張育軍或許沒有想到，自己的話一語成讖。

　　與中信程博明是同門師兄弟

　　1963年出生的張育軍，于1981年至1985年就讀于西南財經(jīng)大學，并于1985年至1988年就讀于中國人民銀行[微博]金融研究所(俗稱“五道口金融學院”)，師從第一任證監(jiān)會主席劉鴻儒，獲經(jīng)濟學碩士學位。

　　正是五道口的這段學習時光，讓他與日前被調(diào)查的中信證券總經(jīng)理程博明成為了同門師兄弟。

　　程博明于1984年獲得安徽財貿(mào)學院財政金融專業(yè)經(jīng)濟學學士學位之后，就讀于位于五道口的中國人民銀行總行研究生部，1987年獲得貨幣銀行學專業(yè)經(jīng)濟學碩士學位。

　　由此可以看出，出生于1962年的中信證券總經(jīng)理程博明正是張育軍的同門師兄。

　　就在9月15日，中信證券總經(jīng)理程博明、運營管理部負責人于新力、信息技術(shù)中心副經(jīng)理汪錦嶺等人因涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息被公安機關(guān)依法要求接受調(diào)查。在本輪股災期間，中信證券也是此次救市“國家隊”的主力。

　　因此，有分析認為程博明與張育軍前后腳被調(diào)查，此事值得關(guān)注。

　　巧合的是，此前張育軍與程博明均接受過同一個記者的專訪。7月16日，程博明接受《財經(jīng)》記者王曉璐采訪。王曉璐稱，作為沖在救市前線的證券高管，程博明始終態(tài)度堅定地支持采取救市行動。

　　8月30日，記者王曉璐因涉嫌編造并傳播虛假信息，和中信數(shù)名高管一起被調(diào)查。

　　與此同時，證監(jiān)會發(fā)行處的一個處長劉書帆也被帶走調(diào)查。此前2014年12月，證監(jiān)會投資者保護局局長李量涉嫌違法違紀被查。

　　“救市”時劍指兩融配資

　　在本輪救市期間，張育軍露面非常頻繁，這與他分管的部門有關(guān)系。

　　現(xiàn)年52歲的張育軍，于2012年9月?lián)巫C監(jiān)會主席助理，負責分管包括機構(gòu)部、基金部在內(nèi)的“大機構(gòu)”，主管證券、基金、期貨等機構(gòu)。不過，2014年4月機構(gòu)部與基金部合并為證券基金機構(gòu)監(jiān)管部(簡稱“機構(gòu)部”)。

　　張育軍負責的“機構(gòu)部”是業(yè)務創(chuàng)新最多的領(lǐng)域，其中就包括融資融券(下稱“兩融”)、配資。在兩融業(yè)務最興盛的時候，余額曾高達2.7萬億元。此外，還有約1.4萬億元的配資，巨量的高杠桿資金，在當時推動了股市的暴漲。

　　作為證監(jiān)會主席助理，張育軍曾不斷督促券商關(guān)注創(chuàng)新業(yè)務，推動基金業(yè)務創(chuàng)新，多次召集券商高管學習互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。張育軍被外界冠以“創(chuàng)新型官員”稱號。

　　此后在A股巨幅震蕩的救市行動中，張育軍頻頻露面，被稱為“救市隊長”。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，張育軍集合券商、基金、期貨等機構(gòu)召開座談會，多次提示風險，并強調(diào)兩融風險以及嚴禁券商開展場外配資、傘形信托等業(yè)務。

　　2015年4月16日，中國證券業(yè)協(xié)會召開證券公司融資融券業(yè)務情況通報會。張育軍出席會議，并對證券公司開展融資融券業(yè)務提出了七項要求，提出不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信托等活動，不得為場外股票配資、傘形信托提供數(shù)據(jù)端口等服務或便利。

　　5月22日，張育軍在調(diào)研證券公司時再次要求機構(gòu)警惕兩融風險。

　　配資業(yè)務也成為張育軍注意的對象。6月12日和13日，證監(jiān)會連續(xù)兩日發(fā)聲，禁止券商為場外配資活動提供便利。6月15日一開盤，滬指便大幅低開，開啟了本輪暴跌行情的序幕。因此，滬指也從5178點高位的“急剎車”，引發(fā)了一連串的資金恐慌性出逃，股指雪崩式墜崖。

　　面對如此“意外”的局面，7月8日，張育軍召集多家券商負責人開會，對維護市場穩(wěn)定提出五點意見。此后，從第三方信息接入、反思程序化交易、清理兩融業(yè)務等7個方面提出了反思意見。

　　據(jù)媒體披露，上海某家大型券商由于救市不力，在一次會上被張育軍當眾點名批評。

　　“總要有人為市場大跌負責”，一位證監(jiān)系統(tǒng)人員對此表示。

　　曾指“金融史是詐騙史”

　　作為一名學者型官員，張育軍發(fā)表過不少讓人印象深刻的言論。2015年4月15日，在中國證券業(yè)協(xié)會舉辦的“互聯(lián)網(wǎng)+資本市場”培訓研討會上，張育軍表示，人類金融發(fā)展史同時也是一部詐騙史。

　　張育軍強調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)+資本市場的發(fā)展，必須嚴守監(jiān)管系統(tǒng)制定的合法合規(guī)底線，尊重金融客觀規(guī)律，才可能健康長遠發(fā)展。尤其不能一開始就走偏了。要守住6條底線，其中包括：不得非法集資、不得非法吸收存款、不搞資金池、不得非法保本保收益、不搞利益輸送、不搞內(nèi)幕交易。

　　讓張育軍得到業(yè)內(nèi)一致肯定的，是他在2014年撰寫的《金融危機與改革》一書。他在書中寫道：在應對金融危機時政府大有可為。政府可以建立預警防范機制(指數(shù)熔斷機制)，做好應對危機的政策儲備(降準、降低交易費、持股一年股息紅利免稅等)，引導市場預期，緩解社會恐慌(證監(jiān)會發(fā)言維穩(wěn)、國家隊救市)。

　　同時，他指出政府應果斷采取各種應對措施，切斷危機的關(guān)聯(lián)及傳染渠道，減弱危機強度(暫停IPO、嚴管股指期貨)；通過臨時監(jiān)管干預以及利率、匯率等金融政策工具拖延或轉(zhuǎn)移危機，以爭取時間和空間。

　　對比6月以來央行、證監(jiān)會等部門采取的救市措施，與張育軍在一年前所著的這本書里都有提及，幾乎一一對應。

　　張育軍在《金融危機與改革》一書中還指出，金融危機是推行全面改革的難得契機。每一次金融危機后都會產(chǎn)生一輪全新改革，最深刻的改革往往產(chǎn)生于最嚴重的危機之后。

　　張育軍被查，也許是此次股市危機帶來的一次變革機遇。