編者按：A股低迷之際，重磅利好登場(chǎng)。23日下午，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)經(jīng)公開(kāi)征求意見(jiàn)及修改完善，,由國(guó)務(wù)院正式頒布實(shí)施。《辦法》明確，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，實(shí)際入市運(yùn)作在2016年后，約有6000多億元資金可進(jìn)入股市。

　　“養(yǎng)命錢(qián)”的入市能否喚醒正在酣睡的A股市場(chǎng)呢？中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者匯編了眾多業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)與建議。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期來(lái)講，會(huì)對(duì)市場(chǎng)心態(tài)上有個(gè)支持，特別是銀行、保險(xiǎn)、券商為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)藍(lán)籌股會(huì)構(gòu)成一個(gè)心理上的支持。長(zhǎng)期來(lái)看，則有利于資本市場(chǎng)的良性發(fā)展，也有利于養(yǎng)老金的保值增值。

　　入市時(shí)間表：或2016年后

　　《辦法》核心內(nèi)容和此前的征求意見(jiàn)稿并無(wú)太大出入。《辦法》明確：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%；參與股指期貨、國(guó)債期貨交易，只能以套期保值為目的；辦法自印發(fā)之日起施行。

　　公開(kāi)資料顯示，2014年末國(guó)內(nèi)養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)存35645億元，據(jù)測(cè)算，扣除預(yù)留支付資金，全國(guó)可納入投資范圍的資金總計(jì)2萬(wàn)多億元。若按照不高于30%的比例，約有6000多億元資金可進(jìn)入股市。

　　究竟何時(shí)能入市？多位業(yè)內(nèi)人士表示，還沒(méi)有具體時(shí)間表。

　　在首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教師孫博看來(lái)，各地資金從籌措到委托需要一定時(shí)間，具體的受托機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)遴選也需要一個(gè)過(guò)程，預(yù)計(jì)基本養(yǎng)老金實(shí)際入市運(yùn)作要到2016年以后。

　　民生宏觀研究員張瑜則認(rèn)為，以企業(yè)年金和社?；鹑胧薪?jīng)驗(yàn)來(lái)看，公布辦法到確定基金管理機(jī)構(gòu)要一年左右，之后從確定基金管理機(jī)構(gòu)簽署委托協(xié)議等，到實(shí)際開(kāi)展投資還要3-6個(gè)月。

　　目前，《辦法》并沒(méi)有直接明示養(yǎng)老基金的運(yùn)作單位，據(jù)澎湃新聞報(bào)道，多位業(yè)內(nèi)人士透露，將由社保理事會(huì)負(fù)責(zé)具體的投資運(yùn)營(yíng)。

　　據(jù)了解，全國(guó)社保基金理事會(huì)成立于2000年，其主要職能是管理投資由中央財(cái)政預(yù)算撥款的社保基金，實(shí)現(xiàn)這一部分資金的增值保值。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，從社?；鸸墒姓鲬?zhàn)看，不乏“輝煌”的戰(zhàn)績(jī)。資料顯示，從2000年成立至今，全國(guó)社?；鹨堰\(yùn)營(yíng)14年時(shí)間，除2004、2008、2011年三年外，其余年份投資收益率均高于同期通貨膨脹率，且部分年份受到資本市場(chǎng)的走強(qiáng)，還獲得了兩位數(shù)的高收益。

　　養(yǎng)老金投資：穩(wěn)定、安全首選藍(lán)籌板

　　基本養(yǎng)老金的30%可以進(jìn)入股票市場(chǎng)。一些人擔(dān)心，養(yǎng)老金作為居民的基本養(yǎng)老保障，入市后是否安全？專(zhuān)家對(duì)此表示，養(yǎng)老基金投資無(wú)法完全避免短期波動(dòng)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，投資將帶來(lái)豐厚回報(bào)。

　　上海住房公積金中心主任馬力認(rèn)為，管理辦法明確了基金的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度，規(guī)定受托機(jī)構(gòu)按照養(yǎng)老基金凈收益的1%提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專(zhuān)項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老金投資發(fā)生的虧損。同時(shí)對(duì)養(yǎng)老基金的信息披露制度和監(jiān)督檢查制度做出了具體規(guī)定。

　　從股市具體投資看，穩(wěn)定性、安全性應(yīng)是養(yǎng)老金入市首要考慮的范圍，而這類(lèi)投資范疇，A股市場(chǎng)低估值的藍(lán)籌板塊無(wú)疑是首選。

　　從《辦法》提及的兩條投資路徑看，一是國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)，而這些重大工程和重大項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)的是A股市場(chǎng)的基建板塊，有業(yè)內(nèi)人士建議，投資者可以從低估值的基建板塊進(jìn)行相應(yīng)的標(biāo)的篩選。

　　《辦法》指出的另一大投資路徑是國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)改制，對(duì)應(yīng)的即是當(dāng)前A股市場(chǎng)的國(guó)企改革概念。業(yè)內(nèi)分析人士指出，基建上市公司可能從屬于國(guó)企改革的范疇，因此綜合角度考慮可以從央企整合的層面進(jìn)行篩選。

　　另外，銀行、保險(xiǎn)等金融板塊也符合穩(wěn)定性、安全性的投資屬性。華泰證券分析師羅毅認(rèn)為，長(zhǎng)線(xiàn)資金的入市，從歷史看基本表明此位置是市場(chǎng)的階段性底部；巨量資金的入市，將利好大金融等藍(lán)籌股。

　　叫醒沉睡的A股：市場(chǎng)獲利好支撐

　　經(jīng)歷過(guò)強(qiáng)震的A股，有待恢復(fù)元?dú)?。養(yǎng)老金入市如何助力資本市場(chǎng)良性發(fā)展引人注目。而養(yǎng)老金入市能否對(duì)沖目前A股市場(chǎng)的悲觀情緒呢？

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，養(yǎng)老金入市對(duì)股市的長(zhǎng)期影響還有待觀察，而眾多業(yè)內(nèi)人士也發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券的郭樹(shù)華表示，出臺(tái)的養(yǎng)老金入市管理辦法，對(duì)市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)起到一個(gè)延緩的作用。但是對(duì)于政策的解析，首先就要看市場(chǎng)處在什么樣的狀態(tài)當(dāng)中。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果市場(chǎng)處于一個(gè)趨勢(shì)明顯的延續(xù)過(guò)程當(dāng)中，那么無(wú)論是利好還是利空，市場(chǎng)不會(huì)馬上向著大家預(yù)期的方向改變，經(jīng)過(guò)上周連續(xù)的調(diào)整，整個(gè)技術(shù)走勢(shì)特征明顯趨弱。

　　英大證券李大霄認(rèn)為，國(guó)務(wù)院印發(fā)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理辦法。長(zhǎng)期來(lái)看是有利于資本市場(chǎng)的良性發(fā)展，也有利于養(yǎng)老金的保值增值，這是一個(gè)互惠互利的重大政策。短期來(lái)看，也有利于部分對(duì)沖乃至于全球市場(chǎng)和A股市場(chǎng)本身的下行壓力，養(yǎng)老金跟社?；鸬墓芾砘旧线€是同類(lèi)的管理，整體上以穩(wěn)健為主，還是以理性投資、價(jià)值投資為主。

　　安信證券自身投資顧問(wèn)張德良表示，養(yǎng)老金的入市確實(shí)是一個(gè)非常復(fù)雜的過(guò)程，管理辦法出來(lái)之后會(huì)加快入市的步伐。短期來(lái)講，會(huì)對(duì)市場(chǎng)心態(tài)上有個(gè)支持，特別是銀行、保險(xiǎn)、券商為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)藍(lán)籌股會(huì)構(gòu)成一個(gè)心理上的支持。

　　申萬(wàn)宏源石磊認(rèn)為，養(yǎng)老金入市的反彈會(huì)出現(xiàn)，但是趨勢(shì)能否在利好堆積下迅速改變，做多動(dòng)能能否持續(xù)還需觀察。市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜，應(yīng)該注重市場(chǎng)趨勢(shì)走向，關(guān)注市場(chǎng)中短期多空和強(qiáng)弱分界攻守情況。