對于美食愛好者來說，紅酒絕對是財富；但事實上，它們也是一筆金融資產(chǎn)。巴黎HEC商學(xué)院MBA金融教授克里斯多夫·斯帕杰爾和他的合作者對波爾多頂級酒莊出產(chǎn)的葡萄酒在過去一個世紀的價格進行了研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，除了帶來美好的味覺體驗外，葡萄酒也可能帶來可觀的經(jīng)濟收益，甚至比其他傳統(tǒng)投資帶來更高的回報。

　　與債券、股票或者房地產(chǎn)等傳統(tǒng)投資不同，葡萄酒并不會帶來利息或者分紅。但好的葡萄酒已經(jīng)成為“高凈值”人群投資的目標——他們甚至?xí)谂馁u會上花費數(shù)百上千歐元，只為買下一瓶著名酒莊出產(chǎn)的好酒。

　　古董酒更是一種特殊的財產(chǎn)，就像其他可以收集的物品，如藝術(shù)品、小提琴、郵票等，它為收藏者帶來情感上的愉悅感，這并不能簡單地被金錢衡量。所以，在將葡萄酒定義為投資對象時，其總回報應(yīng)該是金融和非金融回報的總和。葡萄酒同樣有一個生命周期，斯帕杰爾教授與其他學(xué)者曾就“葡萄酒作為投資品的價值”發(fā)表過一篇研究論文，在其中，他們提出了一個很有意思的觀點：“葡萄酒擁有者的非金融回報，也就是情感上的愉悅感可能會隨著這種葡萄酒變得越來越稀有或者變得不可飲用而改變，這種情感上的轉(zhuǎn)變會反應(yīng)在葡萄酒的價格上?！?/p>

　　斯帕杰爾教授和他的合作者們研究了波爾多高端葡萄酒在過去一個世紀的價格，他們發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)證實了之前的猜測。不過材料的收集并不容易。3名研究者梳理了佳士得拍賣行和倫敦酒商Berry Bros.的交易記錄，獲取了波爾多五大酒莊(侯伯王、拉菲、 拉圖、瑪歌和木桐)出產(chǎn)的葡萄酒的價格。其中，他們遇到的最昂貴的一瓶葡萄酒價值8000英鎊，而近些年的葡萄酒均價則為每瓶750英鎊，或者說，低于1000英鎊?！斑@或許是葡萄酒的高端市場，但是相比較而言，藝術(shù)品市場的價格高很多?！彼古两軤柦淌谥赋觥Ｑ芯空甙l(fā)現(xiàn)，深入研究這些葡萄酒莊園的歷史會很有啟發(fā)，然而，他們并不能將任意一瓶古董酒作為樣本。不過他們從多渠道獲得的大量數(shù)據(jù)中做到了這點。通過將數(shù)以萬計的葡萄酒價格和葡萄酒年份聯(lián)系在一起，他們創(chuàng)造了一個20世紀初到2012年的葡萄酒金融回報計算模型。他們的研究還揭示了，在過去的一個世紀里，葡萄酒是一項健康的投資——至少在金融層面。

　　這一研究的核心貢獻是建立了獨一無二的葡萄酒價格數(shù)據(jù)庫——長期以來，阻礙葡萄酒投資研究的一個主要障礙就是缺少這樣的數(shù)據(jù)庫和描述價格走勢的數(shù)據(jù)模型。雖然研究者制定的這一模型并不具有預(yù)見作用，不過斯帕杰爾教授說，如果要給一個數(shù)字，他個人希望葡萄酒投資的收益率可以繼續(xù)保持在4%左右?！叭藗儗ζ咸丫瓶谖断埠玫霓D(zhuǎn)變并不像藝術(shù)品那么明顯，譬如波爾多葡萄酒已經(jīng)流行了很長時間并且還會繼續(xù)流行?！彼f。