境內(nèi)市場(chǎng)首部針對(duì)程序化交易的管理辦法出爐。昨日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券期貨市場(chǎng)程序化交易管理辦法(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)，體現(xiàn)了出嚴(yán)格管理、限制發(fā)展、趨利避害、不斷規(guī)范的基本方針。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相關(guān)管理辦法的及時(shí)推出將給境內(nèi)相關(guān)行業(yè)營造規(guī)范有序的制度環(huán)境，減少風(fēng)險(xiǎn)事件和違法違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生。

　　不同主體責(zé)任各歸各位

　　程序化交易在境外證券期貨市場(chǎng)雖然使用已較為普遍，但在我國起步較晚。近年來快速發(fā)展形成一定規(guī)模之后，也出現(xiàn)了程序化交易技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)大幅波動(dòng)、利用程序化交易從事違法違規(guī)行為等情況。針對(duì)這一境內(nèi)資本市場(chǎng)中的年輕事物，《征求意見稿》首先對(duì)程序化交易的定義進(jìn)行明確，并劃定了不同主體在保證程序化交易合法合規(guī)中需要承擔(dān)的責(zé)任。

　　《征求意見稿》將程序化交易定義為“通過既定程序或特定軟件，自動(dòng)生成或執(zhí)行交易指令的交易行為”，并提出了對(duì)程序化交易者、證券公司、期貨公司和基金管理公司以及證券期貨交易所等各類相關(guān)主體的總體要求。

　　《征求意見稿》第三條就規(guī)定，程序化交易者應(yīng)當(dāng)合理進(jìn)行程序化交易，遵守國家法律法規(guī)、中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定以及證券期貨交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則，對(duì)程序化交易指令負(fù)有審慎管理義務(wù)。證券公司、期貨公司應(yīng)當(dāng)對(duì)程序化交易客戶制定專門的業(yè)務(wù)管理及風(fēng)險(xiǎn)管理制度。證券期貨交易所依法對(duì)會(huì)員、程序化交易者履行自律監(jiān)管職責(zé)，及時(shí)采取自律監(jiān)管措施，防范程序化交易對(duì)市場(chǎng)正常交易秩序的沖擊。

　　強(qiáng)化系統(tǒng)風(fēng)控制度建設(shè)

　　程序化交易具有高度依賴信息化設(shè)備及軟件的特點(diǎn)，規(guī)范程序化交易所使用的系統(tǒng)、設(shè)備就成為防控風(fēng)險(xiǎn)的重要陣地?！墩髑笠庖姼濉吩谶@方面提出了細(xì)致的規(guī)范要求。

　　《管理辦法》對(duì)程序化交易的接入管理提出以下要求： 一是要求程序化交易者使用的系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)具有驗(yàn)資、驗(yàn)券、持 倉驗(yàn)證、異常檢測(cè)和錯(cuò)誤處理等風(fēng)控功能；二是經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)程序化交易系統(tǒng)的接入管理，建立核查制度、規(guī)范接入?yún)f(xié)議、進(jìn)行持續(xù)管理；三是協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 并進(jìn)行自律管理；四是交易所應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)程序化交易系統(tǒng)的接 入管理，制定標(biāo)準(zhǔn)并定期開展檢查。

　　加大違規(guī)行為打擊力度

　　針對(duì)境內(nèi)市場(chǎng)程序化交易中已經(jīng)或正在出現(xiàn)一些違法違規(guī)行為，《征求意見稿》明確了法律禁區(qū)，設(shè)置了監(jiān)控制度，并規(guī)定了法律責(zé)任及必要的處罰手段。

　　《征求意見稿》中明確列舉了禁止的程序化交易。主要包括證券自買自賣、期貨自成交、頻繁報(bào)撤且成交較低、影響收盤價(jià)、誤導(dǎo)他人交易、制造趨勢(shì)以影響價(jià)格及其他等七類。

　　同時(shí)，《征求意見稿》要求證券期貨交易所加強(qiáng)對(duì)程序化交易的實(shí)時(shí)監(jiān)控。例如，《征求意見稿》要求交易所發(fā)現(xiàn)會(huì)員、租用證券公司交易單元的基金管理公司未有效履行程序化交易指令審核義務(wù)的，通報(bào)行業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行自律處分；情節(jié)嚴(yán)重的，及時(shí)報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)。交易所發(fā)現(xiàn)程序化交易者從事了禁止的程序化交易的，可以依法采取警示、限制賬戶交易、提高保證金、限制持倉、強(qiáng)制平倉等自律監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重、涉嫌市場(chǎng)操縱的，及時(shí)報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)調(diào)查處理。

　　針對(duì)程序化交易者、證券公司、期貨公司等中介機(jī)構(gòu)違反《管理辦法》規(guī)定的情形，《征求意見稿》提出多項(xiàng)監(jiān)管、處罰措施：證券、期貨業(yè)協(xié)會(huì)將建立違規(guī)程序化交易者的“黑名單制度”；交易所和各行業(yè)協(xié)會(huì)將依法采取自律措施；中國證監(jiān)會(huì)將依法采取監(jiān)管措施，并視情況對(duì)相關(guān)人員采取市場(chǎng)禁入措施；情節(jié)嚴(yán)重的，給予行政處罰；涉嫌犯罪的，將依法移送司法機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任。(記者 浦泓毅)