本周，10只新股將陸續(xù)開始申購，這也意味著IPO重啟正式開始。筆者認為，相比過去，此次IPO重啟的同時伴隨著新股發(fā)行制度的進一步完善，市場化改革取向明顯，從這一系列的措施中，可以看到注冊制的影像已越來越清晰，這一重大制度變革的來臨不僅從制度上根治資本市場的頑疾，還將重構(gòu)資本市場的生態(tài)。

　　11月6日，證監(jiān)會表示，目前股票市場已經(jīng)進入自我恢復(fù)和自我調(diào)節(jié)的階段，此時恢復(fù)新股發(fā)行將有利于增強市場活力，修復(fù)市場功能。將在完善新股發(fā)行制度之后重啟IPO，并將進一步改革完善新股發(fā)行政策措施。

　　值得注意的是，這些“完善措施”的考慮，正是注冊制改革的思路。這次完善新股發(fā)行制度改革，推出了取消新股申購預(yù)繳款、優(yōu)化投資者回報機制、突出審核重點、完善新股發(fā)行定價機制、強化中介機構(gòu)監(jiān)管等舉措，可以說，此次新股發(fā)行制度的修改是為全面推行新股發(fā)行注冊制鋪路。

　　11月27日，證監(jiān)會再次表示，目前，推進股票發(fā)行注冊制改革的各項準備工作有序開展。證監(jiān)會和證券交易所正在組織研究與注冊制相關(guān)的配套規(guī)章和規(guī)則。注冊制改革將堅持市場化、法治化取向，建立健全市場主體各負其責(zé)的體系，保護投資，便利融資，把握好改革的節(jié)奏、力度和市場可承受度的關(guān)系，統(tǒng)籌兼顧、循序漸進，確保市場穩(wěn)定運行。

　　可以預(yù)見到，中國資本市場上這場重大的制度變革離我們已越來越近了。

　　自從黨的十八屆三中全會明確將股票發(fā)行注冊制寫入文件，注冊制就成為了中國資本市場翹首以待的改革。

　　推進注冊制改革是中國資本市場改革的標志性事件，改革指向股票發(fā)行過程更加制度化、透明化和可預(yù)測，其本質(zhì)卻在于政府和市場關(guān)系的再調(diào)整，使市場建立起自我調(diào)節(jié)和供需自我平衡的機制。

　　同時，伴隨著注冊制改革，資本市場炒小、炒新、炒差等頑疾有了新的解決思路。放權(quán)于市場，從發(fā)行到退市、從稽查執(zhí)法到投資者保護，強化信息披露，資本市場正在經(jīng)歷和即將迎來的是一場從內(nèi)而外、觸及靈魂的深刻變革。這場變革是國家深改在金融市場的客觀投射，也是資本市場走過20余年發(fā)展之路，在經(jīng)濟新常態(tài)下自我革新的重生之門。

　　當然，改革不可能一蹴而就。推進注冊制改革是一個需要監(jiān)管層和市場參與各方智慧和共同努力的系統(tǒng)工程，無論是監(jiān)管層，還是發(fā)行人、中介機構(gòu)、投資者，即將面臨的，是一套新的游戲規(guī)則。因此，注冊制改革需經(jīng)過一段時期的平穩(wěn)推進，最終理順關(guān)系，讓市場的歸市場，監(jiān)管的歸監(jiān)管，進一步釋放資本市場活力。

　　我們堅信，隨著IPO注冊制的來臨，中國資本市場歷史上將迎來重要的重構(gòu)期，中國資本市場的格局也將隨之發(fā)生深刻變革。