3月30日晚間，創(chuàng)元期貨掛牌申請已獲得全國股轉(zhuǎn)公司同意的公告在期貨業(yè)引起了震動。這標(biāo)志著我國資本市場開啟了期貨公司上市的破冰之旅。據(jù)了解，創(chuàng)元期貨將于下周五（4月10日）正式掛牌上市。

　　在我國近25年的資本市場發(fā)展歷程中，沒有一家期貨公司上市已成為期貨業(yè)“心中的痛”。然而，眾多期貨公司一直懷揣著上市的夢想，永安期貨、南華期貨、魯證期貨、弘業(yè)期貨等已進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期，萬達(dá)期貨、瑞達(dá)期貨等也在加緊籌備上市。那么，創(chuàng)元期貨掛牌新三板是否會引起中小期貨公司的跟風(fēng)潮？

　　國投中谷期貨副總經(jīng)理對《證券日報(bào)》記者表示：“創(chuàng)元期貨率先進(jìn)入新三板，在期貨業(yè)引起了很大的反響，特別是中小期貨公司會爭相效仿?，F(xiàn)在，期貨公司的盈利能力有限，雖然將要實(shí)行的注冊制有利于期貨公司在主板上市，但仍然面臨諸多困難。因此，期貨公司可以選擇走捷徑，先上新三板再轉(zhuǎn)主板、中小板或創(chuàng)業(yè)板。期貨公司可以借此整合資源、降低運(yùn)營成本、融資乃至并購，做大做強(qiáng)。以前期貨公司殼資源價(jià)格沒有參照標(biāo)的，亂要價(jià)，而有了上市期貨公司后就有了市盈率、市凈率等可參考的指標(biāo)。

　　創(chuàng)元期貨借力新三板

　　圖謀融資做大

　　全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)3月30日晚間公告，創(chuàng)元期貨的掛牌申請已獲得股轉(zhuǎn)公司同意，將在近期掛牌新三板。這將是首家在新三板掛牌的期貨公司。

　　實(shí)際上，創(chuàng)元期貨的實(shí)力在期貨業(yè)中處于中游。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2011年、2012年、2013年創(chuàng)元期貨實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為1144.5萬元、391.03萬元、456.06萬元，分別排在第57名、第96名、第93名。

　　創(chuàng)元期貨的前身為通寶期貨經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司（1999年2月成立）、通寶期貨經(jīng)紀(jì)有限公司、創(chuàng)元期貨經(jīng)紀(jì)有限公司、創(chuàng)元期貨有限公司，2014年12月，創(chuàng)元期貨通過整體變更方式設(shè)立股份有限公司。創(chuàng)元期貨經(jīng)歷了2 次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、4 次增資和1次減資，注冊資本由成立時(shí)的1000萬元增至12000萬元。創(chuàng)元期貨設(shè)有11家營業(yè)部，主要業(yè)務(wù)范圍包括商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢，2015年3月獲得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。

　　從創(chuàng)元期貨股東構(gòu)成看，創(chuàng)元投資、創(chuàng)元房地產(chǎn)、中利科技、嘉廣天貿(mào)易、創(chuàng)元科技、蘇州農(nóng)發(fā)集團(tuán)、蘇州物貿(mào)中心分別持股51%、14.16%、11%、10%、7.79%、4.8%、1.25%。其中，創(chuàng)元期貨的控股股東創(chuàng)元投資直接持有51%股權(quán)，并通過其全資子公司創(chuàng)元房地產(chǎn)間接持有14.16%的股權(quán)，處于絕對控股地位。而蘇州市國資委通過創(chuàng)元投資、蘇州農(nóng)發(fā)集團(tuán) 、蘇州物貿(mào)中心合計(jì)持有創(chuàng)元期貨股權(quán)達(dá)到71.21%。

　　創(chuàng)元期貨《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌之公開轉(zhuǎn)讓說明書》顯示，傳統(tǒng)的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是我國期貨公司主要業(yè)務(wù)，代理買賣期貨的手續(xù)費(fèi)收入占期貨公司營業(yè)收入比重較高，期貨公司收入來源高度依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。2012年、2013年及2014年1-9月，公司手續(xù)費(fèi)收入占營業(yè)收入的比重為68.14%、75.93%、81.61%；收到的手續(xù)費(fèi)返還或減免金額占手續(xù)費(fèi)收入和凈利潤比重均較高，分別為262.77%、2196.67%、455.65%。而各大期貨交易所出具的相關(guān)手續(xù)費(fèi)返還或減免優(yōu)惠政策有不確定性。

　　期貨公司

　　加快IPO步伐

　　我國資本市場發(fā)展的近25年來，還沒有一家真正意義的上市期貨公司。雖然自2007年以來國內(nèi)資本市場就開始討論期貨公司上市的相關(guān)事宜，然而由于種種原因始終未能成行。

　　2014年10月31日，《期貨公司監(jiān)督管理辦法》（下稱《辦法》）公布實(shí)施。相比之前的征求意見稿，《辦法》刪除了股東條件中關(guān)于持續(xù)經(jīng)營時(shí)間和盈利的要求，進(jìn)一步降低了持有期貨公司5%以上股權(quán)股東的準(zhǔn)入門檻。證監(jiān)會表示，通過制定《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，解決自然人不能持有期貨公司股權(quán)的制度性障礙；對于期貨公司上市也將不設(shè)前置性條件，只要滿足上市的基本要求即可。此外，也支持期貨公司通過在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌或者在境外發(fā)行上市。

　　實(shí)際上，期貨公司擁抱A股市場的步伐不斷加快。根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，從最近三年各期貨公司的凈利潤來看，已有永安期貨、南華期貨、中國國際期貨等10余家期貨公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)到了主板上市的條件。據(jù)悉，近年來永安期貨、南華期貨、魯證期貨、弘業(yè)期貨等相繼進(jìn)入了IPO輔導(dǎo)期，更多的期貨公司正在籌劃上市事宜。

　　也有業(yè)內(nèi)人士表示，期貨公司迫切需要通過上市融資做強(qiáng)做大，但創(chuàng)元期貨掛牌新三板恐怕難引發(fā)跟風(fēng)潮，雖然新三板的門檻較低，但其活躍度、市場的認(rèn)可度、融資規(guī)模依然要看掛牌公司的質(zhì)地。特別是愈來愈近的注冊制實(shí)行后，多數(shù)期貨公司更愿意在上交所或深交所上市。

　　創(chuàng)元期貨在公開轉(zhuǎn)讓說明書中稱，公司資本規(guī)模在業(yè)內(nèi)較小，利潤來源較為單一，現(xiàn)有資本規(guī)模對創(chuàng)新業(yè)務(wù)尤其是資本中介型業(yè)務(wù)形成一定束縛，需要適時(shí)、適度補(bǔ)充資本金。

　　創(chuàng)元期貨也表示，公司順利掛牌對股東們意味著實(shí)現(xiàn)股權(quán)良好的流動性、變現(xiàn)性和增值性；通過與新三板上市公司并購，實(shí)現(xiàn)旗下資產(chǎn)的盤活，或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)的曲線上市；打造直接融資平臺，突破發(fā)展瓶頸。