佳兆業(yè)海外債務(wù)計(jì)劃未獲通過(guò)董事長(zhǎng)郭英成或選擇部分妥協(xié)

　　相比于境內(nèi)債務(wù)在得到中信援手后的順利解決，佳兆業(yè)海外債務(wù)的重組則遇到了些許阻礙。2月15日，有接近佳兆業(yè)的相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)承認(rèn)，“公司海外債務(wù)重組計(jì)劃并未獲得足夠支持，不排除與債權(quán)人進(jìn)一步協(xié)商的可能性”。但負(fù)責(zé)公司債務(wù)工作的佳兆業(yè)高級(jí)顧問(wèn)譚禮寧則表示，計(jì)劃召開債權(quán)人會(huì)議再次投票。

　　據(jù)悉，佳兆業(yè)的重組計(jì)劃需要獲得75%境外債券和貸款投資人的支持，為了盡快讓方案獲得通過(guò)，佳兆業(yè)提出，向1月24日前支持協(xié)議的債權(quán)人提供相當(dāng)于本金總額1%的同意費(fèi)，向2月14日前支持的債權(quán)人提供0.5%的同意費(fèi)。

　　不過(guò)，從目前的情況看，額外支付同意費(fèi)的方式，仍不能幫助這份由佳兆業(yè)董事長(zhǎng)郭英成牽頭拋出的重組方案順利過(guò)關(guān)。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士稱，“實(shí)際上佳兆業(yè)海外債務(wù)重組肯定可以完成，只是雙方拿多拿少的問(wèn)題，根本性分歧已經(jīng)不存在了。由于重組方案需要四分之三的債權(quán)人同意，因此強(qiáng)勢(shì)債權(quán)人確實(shí)也還有和郭英成討價(jià)劃價(jià)的資本。從目前的情況看，這部分強(qiáng)勢(shì)債權(quán)人比例不低，郭英成有可能會(huì)滿足強(qiáng)勢(shì)債權(quán)人的部分要求，適當(dāng)妥協(xié)，以推動(dòng)海外債務(wù)重組盡快完成”。

　　計(jì)劃再次投票

　　資料顯示，佳兆業(yè)的境外債務(wù)總計(jì)170.38億元，共五筆高息票據(jù)，利息為8.875%-12.875%，原定到期時(shí)間，依次為2016年、2017年、2018年、2019年、2020年。

　　去年11月6日，佳兆業(yè)公布了郭英成主導(dǎo)下的海外債務(wù)重組方案，雖然總體思路仍是“保本、削息、展期”，但較此前融創(chuàng)提出的方案已有讓步，例如境外債券持有人將可獲得的凈現(xiàn)值由73%提升至75%。

　　隨后的1月10日，佳兆業(yè)又對(duì)重組方案進(jìn)行了部分修訂，并拋出了一份重組支持協(xié)議，希望以同意費(fèi)的方式，獲得超過(guò)75%的境外債權(quán)人同意，境外債務(wù)重組支持協(xié)議截止日期為2016年2月7日。

　　不過(guò)，佳兆業(yè)境外債券持有人BFAM Partners及Farallon Capital代表部分債權(quán)人反對(duì)佳兆業(yè)的重組方案，作為華爾街知名的資管公司和對(duì)沖基金，BFAM和Farallon于1月14日提出了一份重組計(jì)劃反提案，主要涉及將境外債權(quán)人所獲凈現(xiàn)值由75%提升至87%；新高息票據(jù)及可換股債券，第一年擬提供0.5%現(xiàn)金票息，且所有年份的實(shí)物支付票息較原提案約高出2%-6%；此外，現(xiàn)有股東或在岸債權(quán)人將注入2億美元8年期零息票初級(jí)資本。

　　BFAM和Farallon同時(shí)還表示，“鑒于我方債券持有人的占比規(guī)模，佳兆業(yè)不大可能成功實(shí)施其目前的提案”。同時(shí)還鼓勵(lì)其他債權(quán)人拒絕簽署佳兆業(yè)方面重組協(xié)議。根據(jù)佳兆業(yè)的債券募集說(shuō)明書，佳兆業(yè)的債務(wù)重組方案必須得到持有份額超過(guò)75%的投資者同意，才可獲得通過(guò)。

　　而這份期望能獲得更多回報(bào)和償債確定性的方案，則被佳兆業(yè)董事會(huì)拒絕。佳兆業(yè)方面稱，根據(jù)對(duì)反建議條款的初步評(píng)估，董事會(huì)認(rèn)為反建議將對(duì)佳兆業(yè)尋求額外融資方面造成沉重壓力，在現(xiàn)實(shí)情況下，從商業(yè)角度而言并非切實(shí)可行。

　　實(shí)際上，這已經(jīng)是強(qiáng)勢(shì)債權(quán)人向佳兆業(yè)拋出的第二份建議債務(wù)重組方案。2015年11月19日，F(xiàn)arallon曾向佳兆業(yè)提出了一份建議債務(wù)重組方案，要求攤薄佳兆業(yè)股東的股份，遭到郭英成的斷然拒絕。

　　1月26日，佳兆業(yè)方面公告稱，持有佳兆業(yè)海外債務(wù)總額占比53%的境外債權(quán)人已簽署重組支持協(xié)議。但這數(shù)字距離75%仍有不小的差距。

　　在佳兆業(yè)公布支持其重組方案的債權(quán)人比例后，1月27日，BFAM首席執(zhí)行官Benjamin Fuchs對(duì)外表示，“佳兆業(yè)與平安銀行達(dá)成的戰(zhàn)略合作，充分顯示了該公司日益改善的財(cái)務(wù)狀況，也越發(fā)清楚地凸顯了提出一份更具有可信度的與境外債券持有人和解條款方案的重要性”。

　　或許是感受到來(lái)自BFAM和Farallon給予的壓力，2月初，佳兆業(yè)宣布，因需要更多時(shí)間編制落實(shí)重組文件所需資料，重組支持協(xié)議截止日期將延至2016年2月14日。

　　不過(guò)，雖然將重組支持協(xié)議的截止日期延后了一周，但佳兆業(yè)最終仍沒(méi)有在西方傳統(tǒng)節(jié)日情人節(jié)這一天，湊足四分之三的海外債權(quán)人同意其債務(wù)重組方案。

　　而2月15日，譚禮寧也向媒體透露，雖然截至上周日(2月14日)未能達(dá)成目標(biāo)，但佳兆業(yè)計(jì)劃尋求法院批準(zhǔn)召開債權(quán)人會(huì)議，就其計(jì)劃再次投票。他說(shuō)，倘若法院頒令召開的會(huì)議得以舉行，佳兆業(yè)有信心獲得75%的支持。譚禮寧稱，有些債權(quán)人表示會(huì)在法院頒令召開的會(huì)議上支持重組計(jì)劃，這些債權(quán)人目前沒(méi)有簽署協(xié)議，因?yàn)槿绻炇鹆藚f(xié)議，他們就不能交易佳兆業(yè)的債券了。

　　仍有難題待解

　　而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，之所以部分海外債權(quán)人要求獲得更多回報(bào)及償債確定性，也與佳兆業(yè)近期不斷的利好有關(guān)。

　　1月24日，公司與平安銀行正式簽署全方位戰(zhàn)略合作協(xié)議，金額高達(dá)500億元。雙方將通過(guò)共同設(shè)立專項(xiàng)基金等多種方式進(jìn)行深度合作，為佳兆業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金支持。對(duì)此本次合作，平安銀行方面稱，佳兆業(yè)戰(zhàn)略布局合理，所布局城市有著較好的發(fā)展?jié)摿?，特別是在城市更新領(lǐng)域具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和豐富經(jīng)驗(yàn)。

　　1月26日，佳兆業(yè)有發(fā)布公告稱，截至1月25日，公司金額約為333.2億元的境內(nèi)債務(wù)也已經(jīng)辦理完相關(guān)手續(xù)，完成重組。其中，中信銀行及中信信托向佳兆業(yè)提供了約163.5億元供重組之用。同時(shí)，中信等機(jī)構(gòu)也表示，將繼續(xù)向佳兆業(yè)提供融資，支持集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　同時(shí)，在佳兆業(yè)的大本營(yíng)深圳，其最早被鎖定的四個(gè)項(xiàng)目已處于預(yù)售階段，包括深圳佳兆業(yè)大鵬假日廣場(chǎng)、深圳佳兆業(yè)悅峰花園、深圳佳兆業(yè)中央廣場(chǎng)以及深圳佳兆業(yè)前海廣場(chǎng)。由于四個(gè)項(xiàng)目體量龐大，且深圳樓市持續(xù)火熱，項(xiàng)目恢復(fù)銷售后將為佳兆業(yè)帶來(lái)豐厚業(yè)績(jī)。

　　據(jù)悉，上述四個(gè)項(xiàng)目受鎖定的總建筑面積，已由2015年11月10日的7.69萬(wàn)平方米降至2016年1月25日的3.13萬(wàn)平方米；受司法查封的總建筑面積也從2015年11月10日的11.18萬(wàn)平方米降至2016年1月25日的6.16萬(wàn)平方米。

　　佳兆業(yè)表示，上述房源仍受鎖定的主要原因是保障該等僅與公司簽訂相應(yīng)臨時(shí)買賣合同的單位買家權(quán)益。同時(shí)，公司正積極與債權(quán)人商討，以盡快重新開售上述四個(gè)物業(yè)項(xiàng)目。

　　對(duì)于金融機(jī)構(gòu)紛紛施以的援手，有媒體援引知情人士的表態(tài)稱，一方面是銀行的確看好佳兆業(yè)的發(fā)展；另一方面是官方的鼓勵(lì)態(tài)度，使得這些金融機(jī)構(gòu)敢于與佳兆業(yè)達(dá)成合作協(xié)議。

　　據(jù)悉，深圳市委市政府多次召開佳兆業(yè)相關(guān)債權(quán)人的協(xié)調(diào)會(huì)。盡管沒(méi)有下發(fā)相關(guān)文件，但官方鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)積極解決佳兆業(yè)危機(jī)的態(tài)度非常明確。深圳市委副書記李華楠多次出席佳兆業(yè)債權(quán)人的協(xié)調(diào)會(huì)。李華楠曾任深圳市中級(jí)人民法院院長(zhǎng)、黨組書記。佳兆業(yè)卷入危機(jī)后的債務(wù)糾紛，多由深圳市中級(jí)人民法院審理。

　　不過(guò)，雖然佳兆業(yè)在獲得金融機(jī)構(gòu)的力挺后，債務(wù)危機(jī)得到了解決，但其面前仍有難題待解，一方面是公司財(cái)務(wù)報(bào)告遲遲未能發(fā)出，導(dǎo)致公司持續(xù)處于停牌狀態(tài)，另一方面，郭英成個(gè)人的問(wèn)題尚未解決，其本人也一直未返回內(nèi)地，對(duì)于佳兆業(yè)來(lái)說(shuō)，全面恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)仍需一些時(shí)間。