眾信旅游兼并競爭對手 實際控制人23元賣出股票81元參與定增

　　眾信旅游相關(guān)負責人認為，公司的優(yōu)勢在于旅游產(chǎn)品的設(shè)計和服務(wù)，并且采用輕資產(chǎn)的商業(yè)模式

　　2014年9月26日，停牌長達三個月的眾信旅游正式復牌。眾信旅游在京正式宣布重組出境游行業(yè)批發(fā)商的竹園國旅。竹園國旅2014年預計凈利潤5600萬元，比上年同期增長超過40%(扣除股份支付因素)，并且承諾未來3年不低于25%的復合增長。

　　重組競爭對手

　　布局海外資源

　　“郭總既是我們曾經(jīng)最難纏的競爭對手，也是私下最好的朋友，這次能夠成為一家人，也是英雄惺惺相惜，未來一定能夠產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)?！北娦怕糜蜗嚓P(guān)負責人稱，與竹園聯(lián)手，是眾信增強在全球各大洲出境對接能力的第一步，竹園在東南亞的優(yōu)勢地位將與眾信形成非常好的互補。

　　據(jù)稱，目前眾信旅游的毛利率在9%-10%之間，竹園2013年毛利率為7.24%，并且逐年提升，兩家合并后會加速大眾信平臺對上游的議價能力，快速降低雙方的成本，提升兩家的行業(yè)競爭力和利潤水平。同時，兩家合并以后，也增強了眾信在線旅游的議價能力。

　　此外，停牌期間，眾信旅游還聯(lián)合九鼎投資參與了全球第一大度假連鎖企業(yè)法國地中海俱樂部的全面要約收購。同時還與旅游衛(wèi)視合作，入股年假旅行，年假旅行旗下APP同期上線，布局移動端的出境度假旅游產(chǎn)業(yè)。

　　在一系列眼花繚亂的資本運作背后，眾信旅游到底意欲何為？

　　上述負責人告訴記者，參與要約收購地中海俱樂部，是眾信開拓中國中產(chǎn)階級海外度假游的重要一步，也是布局海外資源的第一步。

　　而眾信旅游與旅游衛(wèi)視的合作，入股年假旅行，上線年假旅行旗下APP，是眾信在把握中國互聯(lián)網(wǎng)消費者邁出的第一步。隨著互聯(lián)網(wǎng)電視的崛起，消費者逐漸回歸電視熒幕。最近非常火的娛樂節(jié)目《爸爸去哪兒》和《花兒與少年》，在其熱播后迅速帶動了相關(guān)旅游目的地同款線路如西班牙、新西蘭的火熱銷售。眾信作為消費服務(wù)企業(yè)，會通過自建和并購的方式，緊跟中國中產(chǎn)階級的消費習慣，做出更好的產(chǎn)品，并且通過互聯(lián)網(wǎng)和OTO渠道展現(xiàn)給消費者。

　　而此前的注資控股北京乾坤運通商務(wù)咨詢有限公司(以下簡稱“乾坤運通”)，使得眾信成為首家涉足北京市旅游行業(yè)貨幣兌換業(yè)務(wù)的旅行社，公司向出境消費綜合服務(wù)商又邁進了一步。

　　密集資本運作

　　瞄準中產(chǎn)階級出境游

　　據(jù)該負責人稱，眾信在未來三年的目標是打造中國最大的出境綜合服務(wù)提供商。

　　根據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年中國人在海外旅游消費1000億美元，同比增長近30%，一躍超過德國成為世界第一大出境游消費群體。

　　復星集團副董事長梁信軍曾表示，盡管中國的GDP現(xiàn)在增速比較快，但是國內(nèi)的消費只占了全球的7.2%，中產(chǎn)階級的人數(shù)占全球的9%，但是增速有15.1%。到2020年中國的中產(chǎn)階級人數(shù)將會占到全球的 16%左右，也就是全世界的第一，中產(chǎn)階級的消費會占到16.7%。由于中產(chǎn)階級人數(shù)的增加，中產(chǎn)階級家庭比例的上升以及消費的增加，中產(chǎn)階級占國內(nèi)消費的比例會從2012年的32%逐步增加到81%。所以旅游為代表的體驗式消費將有非常大的發(fā)展空間。

　　跟隨眾信重組方案一并推出的，是相關(guān)配套融資及員工股權(quán)激勵計劃。眾信旅游董事長馮濱、九鼎投資及以并購著稱的華泰聯(lián)合并購基金(代表案例藍色光標等)，均參與了此次配套融資。華泰聯(lián)合相關(guān)負責人表示，眾信旅游無論在所處行業(yè)整合空間、實際控制人對行業(yè)的理解和并購的決心均與藍色光標極其相似，因此華泰聯(lián)合也希望通過股權(quán)的形式伴隨公司成長，分享后續(xù)持續(xù)并購帶來的超額收益。

　　眾信旅游相關(guān)負責人認為，公司的優(yōu)勢在于旅游產(chǎn)品的設(shè)計和服務(wù)，并且采用輕資產(chǎn)的商業(yè)模式，客戶在出游前需要預付旅游款，眾信還對供應(yīng)商有一定賬期。因此眾信快速發(fā)展無需過多的外部融資，擁有很好資本回報率。

　　“九鼎2010年投資了我們2800萬元成為伙伴后，在沒有其他外部融資的情況下，我們凈利潤保持了4年40%的復合增長率，從2009年的1577萬元跨越式增長到2013年的8747萬元。2014年，我們?nèi)嫔墳槌鼍诚M服務(wù)商，致力于為中國有出境需求的中產(chǎn)階級，系統(tǒng)對接海外資源，如度假、體檢、置業(yè)等，同時為股民獲得超額的投資回報。”

　　值得注意的是，在2014年1月23日眾信上市首日，實際控制人馮濱和九鼎投資以23.15元/股的價格出售了部分老股，并且在9月26日以81元/股的價格參與本次定增。分析人士認為，這顯示出公司股東對于此次重組的看好及信心。