監(jiān)管層嚴(yán)厲打擊做空行為，部分外資銀行正在關(guān)閉或縮減能夠讓客戶(hù)通過(guò)“滬港通”間接押注A股市場(chǎng)的產(chǎn)品。據(jù)彭博社報(bào)道，摩根大通機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門(mén)本周就告知包括對(duì)沖基金在內(nèi)的客戶(hù)稱(chēng)，公司停止了在滬港通安排下的“合成做空”股票產(chǎn)品。報(bào)道還稱(chēng)瑞信也削減了通過(guò)“滬港通”合成賣(mài)空股票的產(chǎn)品。

　　摩根大通停止做空

　　所謂“合成做空”，通常是指利用期權(quán)、期貨等工具來(lái)做空股市，在并未實(shí)際借入股票的情況下做空。彭博社的報(bào)道稱(chēng)，有些券商已為通過(guò)“滬港通”計(jì)劃持有A股股票的客戶(hù)提供了“合成做空”產(chǎn)品，但由于能被用于“合成做空”的股票很少，這種產(chǎn)品的使用范圍有限。此外，境外投資者還通過(guò)滬市富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)、港市安碩富時(shí)A50中國(guó)指數(shù)對(duì)中國(guó)股市進(jìn)行了做空押注。

　　摩根大通發(fā)給客戶(hù)的電子郵件副本顯示，停售“合成做空”產(chǎn)品的決定與最近以來(lái)A股市場(chǎng)遭遇的賣(mài)盤(pán)以及中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大了監(jiān)管力度有關(guān)。與6月12日觸及的高位相比，上證指數(shù)已經(jīng)大幅下跌了39%，監(jiān)管層開(kāi)始打擊那些被視為具有破壞性的交易活動(dòng)，如“惡意”做空等。這一波的政府打擊行動(dòng)已經(jīng)導(dǎo)致多名業(yè)內(nèi)高管落馬，其中就有“救市排頭兵”中信證券包括總經(jīng)理在內(nèi)的一半管理層。

　　做空未必能夠賺錢(qián)

　　在過(guò)去的幾個(gè)月中，外資機(jī)構(gòu)做空中國(guó)確實(shí)小有斬獲?！度A爾街日?qǐng)?bào)》刊文指，號(hào)稱(chēng)“做空中國(guó)”大師的查諾斯旗下的對(duì)沖基金管理的Kynikos Opportunity基金8月份的回報(bào)率為4%，今年前八個(gè)月累計(jì)上漲近10%；該基金既做多股票也做空股票。而只做空股票的Ursus基金、Kriticos基金8月份分別上漲了6.2%、8.2%。

　　不過(guò)，查諾斯實(shí)際上自2010年以來(lái)就一直在看空并做空中國(guó)，但一直以來(lái)似乎都不太成功。他旗下的Kriticos基金從5年前的60億美元左右規(guī)模，縮水至24億美元，直到這次股災(zāi)才略有翻身。查諾斯還做空H股，但因H股大趨勢(shì)穩(wěn)步走高，其同樣不太成功。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，部分外資機(jī)構(gòu)開(kāi)始停售做空產(chǎn)品，監(jiān)管壓力固然不容忽視，但與近期股市基本觸及底部區(qū)域，中長(zhǎng)期向上概率加大也不無(wú)關(guān)系。

　　東北證券研報(bào)便指出，雖然外圍美聯(lián)儲(chǔ)加息的不確定性，但總體來(lái)看，在管理層維持大類(lèi)資產(chǎn)穩(wěn)定以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的導(dǎo)向下，市場(chǎng)正在蓄勢(shì)集聚回升的力量。因此，雖然市場(chǎng)指數(shù)仍處于較高波動(dòng)率的周期，但考慮到政策面、技術(shù)面等因素，目前市場(chǎng)不宜過(guò)分悲觀，相反是挖掘真價(jià)值、真成長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)的時(shí)期。