國務(wù)院國有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會(huì)主席季曉南16日在2015網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)上表示，根據(jù)原來的計(jì)劃和要求，深化國企改革的頂層設(shè)計(jì)和總體方案應(yīng)該在今年年底出爐，但現(xiàn)在來看可能很難按預(yù)期完成，樂觀估計(jì)要到明年一季度。深化國企改革的頂層設(shè)計(jì)文件包括發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見、國有資產(chǎn)管理改革意見以及國有企業(yè)功能界定與分類的意見等。國資委研究中心主任楚序平在同日舉行的“國企改革：探索與前瞻”論壇上表示，國有企業(yè)改革時(shí)間很緊，任務(wù)很重，2014年是改革的元年，2015年將是改革的奠基年，重大政策將在2015年出臺(tái)，未來值得期待。華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司總裁劉曉丹表示，這一輪混合所有制改革一定伴隨著一批國企的證券化，將催生一波并購重組的浪潮。

　　一些問題尚存爭論

　　季曉南表示，總體方案未能及時(shí)出臺(tái)，反映了至少三個(gè)方面的問題，一是國有企業(yè)改革的復(fù)雜性和艱巨性前所未有；二是對國企改革一些基本問題的認(rèn)識(shí)還存在爭論；三是國企改革的思路和邏輯路徑還不太清楚，一些基本的重大問題以及推進(jìn)的路徑還沒有明晰。厘清這些問題的內(nèi)部邏輯，應(yīng)以問題為導(dǎo)向，以市場為取向，以國情為準(zhǔn)則，確定推進(jìn)路徑，從而推進(jìn)總體改革。

　　楚序平指出，目前企業(yè)國有資產(chǎn)管理體制的法律體系還不健全，有關(guān)國家所有權(quán)、企業(yè)國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的法律體系還存在內(nèi)在矛盾、沖突，缺乏國家所有權(quán)制度的規(guī)范；缺乏法律層面對國有經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、性質(zhì)、功能、作用的界定；不少部門規(guī)章還存在政策頒布時(shí)間久遠(yuǎn)、脫離和滯后改革發(fā)展實(shí)際的問題；不少規(guī)章制度存在互相打架、難以實(shí)施的問題，政策效果甚至與初衷完全相反。法律體系不完善、法規(guī)不統(tǒng)一、不規(guī)范，直接影響了國有企業(yè)治理體系現(xiàn)代化。必須準(zhǔn)確界定不同國有企業(yè)功能，標(biāo)準(zhǔn)一致、分類清晰；必須進(jìn)一步推進(jìn)政企分開，大力推進(jìn)政府機(jī)構(gòu)簡政放權(quán)，維護(hù)企業(yè)的市場主體地位；必須大力推進(jìn)國資委的變革；必須大力推進(jìn)國有企業(yè)董事會(huì)制度現(xiàn)代化，更重要的是要建立職業(yè)經(jīng)理人制度，為搞好國有企業(yè)提供制度環(huán)境。

　　全國政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任陳清泰在“國企改革：探索與前瞻”論壇上表示，國企改革有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，一個(gè)是國有資產(chǎn)的資本化，另一個(gè)是發(fā)展混合所有制。首先，國有資產(chǎn)的資本化應(yīng)實(shí)現(xiàn)三個(gè)目標(biāo)：一是國有企業(yè)進(jìn)行整體公司改制，國家從擁有企業(yè)轉(zhuǎn)向擁有股權(quán)，到擁有資本并委托專業(yè)投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作，這樣就隔離了政府和企業(yè)的直接產(chǎn)權(quán)關(guān)系，釋放企業(yè)活力；二是國有資產(chǎn)資本化、證券化之后，國有投資機(jī)構(gòu)的所有權(quán)和企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)分離，這就解脫了國有資產(chǎn)與特定國有企業(yè)的捆綁關(guān)系，流動(dòng)性將有效保障國有資本效率的提升；三是政府在管資本的體制下，可以正確處理與市場的關(guān)系。

　　混改有七大途徑

　　對于混合所有制改革的路徑，全國政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任李毅中在2015網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)上表示，壟斷行業(yè)改革是混合所有制改革的難點(diǎn)和突破口。推進(jìn)壟斷行業(yè)改革，應(yīng)進(jìn)一步放開競爭性業(yè)務(wù)，多種社會(huì)資本都可以進(jìn)入，向非公資本推出重大投資項(xiàng)目。

　　李毅中指出，實(shí)現(xiàn)混合所有制改革有七大途徑，一是各類企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化重組、高管職工持股，合作合資、聯(lián)合兼并實(shí)現(xiàn)股份制改制；二是實(shí)現(xiàn)股份制改制以后，通過境內(nèi)外多層次資本市場實(shí)現(xiàn)上市；三是上市的股份制企業(yè)通過股權(quán)流轉(zhuǎn)、產(chǎn)權(quán)交易、增資擴(kuò)股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、私募債等方式融資；四是拆分上市或整體上市；五是新項(xiàng)目、新公司利用資金、資產(chǎn)、專利、品牌等有形和無形的資產(chǎn)進(jìn)行股份制改制；六是聯(lián)合組建各種形式的基金會(huì)，匯集社會(huì)上各種性質(zhì)的資金從事資本運(yùn)作和項(xiàng)目投資；七是引進(jìn)來、走出去，通過合資、合作、并購、參股、入股等方式吸納外資或成為境外公司股東。

　　陳清泰認(rèn)為，發(fā)展混合所有制必須在三個(gè)方面有新的突破。一是改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，在一般競爭性領(lǐng)域放開國有股權(quán)的比例限制，國有資本可以控股、相對控股、不控股，由投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)根據(jù)自身需要或收益最大化原則來決定；二是對于需要控股的企業(yè)，應(yīng)將股權(quán)適度分散給兩個(gè)或幾個(gè)股東，形成向后制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)；三是引進(jìn)養(yǎng)老基金、社保基金、公眾基金等機(jī)構(gòu)投資者，通過合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，阻止大股東跨越董事會(huì)干預(yù)企業(yè)的狀況。

　　中國建材董事長宋志平在“國企改革：探索與前瞻”論壇上表示，國企改革在頂層設(shè)計(jì)上快“瓜熟蒂落”了，尤其是試點(diǎn)企業(yè)開始動(dòng)起來了，20多個(gè)省、市、自治區(qū)也動(dòng)起來了，一年來確實(shí)取得了很多豐碩成果。改革過程涉及兩個(gè)問題，一是頂層設(shè)計(jì)，二是企業(yè)的改革實(shí)踐。在頂層設(shè)計(jì)上，指導(dǎo)思想是基本經(jīng)濟(jì)制度以國有經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)，同時(shí)進(jìn)行混合所有制改革。對于國有資本的分類，現(xiàn)在基本形成共識(shí)，即分為公益類和商業(yè)類。在監(jiān)管體系上，要把監(jiān)管的主要精力用在管資本上。在混合所有制方面，更多的應(yīng)是強(qiáng)調(diào)所有制的混合，而不是股份多元。

　　他表示，依靠頂層設(shè)計(jì)，國有企業(yè)應(yīng)進(jìn)行四個(gè)方面的改革：一是現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)和完善，建立多元化的董事會(huì)；二是大力推進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人制度，建立中長期的激勵(lì)機(jī)制；三是推進(jìn)混合所有制，對管理骨干、技術(shù)骨干和業(yè)務(wù)骨干推行員工持股；四是要發(fā)揮企業(yè)家作用。

　　激發(fā)并購重組浪潮

　　陳清泰表示，以發(fā)展混合所有制為契機(jī)，打破資本跨所有制、跨區(qū)域流動(dòng)的壁壘，改變資本被“板塊化”、“碎片化”的狀況，解放資本的流動(dòng)性，提高整體資本的效率。通過市場對接，既釋放國有企業(yè)掌控資源的效能，也發(fā)揮民營企業(yè)的市場活力。政企分開、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離主要通過投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)的隔離與銜接來實(shí)現(xiàn)，國有資本的功能轉(zhuǎn)換和效率提升主要通過投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)的有效運(yùn)作來實(shí)現(xiàn)?？梢栽O(shè)想，資本市場上活躍著一個(gè)個(gè)追求財(cái)務(wù)收益的國有資本投資機(jī)構(gòu)，如同一些國家的一只只養(yǎng)老基金，必將對資本市場產(chǎn)生正面影響。

　　“資本市場是混合所有制最好的平臺(tái)，每一次增發(fā)、每一次并購、每一次資本運(yùn)作其實(shí)都是在進(jìn)行混合，這一輪混合所有制改革一定伴隨著一批國企的證券化。”華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司總裁劉曉丹表示，混合所有制到底怎么“混”、誰跟誰“混”、什么時(shí)間“混”是非常重要的問題。從目前的市場情況來看，一類是已整體上市的企業(yè)分拆著來“混”；二是企業(yè)在上市之前“混”；三是在資本市場上市平臺(tái)上“混”，由于解決了定價(jià)問題，這種方式比較普遍。這一輪證券化過程將伴隨較大的市場變化，一是注冊制的提速和殼價(jià)值的貶值，國企在證券化的過程中會(huì)以調(diào)整存量為主，賣殼、上市行為會(huì)增多；二是伴隨產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型以及地方債的壓力，地方政府會(huì)出售國有企業(yè)股份，這將催生一波并購重組的浪潮。本輪國企改革將催生一批戴“金手銬”的職業(yè)經(jīng)理人。