包括發(fā)財金、威力財、牛操盤等在內(nèi)，至少有不少于8家配資平臺正提供有關(guān)股指期貨交易的配資服務(wù)。其所利用的仍是類似于股票配資的二級分倉機(jī)制。

　　一波未平，一波又起。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者日前獲悉，在股票場外配資全面被禁后，部分配資公司將其業(yè)務(wù)范圍由股票配資向股指期貨市場的配資轉(zhuǎn)移。

　　記者調(diào)查了解到，部分配資公司給予期指場外配資的杠桿率最高可高達(dá)10倍，由于該業(yè)務(wù)效仿此前股票市場的分倉配資模式，因此該類業(yè)務(wù)并沒有滿足賬戶實(shí)名制的相關(guān)要求。

　　另一方面，由于此前配資公司掌握較多股票投資客戶資源，而在股票配資業(yè)務(wù)空間漸漸收窄后，亦有較多股票配資客戶隨配資公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)期指市場，因為股指期貨采取T+0交易，部分配資客戶在策略偏好上多以短線投機(jī)為主。

　　場外配資“由股轉(zhuǎn)期”

　　針對股票場外配資的整頓還未完成，有關(guān)股指期貨的配資生意又暗中滋生。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者日前了解到，目前部分配資公司在清理場外股票配資業(yè)務(wù)后，又將業(yè)務(wù)重心瞄準(zhǔn)了股指期貨配資的市場機(jī)會。

　　“我們最近新增了股指期貨的配資業(yè)務(wù)，5萬元起配，可做多做空對沖當(dāng)下股市風(fēng)險，同時也支持設(shè)置止損?！北本┮患覄倓傞_展股指期貨配資業(yè)務(wù)的配資公司推廣人員向記者介紹。

　　據(jù)其介紹，該公司之所以選擇新增股指期貨配資服務(wù)，與此前叫停的股票配資業(yè)務(wù)有關(guān)。

　　“對場外配資的檢查和整頓并沒有停止。”上海一家開展場外配資業(yè)務(wù)的私募基金合伙人指出，“政策比較嚴(yán)，我們最后把渠道的優(yōu)先級資金都清盤了，以后估計也不會做場外配資了?！?/p>

　　“股票配資被叫停了，可操作的空間也不大，所以現(xiàn)在正在將業(yè)務(wù)范圍向股指期貨配資轉(zhuǎn)移?！鼻笆雠滟Y公司人士表示?！斑@個業(yè)務(wù)其實(shí)之前也有，只是現(xiàn)在有機(jī)會把它做大?！?/p>

　　事實(shí)上，正是在監(jiān)管層對股票場外配資的全面整頓，促使部分配資公司的股票配資業(yè)務(wù)終止，而期指配資如今成為了這些公司的新目標(biāo)。

　　不過，由于目前開展期指配資的公司數(shù)量較少，且市場需求有限，整個行業(yè)的具體規(guī)模尚難統(tǒng)計。

　　但據(jù)配資公司人士透露，由于此前股票配資遭到監(jiān)管層清理，因此部分股票配資客戶向期指配資客戶的“轉(zhuǎn)化”，亦可能促使該類業(yè)務(wù)規(guī)模加快增長。

　　“配資公司掌握著許多股票配資客戶的資源，股票配資被叫停后，配資公司就向這些客戶推銷期指配資?！鼻笆雠滟Y公司人士指出，“在風(fēng)險偏好上，這部分人群有重疊，因此也存在一定的轉(zhuǎn)化現(xiàn)象，有的客戶發(fā)現(xiàn)配不了股票，于是就來做股指期貨了?！?/p>

　　值得一提的是，由于此前監(jiān)管層針對場外配資下達(dá)的多份封堵政策中，僅涵蓋證券交易中的場外配資服務(wù)，但并不包括期貨交易，因此這亦給期指配資留下了生長空間。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者查閱證監(jiān)會的《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》、網(wǎng)信辦的《關(guān)于全面清理配資炒股的違法廣告信息的通知》以及中登公司的相關(guān)配套政策，均指向股票交易配資，而股指期貨配資并未提及。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層并未對期指配資下達(dá)全面清整命令，或與股指期貨市場的配資盤規(guī)模較小有關(guān)，但該類業(yè)務(wù)仍涉嫌違反相關(guān)法律法規(guī)。

　　“之前清理的場外配資都是股票市場的，并沒有涉及股指期貨，主要還是期指配資并沒有成為普遍現(xiàn)象?！北本┮患抑行腿谭倾y金融研究員指出，“但嚴(yán)格意義上說，這仍然是違規(guī)的?！?/p>

　　事實(shí)上，證監(jiān)會早在2011年7月就已下發(fā)《關(guān)于防范期貨配資業(yè)務(wù)風(fēng)險的通知》(下稱《通知》)，對各類形式場外配資業(yè)務(wù)進(jìn)行明令禁止。

　　部分系統(tǒng)為期貨商“自制”

　　事實(shí)上，開展場外期指配資業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺并不在少數(shù)。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者不完全調(diào)查了解，包括發(fā)財金、威力財、牛操盤等在內(nèi)，至少有不少于8家配資平臺正提供有關(guān)股指期貨交易的配資服務(wù)。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，在期指配資業(yè)務(wù)的表現(xiàn)形式上，其與股票配資也有所差別。

　　“期指每手的門檻不低，所以許多散戶配資就是一手、兩手?！鼻笆雠滟Y公司人士表示?！耙驗槭荰+0交易，所以有的客戶完全是博日內(nèi)的短線機(jī)會?！?/p>

　　在杠桿方面，部分配資公司可將期指交易的杠桿放大到10倍。值得一提的是，由于期指交易采取保證金交易，本身附帶7-10倍杠桿，因此其高配資杠桿會將期指實(shí)際杠桿提升至數(shù)十倍。

　　以期指配資平臺“好牛168”為例，該公司的期指配資中，其配資倍數(shù)可有1倍放大至10倍，而警戒線與平倉線則分別為保證金虧損到配資額的5%與3%。

　　值得一提的是，其所利用的仍然是類似于股票配資的二級分倉機(jī)制，因此該類業(yè)務(wù)在交易實(shí)名制、投資者適當(dāng)性管理上仍存在天然隱患，

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者調(diào)查了解到，期指配資客戶在開展交易前，并不需在配資公司開戶，而配資公司所采用的系統(tǒng)則正是效仿此前的HOMS等軟件的二級分倉模式，配資客戶在交易時也無法滿足監(jiān)管層的實(shí)名制交易，且并不需要50萬元資產(chǎn)的門檻。

　　“股指配資是使用我公司的子賬戶，無需客戶自己擁有期貨交易賬戶?！焙门?68表示，即使期指投資者資產(chǎn)不足50萬，仍不會影響其開展期指配資交易。

　　而與HOMS、銘創(chuàng)等第三方系統(tǒng)提供的場外配資交易不同，部分期指配資的系統(tǒng)供應(yīng)方則恰恰是期貨商自身。

　　“我們這個系統(tǒng)不是第三方的，是期貨公司方面的自己研發(fā)的，可以用于分倉交易和配資?！鄙钲谝患移谥概滟Y平臺客服人員透露。“這個和HOMS一樣，分倉管理，自動設(shè)定止損線。”

　　期貨公司是否對這一現(xiàn)象知情，其與配資公司在軟件系統(tǒng)等方面可能存在的合謀是否違規(guī)？

　　事實(shí)上，針對這些疑問，證監(jiān)會2011年下發(fā)的《通知》早已有所定論，其規(guī)定，“期貨不得以任何方式參與配資業(yè)務(wù)。各期貨公司不得與配資公司合謀，為配資活動提供便利”。

　　然而，在期指配資公司看來，與股指期貨有關(guān)的配資業(yè)務(wù)是受法律保護(hù)的。例如好牛168平臺就表示，“期貨配資屬于借貸關(guān)系，受法律保護(hù)，我們會與客戶簽署借貸協(xié)議?！?/p>

　　而另一方面，從牛市到熊市的反轉(zhuǎn)之間，一份證監(jiān)會四年前下發(fā)有關(guān)整頓期貨配資業(yè)務(wù)的《通知》，至今還能保持多少效力，或許是當(dāng)前頻現(xiàn)不絕的場外配資業(yè)務(wù)留給市場的一個疑問。