12月4日，上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，熔斷基準指數(shù)為滬深300指數(shù)，采用5%和7%兩檔閾值，將于2016年1月1日起正式實施。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在例行發(fā)布會上表示，此次發(fā)布的指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，采納了公開征求意見期間各方反映最多關(guān)于熔斷時間過長的意見，對征求意見方案作了相應(yīng)調(diào)整，將觸發(fā)5%暫停交易30分鐘縮短至15分鐘，相應(yīng)地將14:30及之后觸發(fā)5%暫停交易至收市，改為自14:45始。其它制度要點不變。

　　記者了解到，熔斷基準指數(shù)需要選取代表性強，影響力大，操縱難度較大的指數(shù)，滬深300指數(shù)具備以上特征。相較于單市場指數(shù)而言，滬深300指數(shù)更能全面反映A股市場總體波動情況；同時，滬深300指數(shù)的市值覆蓋率、跟蹤指數(shù)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模也占市場主導(dǎo)地位。

　　在指數(shù)熔斷閾值的選擇上，證監(jiān)會相關(guān)人士透露，5%和7%兩檔閾值是三家交易所在對過去11年歷史數(shù)據(jù)進行分析測算基礎(chǔ)上提出的。其中，5%作為第一檔閾值可以兼顧設(shè)置冷靜期和保持正常交易的雙重需要；觸發(fā)7%的情況雖然較少，但屬于需要防范的重大異常情況，應(yīng)當一并考慮，以此阻斷暴漲暴跌等極端異常行情的持續(xù)。

　　鄧舸強調(diào)，A股資本市場是“新興加專軌”的市場，投資者以中小散戶為主，市場波動較大，引入指數(shù)熔斷機制為市場在大幅波動時提供“冷靜期”，有助于市場穩(wěn)定，維護市場秩序，保護投資者權(quán)益，促進資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。從境外經(jīng)驗看，熔斷機制的引入不是一步到位的理想化過程，也沒有統(tǒng)一的做法，而是在實踐中逐步探索、積累經(jīng)驗、動態(tài)調(diào)整。

　　據(jù)悉，美國市場1987年發(fā)生股災(zāi)后引入了指數(shù)熔斷機制，后續(xù)調(diào)整過熔斷閾值、暫停交易的時間；2010年發(fā)生“閃電崩盤”后引入個股熔斷機制。韓國市場在保留已有漲跌幅制度的情況下，在1997年發(fā)生金融危機后，先后引入指數(shù)熔斷機制和個股熔斷機制；由于觸發(fā)次數(shù)較多，于2015年修訂了指數(shù)熔斷機制、漲跌幅限制。倫敦交易所每隔一定時間就會對個股熔斷的閾值進行評估和更新。

　　“指數(shù)熔斷機制對于我國市場是一項新的制度安排，也是一項新的探索實踐，目前的方案綜合考慮了規(guī)則復(fù)雜度、可操作性、市場習慣和相關(guān)業(yè)務(wù)處理等綜合因素，爭取立足我國國情，借鑒國際經(jīng)驗，取得較好的市場效果?！编圁醋詈笳f。