昨日，一年一度的中央經(jīng)濟工作會議閉幕，作為2016年經(jīng)濟發(fā)展的總方針，會議提出要去杠桿。中國社會科學院原副院長李揚表示，去杠桿是當前世界經(jīng)濟回暖的必要環(huán)節(jié)，落實到中國經(jīng)濟就是要提高直接融資比重，降低杠桿率。

　　李揚表示，去杠桿是今后的一項戰(zhàn)略性任務，而目前所謂“杠桿轉(zhuǎn)移”的辦法，需要重點關注三方面結(jié)構(gòu)調(diào)整。一是期限錯配，主要體現(xiàn)在地方政府債務中，城市基礎設施的投融資機制，是中國下一步金融改革的“攻堅點”。二是應大力發(fā)展長期信用機構(gòu)和政策性金融機構(gòu)，新興工業(yè)化正在中國興起，城市化投資更需要長期資本。三是應依據(jù)收入和支出、責任匹配的原則，積極調(diào)整中央與地方間的財政關系。在對策上，一是推動中國金融結(jié)構(gòu)從債務性融資為主向股權(quán)融資為主的格局轉(zhuǎn)變，二是必須認真考慮可否借鑒其他國家經(jīng)驗，讓銀行也擁有部分投資權(quán)。

　　在資本市場方面，就是要降低融資杠桿率，防范化解金融風險，加強全方位監(jiān)管，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風險的底線。

　　今年6、7月份，資本市場經(jīng)歷了異常波動，其導火索就是監(jiān)管層嚴查帶有高杠桿屬性的場外配資，當前，A股去杠桿的嚴查范圍已經(jīng)擴展到場外配資、融資融券、分級資管等內(nèi)含杠桿結(jié)構(gòu)的業(yè)務，近期，場外衍生品業(yè)務也受到波及。

　　海通證券首席經(jīng)濟學家李迅雷表示，目前國內(nèi)資本市場投資者基本上以個人投資者為主，養(yǎng)老金等各方面資金還沒有充分入市，機構(gòu)投資比較薄弱，而且市場開放度較低，沒有充分考慮到金融混業(yè)化大趨勢下潛在的風險，杠桿率過高對監(jiān)管提出新的挑戰(zhàn)。

　　“有必要建立金融的混業(yè)監(jiān)管體制?！崩钛咐妆硎?，這與“十三五規(guī)劃”中提出的“要積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，推進股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率”相契合。

　　李迅雷強調(diào)，同時還要提高股票市場發(fā)行規(guī)模和直接融資比例，進一步發(fā)展多層次資本市場，加快推進股票發(fā)行注冊制改革，加強信息披露制度建設，對違法者加大懲罰力度，建成公正、透明、高效的國際化市場。屆時，企業(yè)上市時間及直接融資門檻將大幅降低，市場有望注入新的活力。