探索設立科技創(chuàng)業(yè)證券公司；私募基金管理機構暫停在新三板掛牌和融資

　　在昨日的國新辦吹風會上，證監(jiān)會副主席方星海透露，《關于進一步顯著提高直接融資比重 優(yōu)化金融結構的實施意見》近期將以國務院文件形式發(fā)布。他表示，明年將推出上交所戰(zhàn)略新興板，開通深港通，并對近期私募基金管理機構掛牌新三板被叫停一事做了回應。

　　《實施意見》指明資本市場改革要點

　　方星海表示，《實施意見》主要解決降低我國實體經(jīng)濟融資成本，降低我國企業(yè)杠桿率，分散我國金融體系風險等問題，其目的在于加快形成融資功能完備，基礎制度扎實，市場監(jiān)管有效，投資者權益得到充分保護的股票市場，積極培育公開透明、健康發(fā)展的多層次資本市場，到2020年，基本建成市場化、廣覆蓋、多渠道、低成本、高效率、嚴監(jiān)管的直接融資體系。

　　具體來看，《實施意見》包括五方面內容，一是進一步健全直接融資市場體系。積極發(fā)展證券交易所股票市場，建立上交所戰(zhàn)略新興板，依法推動特殊股權結構類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內上市；加快完善全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)，研究開展向創(chuàng)業(yè)板轉板試點；規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場，開展股權眾籌融資試點，拓展創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投融資渠道；發(fā)展壯大債券市場，探索推進公司信用類債券發(fā)行制度改革，加強債券市場監(jiān)管協(xié)調，加大銀行間市場和證券交易所債券市場互聯(lián)互通力度。

　　二是積極拓展直接融資工具和渠道。大力推動債券市場品種創(chuàng)新，發(fā)展長期債券、高收益?zhèn)?、項目收益?zhèn)?；積極發(fā)展股債結合品種，深入推進優(yōu)先股試點，發(fā)展可交換債、可續(xù)期債等創(chuàng)新產(chǎn)品；擴大信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模，發(fā)展企業(yè)資產(chǎn)證券化，推進基礎設施資產(chǎn)證券化試點；穩(wěn)妥推動互聯(lián)網(wǎng)與直接融資的融合，規(guī)范發(fā)展網(wǎng)絡借貸；支持企業(yè)“走出去”直接融資，簡化核準程序，逐步放開資金回流和結匯限制。

　　三是提高直接融資中介服務水平。建設若干具有國際競爭力、品牌影響力的一流現(xiàn)代投資銀行。穩(wěn)步推進符合條件的金融機構在風險隔離的基礎上申請證券業(yè)務牌照。探索設立科技創(chuàng)業(yè)證券公司；加強評級機構監(jiān)管，提高資信評級機構公信力；提升會計師事務所、資產(chǎn)評估機構、律師事務所和融資擔保機構專業(yè)化、規(guī)范化運作水平。

　　四是促進投融資功能平衡發(fā)展。打造優(yōu)質現(xiàn)代資產(chǎn)管理機構。逐步擴大各類保險保障資金投資資本市場的范圍和規(guī)模；發(fā)揮信托、銀行理財、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等金融工具的投融資對接功能；加快出臺私募投資基金管理暫行條例，促進創(chuàng)業(yè)投資、天使投資、產(chǎn)業(yè)投資等發(fā)展；拓寬境內外雙向投資渠道，完善QDII、QFII、RQFII等制度，研究啟動QDII2試點，推動股權投資基金行業(yè)雙向開放。

　　五是營造直接融資穩(wěn)定健康發(fā)展的良好環(huán)境。完善基礎法規(guī)制度和稅收支持政策，建立健全直接融資誠信體系，做好市場輿論引導，加大對違法違規(guī)金融活動的打擊力度，防范化解金融風險，切實保護投資者合法權益。

　　其中，戰(zhàn)略新興板是明年證監(jiān)會的工作重點，證監(jiān)會市場部主任霍達表示，當前戰(zhàn)略新興板已經(jīng)在籌備，將在上市條件、交易制度、持續(xù)監(jiān)管等方面，吸取創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的經(jīng)驗教訓，和創(chuàng)業(yè)板形成錯位發(fā)展、適度競爭，目前具體標準和制度安排還在研究過程中，隨著注冊制改革的深入推進和實施，戰(zhàn)略新興板的籌備工作在明年將有實質性的進展。

　　證監(jiān)會明年工作重點明確

　　方星海表示，《實施意見》發(fā)布后，證監(jiān)會將會同有關部門依據(jù)《實施意見》的工作任務分工安排，啟動相應工作機制，確保各項政策措施落到實處、見到實效。對于證監(jiān)會明年的主要工作安排，方星海表示，除了戰(zhàn)略新興板外，還要規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場，明確區(qū)域性股權市場監(jiān)督管理職責分工，其中，全國各地的股權交易市場要符合統(tǒng)一的監(jiān)管標準，這個標準由證監(jiān)會來制定，但是標準的執(zhí)行、風險的防范以及區(qū)域性股權交易市場的日常管理都將由地方政府負責。

　　同時，開展股權眾籌融資試點，循序漸進推進，發(fā)展壯大債券市場，加強債券市場監(jiān)管協(xié)調，加大銀行間債券市場和交易所債券市場之間的互聯(lián)互通，最終目的是要形成一個統(tǒng)一的債券市場。

　　對于注冊制改革，霍達表示，全國人大本周對注冊制改革內容進行審議，在審議通過后，國務院將出臺相關決定，證監(jiān)會將根據(jù)決定內容出臺一系列監(jiān)管規(guī)則，重點是加強事中事后監(jiān)管。值得提醒的是，注冊制改革是循序漸進的過程，發(fā)行的價格和節(jié)奏不會一步放開。

　　方星海表示，注冊制的最終目的就是要放開發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行價格，這是一個循序漸進的過程，但不是一個遙遙無期的目標。

　　談及資本市場對外開放，方星海表示，明年將推出深港通。對于QDII2，按照人民幣加入SDR的要求以及國際投資者對更多的人民幣產(chǎn)品、人民幣資金的需求，QDII2推出是符合這一現(xiàn)實情況的。

　　暫停私募在新三板掛牌融資

　　新三板的制度建設也是證監(jiān)會明年的主要工作內容之一。方星海介紹，要加快完善新三板，大幅增加掛牌公司數(shù)量，支持中小微金融機構以及高科技企業(yè)在新三板掛牌，鼓勵符合條件的機構開展新三板推薦業(yè)務，實施市場內部分層，研究向創(chuàng)業(yè)板轉板試點。

　　“轉板試點需要在現(xiàn)行證券法的體制框架下研究解決?！被暨_表示，證監(jiān)會正在研究是否存在其他渠道和方式以實現(xiàn)新三板企業(yè)到交易所市場上市交易的可能，但需要說明的是，新三板本身是公開轉讓市場，企業(yè)在這個市場中也是大有可為的，不要把新三板當作交易所上市的前期階段，更不是交易所的預備板。

　　對于近期市場上有關于“證監(jiān)會叫停私募基金管理機構在新三板掛牌”的傳言，方星海表示，今年以來，新三板市場上的私募基金管理機構頻繁融資，融資金額和投向引起了社會廣泛關注和質疑，因此，需要加強對此類私募基金管理機構的監(jiān)管，需暫停私募基金管理機構在新三板的掛牌和融資，并對前期融資的使用情況開展調研。

　　霍達指出，新三板旨在服務實體經(jīng)濟，有必要對私募基金管理機構掛牌融資的金額、投向進行梳理，對于資金是否投到實體經(jīng)濟進行深入的調查研究和論證，以進一步明確這類機構在新三板的監(jiān)管安排。