“2015年中國資本市場(chǎng)法治論壇”日前在北京舉行，中國人民大學(xué)常務(wù)副校長王利明在論壇上指出，應(yīng)進(jìn)一步修改《證券法》，形成規(guī)范證券市場(chǎng)的良法，進(jìn)一步充實(shí)和強(qiáng)化投資者的知情權(quán)、選擇權(quán)、公平交易權(quán)等一系列的權(quán)利保護(hù)。

　　對(duì)于本次《證券法》修改，中國政法大學(xué)研究生院常務(wù)副院長李曙光提出三點(diǎn)建議。一是平準(zhǔn)基金可以考慮寫入《證券法》。二是《證券法》的修改應(yīng)該與《期貨法》聯(lián)動(dòng)互動(dòng)。李曙光指出，新修訂的《證券法》應(yīng)在如何監(jiān)管股指期貨規(guī)則方面進(jìn)行調(diào)整，特別是在有關(guān)保證金方面。他表示，目前市場(chǎng)上并沒有期貨法，只有一個(gè)期貨管理監(jiān)管條例，期貨法的立法實(shí)際上更緊迫，因?yàn)樗婕暗綄?duì)于股指期貨市場(chǎng)的監(jiān)管問題，而股指期貨在下一步的金融改革當(dāng)中要扮演非常重要的角色，特別是金融衍生品，因此一定要讓證券法和期貨法協(xié)調(diào)、互動(dòng)、聯(lián)動(dòng)。

　　三是要建立統(tǒng)一協(xié)調(diào)的混業(yè)監(jiān)管體制。李曙光認(rèn)為，這次“股災(zāi)”表明，現(xiàn)在的市場(chǎng)交易都是跨市場(chǎng)、跨期現(xiàn)的交易。為此，從分業(yè)監(jiān)管到混業(yè)監(jiān)管，特別是跨市場(chǎng)、跨期限的監(jiān)管應(yīng)該成立一個(gè)綜合委員會(huì)。

　　中國人民大學(xué)常務(wù)副校長王利明認(rèn)為，中國資本市場(chǎng)短期的政策效應(yīng)是非常必要的，但它畢竟是短期措施，長效的機(jī)制就是法治，而法治的核心內(nèi)容是良法善治。王利明建議，進(jìn)一步修改《證券法》，形成規(guī)范證券市場(chǎng)的良法。一方面要進(jìn)一步充實(shí)和強(qiáng)化投資者的知情權(quán)、選擇權(quán)、公平交易權(quán)等一系列的權(quán)利保護(hù)。比如，修訂草案為了保護(hù)投資者的分紅權(quán)，規(guī)定了上市公司在章程中明確分配現(xiàn)金鼓勵(lì)的決策安排，但是在法律層面中找不到違反該條的法律責(zé)任，所以還需要細(xì)化規(guī)定，增強(qiáng)有關(guān)分紅制度的剛性，規(guī)定相應(yīng)的法律措施。另一方面，在有關(guān)內(nèi)幕交易信息、操縱市場(chǎng)等方面應(yīng)有相應(yīng)的司法解釋和《證券法》配套，針對(duì)現(xiàn)在的資本市場(chǎng)的違法行為形成一個(gè)完整的規(guī)范體系。此外，針對(duì)證券違法行為，在強(qiáng)調(diào)行政處罰的同時(shí)，還應(yīng)該重視民事責(zé)任的作用，進(jìn)一步加大董事、高管在個(gè)人操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易方面的責(zé)任，減輕受害人的舉證負(fù)擔(dān)，加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)。

　　中國人民大學(xué)法學(xué)院教授、商法研究所所長劉俊海認(rèn)為，就充實(shí)和強(qiáng)化中小股東分紅權(quán)的制度設(shè)計(jì)而言，從表面上看，公司控股股東和實(shí)際控制人能夠和中小投資者一樣“與民同樂”，但實(shí)際上可以通過大量的毫無約束和限制的關(guān)聯(lián)交易變相分紅。因此，建議在今后立法上規(guī)定，凡是有盈利的公司必須拿出稅后可分配利潤的一定比例，以現(xiàn)金紅利分發(fā)給投資者；如果公司虧損導(dǎo)致無紅可分，能否啟動(dòng)專項(xiàng)的審計(jì)調(diào)查，如果發(fā)現(xiàn)有控股股東、實(shí)際控制的董監(jiān)高有掏空公司資產(chǎn)的行為，應(yīng)當(dāng)啟動(dòng)問責(zé)機(jī)制。

　　最高人民法院應(yīng)用研究所副所長范明志表示，本輪《證券法》修訂草案在集團(tuán)訴訟方面有三方面創(chuàng)新。一是確立了集團(tuán)訴訟，代表人訴訟。二是試圖把投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)作為代表人參加訴訟。三是擴(kuò)大了證券領(lǐng)域的民事救濟(jì)的保護(hù)范圍，原來只有虛假陳述可以進(jìn)行民事訴訟，現(xiàn)在試圖把內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)也納入民事賠償訴訟的范圍。