2015年12月31日以來(lái)，滬深兩市兩融余額連續(xù)回落，至今年1月22日，兩融余額報(bào)9812.74億元，十六個(gè)交易日的連續(xù)下降創(chuàng)下兩融歷史記錄，區(qū)間累計(jì)凈償還額高達(dá)2093.07億元，不過(guò)其間有20只股票依然獲得了融資客的逆勢(shì)加倉(cāng)。近期融資客的悲觀情緒有所緩解，部分行業(yè)板塊開(kāi)始呈現(xiàn)凈買入格局，其中1月22日，傳媒、通信和電子板塊的凈買入額較大，顯示資金對(duì)于“中小創(chuàng)”品種更加青睞。

　　融資余額跌破9800億元

　　1月22日，滬深兩市大盤再現(xiàn)“V型”反彈，大盤高開(kāi)后震蕩下行，午后受外圍市場(chǎng)回暖及政策利好提振而震蕩回升，重新站上2900點(diǎn)，不過(guò)量能再度出現(xiàn)明顯萎縮，兩融余額也繼續(xù)回落。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，1月22日，滬深股市融資融券余額報(bào)9812.74億元，較上個(gè)交易日減少了43.17億元。其中，滬市兩融余額報(bào)5763.71億元，日降33.70億元；深市兩融余額報(bào)4049.03億元，小幅減少9.47億元。與之對(duì)應(yīng)，上周五深市各主要指數(shù)的表現(xiàn)強(qiáng)于滬市，且成長(zhǎng)股、題材概念也呈現(xiàn)出明顯的回暖態(tài)勢(shì)。

　　融資方面，1月22日滬深股市融資余額減少42.31億元至9790.22億元，下破9800億元，創(chuàng)下了2015年10月16日以來(lái)的新低。其中，當(dāng)日的融資買入額僅為374.73億元，較前一交易日減少71.49億元，創(chuàng)下了除1月7日以外，2015年9月30日以來(lái)的新低；當(dāng)日的融資償還額也下降了112.24億元至417.04億元。由此，1月22日的凈償還額出現(xiàn)了明顯的回落，但依然有42.31億元。

　　上周五滬深股市融資余額占A股流通市值的比值再度下降，為2.88%，繼續(xù)維持低位震蕩趨勢(shì)。但當(dāng)日的融資買入額占成交金額的比值回升至8.41%。由此可見(jiàn)，非杠桿資金的交投活躍度回落更加明顯，更多的陷入“沉默”狀態(tài)。

　　相較于此前的全面凈償還狀態(tài)，近期部分板塊重新獲得了融資凈買入，顯示悲觀離場(chǎng)情緒有所緩解，而且“中小創(chuàng)”品種相對(duì)更受青睞。1月22日28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊中有6個(gè)獲得融資凈買入，分別為傳媒、通信、電子、紡織服裝、采掘和農(nóng)林牧漁，其中傳媒、通信和電子板塊的凈買入額較大，具體金額分別為1.88億元、7598.91萬(wàn)元和5399.12萬(wàn)元。當(dāng)日遭遇凈償還的22個(gè)行業(yè)板塊中，房地產(chǎn)、非銀金融、銀行和化工板塊的凈償還額均在3億元以上，具體凈償還額分別為6.40億元、5.10億元、4.05億元和3.02億元，機(jī)械設(shè)備、有色金屬、汽車、醫(yī)藥生物和交通運(yùn)輸板塊的凈償還額也均在2億元以上。

　　累計(jì)凈償還2093億元

　　其實(shí)自2015年12月31日以來(lái)，兩融余額已經(jīng)連續(xù)十六個(gè)交易日下降，超過(guò)2015年6月19日至7月9日的“十四連降”，刷新了歷史連降紀(jì)錄。在這16個(gè)交易日內(nèi)，融資累計(jì)凈償還2093.07億元，期間所有行業(yè)板塊均遭遇了大幅凈償還，僅20只標(biāo)的股期間獲得融資凈買入。

　　2015年12月31日兩融余額從11742.67億元開(kāi)始連續(xù)回落，相繼跌破了11000億元、10000億元和9900億元，至1月22日累計(jì)減少了1929.93億元，累計(jì)降幅達(dá)16.44%。期間，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊無(wú)一幸免，悉數(shù)遭遇融資凈償還。其中，休閑服務(wù)是唯一一個(gè)凈償還規(guī)模未超過(guò)20億元的板塊，累計(jì)凈償還額僅3.78億元。而非銀金融行業(yè)凈償還額高達(dá)243.51億元，計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、電子、房地產(chǎn)、傳媒和有色金屬的區(qū)間凈償還額也均在百億元上方。

　　雖然兩融余額及行業(yè)凈償還過(guò)程十分“慘烈”，但期間仍有20只標(biāo)的股獲得了融資客的逆勢(shì)加倉(cāng)。金地集團(tuán)、中鐵二局、飛樂(lè)音響、多氟多和奧飛動(dòng)漫的區(qū)間凈買入額超過(guò)了1億元，分別為12.33億元、2.06億元、1.24億元、1.17億元和1.08億元，西山煤電、新和成、博瑞傳播、興民鋼圈、七星電子和重慶百貨的區(qū)間凈買入額也均超過(guò)了5000萬(wàn)元。分析發(fā)現(xiàn)，在兩融余額快速下降的同時(shí)，融資更傾向于增持那些融資余額占比相對(duì)較低的股票。