6月中旬以來的市場調(diào)整將A股不成熟的一面暴露無遺，尤其是價(jià)值投資理念薄弱。A股市場的成熟、慢牛行情的形成有待市場參與主體合力，讓價(jià)值投資理念在A股市場生根發(fā)芽、蓬勃發(fā)展。對此，監(jiān)管部門有必要繼續(xù)著力制度創(chuàng)新，構(gòu)建并維護(hù)有利于價(jià)值投資的制度、市場環(huán)境；投資者應(yīng)摒棄炒差、炒小、炒概念等行為，提高風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)意識和自我保護(hù)能力，理性投資。

　　目前是倡導(dǎo)、踐行價(jià)值投資的好時(shí)期。一是“改革?！钡幕具壿嫑]有發(fā)生變化，新常態(tài)下的A股市場面臨慢牛行情的發(fā)展機(jī)遇。參照國際經(jīng)驗(yàn)，業(yè)績好、股息率高的藍(lán)籌股是慢牛行情的主力。二是制度變革有利于促進(jìn)股市投資文化成熟。中國資本市場正在穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革、監(jiān)管轉(zhuǎn)型，滬港通已開通，深港通正在推進(jìn)，政府與市場的關(guān)系將進(jìn)一步明晰，投資環(huán)境將進(jìn)一步國際化、專業(yè)化、市場化，機(jī)構(gòu)投資者將進(jìn)一步發(fā)展壯大，這些都將促進(jìn)價(jià)值投資理念日臻成熟。三是經(jīng)歷了一兩次牛熊轉(zhuǎn)換的投資者數(shù)量在增多，投資行為的成熟度在提升。近期的股市下跌，給各市場參與主體上了一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課。價(jià)值投資有一套成熟的理念和方法，選股時(shí)更注重上市公司的業(yè)績、估值和安全邊際。A股投資者對此并不陌生，但由于種種原因，一些投資者熱衷于炒差、炒新、炒小、炒概念而不看業(yè)績、不講估值?？梢哉f，A股此次大幅下跌與價(jià)值投資理念的薄弱有很大關(guān)系。

　　踐行價(jià)值投資、促進(jìn)A股成熟離不開市場參與主體的齊心協(xié)力。從監(jiān)管者的角度來看，加快推進(jìn)制度改革、交易規(guī)則和工具創(chuàng)新，構(gòu)建并維護(hù)有利于價(jià)值投資理念蓬勃發(fā)展的制度、市場環(huán)境是題中應(yīng)有之意。一方面，推進(jìn)注冊制改革、監(jiān)管轉(zhuǎn)型，理順市場與政府的關(guān)系；另一方面，推動法律法規(guī)等規(guī)章制度完善，維護(hù)“三公”原則。比如，針對發(fā)行人誠信缺失，應(yīng)加大行政和刑事處罰力度，不僅使失信者付出沉重的經(jīng)濟(jì)代價(jià)，而且對相關(guān)人員實(shí)施最嚴(yán)厲的市場禁入措施直至刑事制裁。同時(shí)，完善民事賠償責(zé)任制度，使投資者更為有效地獲得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。

　　此外，針對A股市場未來更加國際化、市場化的新特征，特別是在注冊制時(shí)代、杠桿時(shí)代、對外開放聯(lián)通時(shí)代下的風(fēng)險(xiǎn)管控新要求，我們應(yīng)提前做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，及時(shí)應(yīng)對各類突發(fā)事件，堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。近期市場下跌與杠桿資金助漲助跌的放大效應(yīng)有關(guān)。這是A股首次面對杠桿時(shí)代的大調(diào)整。一些專家建議，借鑒成熟市場做法建立股市平準(zhǔn)基金。

　　從投資者的角度來看，應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)意識和自我保護(hù)能力，應(yīng)根據(jù)自身專業(yè)能力、資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)承受力等因素選擇適合自己的投資產(chǎn)品。在行業(yè)排名的競爭壓力等因素作用下，目前部分機(jī)構(gòu)投資者的行為呈現(xiàn)短期化特征。同時(shí)，不少中小投資者不關(guān)注上市公司基本面，而是熱衷于打探消息、聽身邊人介紹。從歐美等成熟市場來看，上市公司市值增長主要靠業(yè)績驅(qū)動而非股價(jià)炒作。當(dāng)市場交易工具發(fā)展到一定階段時(shí)，A股必然會迎來以專業(yè)投資機(jī)構(gòu)操作為主的新階段。

　　從中介機(jī)構(gòu)的角度來看，應(yīng)恪守客觀中立、勤勉盡責(zé)的立場，發(fā)揮好市場潤滑劑的作用。券商、基金等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)將合適的產(chǎn)品推薦給合適的投資者，不應(yīng)存在非公平交易、利益輸送、利用未公開信息交易等損害客戶利益的行為；媒體應(yīng)堅(jiān)守真實(shí)、準(zhǔn)確、客觀等原則，傳遞正能量，不傳播小道消息，不渲染情緒化觀點(diǎn)，正確引導(dǎo)市場預(yù)期，倡導(dǎo)價(jià)值投資理念。

　　道艱且長。目前，中國資本市場仍處于新興加轉(zhuǎn)軌的階段，但我們已經(jīng)站在走向成熟的歷史關(guān)口。市場有關(guān)各方應(yīng)抓住這次“改革牛”契機(jī)，倡導(dǎo)并踐行價(jià)值投資，推動市場更加成熟。