的競(jìng)爭(zhēng)，“中信股份當(dāng)初投資澳洲鐵礦也有承擔(dān)部分政府意志的原因，投資鐵礦也是為了能夠?yàn)橹袊?guó)企業(yè)提供更多的選擇，這樣的話(huà)，澳洲三大礦商并不是中澳鐵礦的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”。

　　而對(duì)于中澳鐵礦何時(shí)才能擺脫困境，沈萌向記者表示，“首先肯定是要等待鐵礦石價(jià)格回暖，其次就是寄望政策的刺激能夠帶動(dòng)鋼鐵需求”。而以現(xiàn)在鐵礦石價(jià)格的形勢(shì)，回暖是否可能呢？

　　未來(lái)礦價(jià)恐繼續(xù)下跌

　　2014年鐵礦石價(jià)格下跌的主要因素是，以澳大利亞為首的國(guó)家大舉增加供應(yīng)。未來(lái)會(huì)有更多來(lái)自新近擴(kuò)大產(chǎn)能礦區(qū)的鐵礦石供應(yīng)進(jìn)入市場(chǎng)，全球鐵礦石供應(yīng)在短期內(nèi)“恢復(fù)平衡”很不現(xiàn)實(shí)，因此未來(lái)12個(gè)月～24個(gè)月內(nèi)幾乎沒(méi)有任何理由看漲鐵礦石。如果價(jià)格跌至接近或低于一些生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本，那么價(jià)格下行速度將放緩。

　　可見(jiàn)，2014的低增速將成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)的模板、新常態(tài)。那么，大宗商品鐵礦石的高供應(yīng)、低價(jià)格也會(huì)成為未來(lái)新常態(tài)嗎？2014年礦價(jià)腰斬，年末以50%的跌幅為2014年畫(huà)上句號(hào)。那么，2015年礦價(jià)又會(huì)如何演繹？是高成本礦退出，礦價(jià)上漲？還是價(jià)格重心下移，跌速放緩？

　　張琳對(duì)此表示，“2014年以來(lái)鐵礦石市場(chǎng)一直為熊市狀態(tài)，從慘淡的鋼市中找不到一絲有利條件推其上漲，反而鐵礦石價(jià)格的下行風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)未結(jié)束。另外巨頭利用低成本供應(yīng)來(lái)逼退競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的效應(yīng)還不明顯、范圍還不廣泛，所以短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格可能還會(huì)進(jìn)一步走跌。今年鐵礦石價(jià)格重心下移是大趨勢(shì)，只是在50美元/噸～60美元/噸區(qū)間跌速會(huì)放緩”。

　　值得一提的是，澳洲三大礦商對(duì)于鐵礦石價(jià)格的暴跌一直保持“鎮(zhèn)定自若”的態(tài)度，力拓2014年鐵礦石銷(xiāo)售均價(jià)為每噸84.30美元，遠(yuǎn)高于當(dāng)前全球市場(chǎng)價(jià)格每噸67.89美元；必和必拓表示中期來(lái)看鐵礦石需求狀況依然良好，另外其他新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家受自身工業(yè)化和城市化推動(dòng)，粗鋼產(chǎn)量增速將超過(guò)中國(guó)；淡水河谷表示有能力消化新增的供應(yīng)量。

　　可見(jiàn)，海外巨頭對(duì)未來(lái)礦石需求還是積極樂(lè)觀的，“海外礦商寄希望于通過(guò)大幅增加低成本產(chǎn)量投放到市場(chǎng)或者提高自己現(xiàn)有產(chǎn)能的運(yùn)營(yíng)效率，將競(jìng)爭(zhēng)力不足的礦廠(chǎng)踢出局，使其關(guān)閉，然后再提高自己的報(bào)價(jià)。其實(shí)，這是個(gè)連鎖反應(yīng)，等巨頭們提價(jià)的時(shí)候，先期倒閉的高成本礦廠(chǎng)變得逐步有利潤(rùn)空間，會(huì)選擇重整旗鼓。屆時(shí)，因高成本產(chǎn)能的重啟，市面上的供給有增無(wú)減，鐵礦石再次進(jìn)入新一輪的競(jìng)價(jià)狀態(tài)?！睆埩毡硎?。

　　而海外礦商這樣的態(tài)度對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)又意味著什么呢？張琳表示，“國(guó)內(nèi)鋼企傾向于在礦價(jià)下跌的時(shí)候采取觀望的態(tài)度，希望確認(rèn)價(jià)格可以走到多低。目前中國(guó)的鐵礦石供應(yīng)充足，在從哪里買(mǎi)以及買(mǎi)哪種品質(zhì)的鐵礦石方面有很多選擇，國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)為了降低煉鐵成本，四處尋找低價(jià)料，反復(fù)實(shí)踐配料，參考變動(dòng)的市場(chǎng)價(jià)格，尋找性?xún)r(jià)比最高的方案，并且把庫(kù)存也調(diào)整至最佳水平。國(guó)內(nèi)鋼鐵廠(chǎng)再也不會(huì)盲目跟風(fēng)囤貨”。