一位股票配資資金批發(fā)機(jī)構(gòu)主管坦言，目前券商的場(chǎng)外配資規(guī)模接近1萬(wàn)億，但這項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模迅猛增長(zhǎng)背后，是內(nèi)幕交易、老鼠倉(cāng)等違規(guī)行為找到了新的灰色操作地帶。

　　“由于缺乏相應(yīng)的監(jiān)管，部分證券從業(yè)人員借助場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)，建立老鼠倉(cāng)進(jìn)行內(nèi)幕交易，用高杠桿賺取高回報(bào)?！鄙鲜鲋鞴苤毖浴，F(xiàn)在相關(guān)部門(mén)要求券商對(duì)配資業(yè)務(wù)進(jìn)行自查自糾，更像是一次風(fēng)險(xiǎn)防范警示，若此類(lèi)違規(guī)行為越演越烈，不排除相關(guān)部門(mén)會(huì)出臺(tái)更嚴(yán)厲的配資業(yè)務(wù)監(jiān)管措施。

　　“每逢周末，股票配資業(yè)務(wù)似乎總要處于風(fēng)尖浪口。”一家股票配資渠道商負(fù)責(zé)人調(diào)侃道。

　　上周末同樣也不例外。

　　先是市場(chǎng)傳聞長(zhǎng)江證券(000783)要求各營(yíng)業(yè)部在6月12日收市后全面關(guān)閉所有客戶(hù)的HOMS接入端口；后來(lái)證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士再度強(qiáng)調(diào)券商應(yīng)嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定，不得直接、間接參與任何非法證券活動(dòng)。

　　盡管長(zhǎng)江證券隨即否認(rèn)上述傳聞，但本周以來(lái)，股票配資渠道商仍然感到來(lái)自券商自查自糾的壓力。

　　“有券商人士已明確告知，總部正在著手關(guān)閉通過(guò)券商端口的部分配資業(yè)務(wù)HOMS系統(tǒng)對(duì)接，只保留信托端口的相關(guān)服務(wù)?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人透露。

　　他表示，部分券商在對(duì)配資業(yè)務(wù)自查自糾期間發(fā)現(xiàn)了某些違規(guī)行為，必須趕在證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)正式調(diào)查前，通過(guò)關(guān)閉券商端口迅速處理掉風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　一位股票配資資金批發(fā)機(jī)構(gòu)主管坦言，目前券商的場(chǎng)外配資規(guī)模接近1萬(wàn)億，但這項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模迅猛增長(zhǎng)背后，是內(nèi)幕交易、老鼠倉(cāng)等違規(guī)行為找到了新的灰色操作地帶。

　　“由于缺乏相應(yīng)的監(jiān)管，部分證券業(yè)從業(yè)人員借助場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)，建立老鼠倉(cāng)進(jìn)行內(nèi)幕交易，用高杠桿賺取高回報(bào)?！鄙鲜鲋鞴苤毖浴，F(xiàn)在相關(guān)部門(mén)要求券商對(duì)配資業(yè)務(wù)進(jìn)行自查自糾，更像是一次風(fēng)險(xiǎn)防范警示，若此類(lèi)違規(guī)行為越演越烈，不排除相關(guān)部門(mén)會(huì)出臺(tái)更嚴(yán)厲的配資業(yè)務(wù)監(jiān)管措施。

　　五類(lèi)配資違規(guī)行為揭秘

　　上述股票配資渠道商負(fù)責(zé)人透露，目前他從券商了解到，股票配資業(yè)務(wù)的違規(guī)行為主要集中在五個(gè)方面：

　　一是個(gè)別沒(méi)有獲得融資融券業(yè)務(wù)資格的券商通過(guò)HOMS系統(tǒng)的傘型分倉(cāng)功能為客戶(hù)提供配資，變相參與了高杠桿的兩融業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@類(lèi)業(yè)務(wù)能帶來(lái)不菲的股票交易傭金與配資服務(wù)費(fèi)收入。隨著相關(guān)部門(mén)加大力度要求券商從嚴(yán)自查配資業(yè)務(wù)的違規(guī)行為，這些券商很可能最早收緊通過(guò)券商端口的配資業(yè)務(wù)對(duì)接服務(wù)。

　　二是個(gè)別券商直接與銀行理財(cái)渠道開(kāi)展合作，為某些券商客戶(hù)直接通過(guò)配資服務(wù)。具體而言，銀行先發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募資，再通過(guò)接入券商的HOMS系統(tǒng)端口，向客戶(hù)的不同賬戶(hù)提供配資，供后者進(jìn)行高杠桿投資。但這些客戶(hù)已經(jīng)通過(guò)券商兩融業(yè)務(wù)拿到一定額度的杠桿投資資金，這種做法等于幫助券商變相突破兩融業(yè)務(wù)規(guī)定的杠桿投資倍數(shù)上限。

　　三是個(gè)別證券從業(yè)人員提前掌握某些上市公司重要信息，通過(guò)券商協(xié)助進(jìn)行配資，做大資金杠桿進(jìn)行內(nèi)幕交易。在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，由于券商未必對(duì)這類(lèi)賬戶(hù)持有人開(kāi)展詳盡的盡職調(diào)查，令配資業(yè)務(wù)成為老鼠倉(cāng)的灰色操作地帶。

　　四是部分券商與上市公司合作，由上市公司先拿出一筆劣后資金，在券商的安排下，銀行理財(cái)渠道先代銷(xiāo)相應(yīng)的優(yōu)先/劣后結(jié)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)先份額募資，再將募資款轉(zhuǎn)交給上市公司杠桿投資股票或其他高收益理財(cái)產(chǎn)品，獲得額外的利差收益。

　　一位精通這種業(yè)務(wù)流程的知情人士表示，以往銀行不允許貸款資金直接流入股市，但在這種操作模式下，這些上市公司以往是先用自有資金投資股市，再申請(qǐng)銀行流動(dòng)性貸款彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)資金缺口，現(xiàn)在可直接借助券商端口HOMS系統(tǒng)獲得配資。

　　銀行與券商之所以?xún)?yōu)先考慮與上市公司開(kāi)展合作，也是基于上市公司具有較強(qiáng)的資金實(shí)力，無(wú)需擔(dān)心理財(cái)產(chǎn)品兌付問(wèn)題。五是某些民間投資機(jī)構(gòu)向投資者承諾13%-14%的年化收益先開(kāi)展線(xiàn)下募資，以此作為保證金再通過(guò)接入券商端口的HOMS系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)配資，開(kāi)展高杠桿的自營(yíng)交易。此舉不僅蘊(yùn)藏巨大投資風(fēng)險(xiǎn)，還涉嫌非法集資等問(wèn)題。

　　上述股票配資渠道商負(fù)責(zé)人指出，這可能只是配資業(yè)務(wù)違規(guī)行為的“冰山一角”。此前券商之所以對(duì)這些違規(guī)行為監(jiān)管不嚴(yán)，主要是其中存在錯(cuò)綜復(fù)雜的利益糾葛。

　　“比如有些客戶(hù)屬于券商長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，為了維護(hù)客戶(hù)關(guān)系，券商內(nèi)部也可能對(duì)其某些違規(guī)行為睜一眼閉一眼，最多就是防止出現(xiàn)爆倉(cāng)現(xiàn)象，保障配資資金安全。”他透露。

　　記者了解到，目前部分券商已經(jīng)要求合規(guī)部門(mén)核查每個(gè)HOMS系統(tǒng)賬戶(hù)背后的投資者身份與從業(yè)經(jīng)歷，對(duì)可疑的內(nèi)幕交易行為加強(qiáng)核查。

　　“有些券商之所以打算關(guān)閉通過(guò)券商端口的部分配資業(yè)務(wù)HOMS系統(tǒng)對(duì)接，就是希望在沒(méi)有新增業(yè)務(wù)的情況下，先對(duì)存量場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查。” 上述股票配資渠道商負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　配資渠道商的風(fēng)險(xiǎn)排查壓力

　　令上述股票配資渠道商負(fù)責(zé)人頗為意外的是，一面是券商收緊HOMS系統(tǒng)的場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)端口服務(wù)，一面是股票配資市場(chǎng)需求有增無(wú)減。

　　一個(gè)奇特的現(xiàn)象是，央行連續(xù)降息壓低了各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的融資利率，唯獨(dú)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)的融資利率始終處于上漲軌道。

　　記者多方了解到，目前銀行發(fā)行股票配資型理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率仍徘徊在7.4%-7.6%，加之資金批發(fā)商可能通過(guò)線(xiàn)下募集一筆劣后資金，令整個(gè)股票配資的實(shí)際融資成本約在10.5%-10.7%，但股票配資渠道商報(bào)給客戶(hù)的配資融資利率，仍然高達(dá)15%-19%。

　　“這可能是配資行業(yè)的一種營(yíng)銷(xiāo)策略。”一家配資渠道商直言，目前多數(shù)配資渠道商受到監(jiān)管壓力坦言自身缺錢(qián)，但事實(shí)上他們不愁拿不到資金，只是想通過(guò)這種假象提高融資利率，賺取更高的利差收益。他認(rèn)為，部分客戶(hù)愿意承受如此高的配資利率，不排除其可能參與內(nèi)幕交易或老鼠倉(cāng)，擁有更高的利差回報(bào)。

　　上述股票配資渠道商負(fù)責(zé)人卻認(rèn)為，部分配資渠道商之所以缺錢(qián)，是因?yàn)樗麄円呀?jīng)開(kāi)始有步驟地控制配資業(yè)務(wù)規(guī)模，降低操作風(fēng)險(xiǎn)。

　　“配資渠道商與券商類(lèi)似，對(duì)每個(gè)HOMS系統(tǒng)賬戶(hù)背后的投資者身份與從業(yè)經(jīng)歷缺乏詳盡的盡職調(diào)查，很難判斷其中是否存在證券業(yè)從業(yè)人員暗中設(shè)立老鼠倉(cāng)進(jìn)行高杠桿的內(nèi)幕交易?！彼硎?。通常，配資渠道商也只能看到HOMS系統(tǒng)下每個(gè)配資子賬戶(hù)的每日凈值波動(dòng)，但無(wú)法掌握各個(gè)子賬戶(hù)的股票持倉(cāng)變化。若監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始調(diào)查這些賬戶(hù)隱藏的內(nèi)幕交易或老鼠倉(cāng)行為，配資渠道商將不可避免地受到牽連。

　　近期，上述負(fù)責(zé)人所在的機(jī)構(gòu)對(duì)客戶(hù)身份進(jìn)行了一輪風(fēng)險(xiǎn)排查，暫停了部分證券業(yè)從業(yè)人員的配資賬戶(hù)。他直言，股票配資渠道商直接面對(duì)海量客戶(hù)，對(duì)內(nèi)幕交易與老鼠倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)防范壓力一點(diǎn)不比券商低。