連日來，面對(duì)股指的大幅下挫，投資者最為擔(dān)心的是，在非理性下跌面前，體量巨大的兩融業(yè)務(wù)（以融資為主）出現(xiàn)“踩踏”。鑒于市場(chǎng)上的恐慌情緒，國(guó)泰君安、中信證券、國(guó)信證券等多家大中型證券公司緊急利用兩融護(hù)盤，多家券商利用剛開始實(shí)施的兩融新規(guī)維穩(wěn)。

　　截至7月7日晚間，已有多家券商公告表示將暫停融券業(yè)務(wù)，對(duì)融券客戶異常交易行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控，上調(diào)可充抵保證金股票折算率，下調(diào)標(biāo)的證券保證金比例。此外，根據(jù)證監(jiān)會(huì)新的兩融辦法，此前“投資者維持擔(dān)保比例低于130%應(yīng)在2個(gè)交易日內(nèi)追加擔(dān)保物且后續(xù)維持擔(dān)保比例不低于150%的規(guī)定”被正式取消。目前已有多家券商放寬兩融業(yè)務(wù)執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)的條件，與客戶重簽強(qiáng)平協(xié)議。

　　 利用兩融“維穩(wěn)”

　　多家券商兩融合約可展期

　　隨著監(jiān)管部門緊急維穩(wěn)舉措不斷出臺(tái)，近日來證券公司紛紛加入維穩(wěn)軍團(tuán)，全力維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　7月6日起，中信證券宣布調(diào)整1897只個(gè)股的兩融折算率，其中大部分股票得到上調(diào)，其后，光大證券亦宣布對(duì)1122只個(gè)股的折算率進(jìn)行上調(diào)。而在此前，國(guó)泰君安證券率先打響行業(yè)內(nèi)兩融業(yè)務(wù)維穩(wěn)第一槍，宣布上調(diào)160只藍(lán)籌股的融資折算率。隨后，華泰證券、廣發(fā)證券、國(guó)元證券也對(duì)部分個(gè)股的融資折算率進(jìn)行了調(diào)整。

　　對(duì)于投資者最為擔(dān)心的強(qiáng)制平倉(cāng)問題，7月2日一早，廣州證券就宣布，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，為維護(hù)客戶利益，在征得客戶同意后，對(duì)原應(yīng)于7月2日強(qiáng)制平倉(cāng)的融資賬戶當(dāng)日不強(qiáng)制平倉(cāng)。

　　隨后，長(zhǎng)江證券也緊急發(fā)布公告，宣布該公司當(dāng)日即可辦理投資者兩融合約展期業(yè)務(wù)。從7月2日起，該公司將開始受理兩融合約展期事宜。投資者可于兩融合約到期前的3至10個(gè)工作日攜帶身份證親臨長(zhǎng)江證券網(wǎng)點(diǎn)辦理展期事宜。

　　隨后，中信證券、國(guó)信證券也紛紛公告，調(diào)整投資者信用賬戶融資保證金比例10個(gè)百分點(diǎn)。中信證券表示，從7月2日起，該公司兩融客戶融資保證金比例由0.7下調(diào)至0.6。國(guó)信證券在公告中也明確表示，自即日起，上調(diào)21只可充抵保證金證券折算率至0.7，將全體標(biāo)的證券融資保證金比例下調(diào)10個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士表示，融資保證金比例的下調(diào)，意味著投資者在本金不變的前提下，可融資買入的資金更多。以保證金比例從0.7下調(diào)至0.6為例，投資者本金為100萬(wàn)元時(shí)，可融資買入的金額下調(diào)后比下調(diào)前可多融入近24萬(wàn)元。

　　暫停融券業(yè)務(wù)

　　嚴(yán)格監(jiān)控融券客戶異常交易

　　在監(jiān)管層的聯(lián)合護(hù)盤政策下，多家券商暫停對(duì)融券客戶進(jìn)行“供券”。

　　7月7日，上海證券公告稱，暫停向市場(chǎng)提供融券券源。融資融券合約到期的投資者，可以向公司申請(qǐng)融資融券合約展期，經(jīng)公司審核后可以展期，最長(zhǎng)期限不超過6個(gè)月。按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，公司將進(jìn)一步完善融資融券業(yè)務(wù)保證金比例、擔(dān)保證券折算率等相關(guān)指標(biāo)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。

　　7月6日起，國(guó)信證券也表示將暫停新增公司融券券源供給，此外還表示將對(duì)融券客戶異常交易行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控。無(wú)獨(dú)有偶，安信證券此前亦表示將暫停向客戶提供券源，但原有融券合約不受影響，客戶可繼續(xù)持有或償還。

　　此前國(guó)信證券對(duì)該政策調(diào)整的解釋是：“因近期市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，為防范融券賣出交易對(duì)股票價(jià)格的沖擊，減緩對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的負(fù)面影響，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。公司經(jīng)研究決定，擬對(duì)融券交易采取臨時(shí)性限制措施。”

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，自7月4日開始，包括國(guó)泰君安、招商證券、平安證券在內(nèi)的多家券商陸續(xù)發(fā)布公告表示，將暫停公司融券券源供給，并對(duì)融券客戶異常交易行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控。

　　受此政策影響，部分以兩融回轉(zhuǎn)交易開展T+0式操作的私募基金投資經(jīng)理稱已“暫時(shí)休息”。

　　據(jù)北京一位該類投資經(jīng)理稱，該公司的兩家開戶券商招商證券和國(guó)泰君安證券已停止供券?！拔业馁~戶是在國(guó)泰君安開的，結(jié)果今天不用上班了，因?yàn)闆]法融券票就要過夜，公司的策略一直都是日內(nèi)回轉(zhuǎn)。估計(jì)最近這段時(shí)間都沒法融券了，正好借此機(jī)會(huì)好好休息一段時(shí)間?！?/p>