“我們現(xiàn)在幾乎是沒有產(chǎn)品可賣?！苯谀炒笮托磐泄矩?cái)富管理部門人士透露，其公司在今年剛兌了一單大的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目后，現(xiàn)在已經(jīng)幾乎暫停傳統(tǒng)集合信托的發(fā)行。而這并非個(gè)例。中國(guó)證券報(bào)記者從多家信托公司了解到，隨著近年來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，信托剛兌危機(jī)事件頻頻發(fā)生，在剛性兌付的重壓之下，不少信托公司已經(jīng)收緊甚至?xí)和Ａ朔康禺a(chǎn)、工商企業(yè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域集合產(chǎn)品的發(fā)行。

　　值得注意的是，不少信托公司在收緊上述領(lǐng)域集合產(chǎn)品發(fā)行的同時(shí)，正積極拓展權(quán)益類業(yè)務(wù)，并借助原有客戶資源優(yōu)勢(shì)發(fā)行。這在當(dāng)前牛市的背景下，將進(jìn)一步促使信托資金流向股市。

　　房地產(chǎn)等集合類業(yè)務(wù)收緊

　　與前述信托銷售人士相似的是，房地產(chǎn)信托經(jīng)理王剛（化名）從去年年末就開始“賦閑”了。他向中國(guó)證券報(bào)記者透露，他所在的這家中型信托公司在一單房地產(chǎn)集合產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后，就停了所有的房地產(chǎn)集合類業(yè)務(wù)。

　　去年以來(lái)，房地產(chǎn)等傳統(tǒng)集合信托中頻頻爆發(fā)兌付危機(jī)，不少信托公司面臨著較大的剛性兌付壓力。來(lái)自中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，風(fēng)險(xiǎn)信托項(xiàng)目規(guī)模為974，5億元，較去年四季度增加200多億元。其中，集合信托中風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到644.3億元。

　　“產(chǎn)品發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后，目前多數(shù)信托公司會(huì)選擇剛性兌付，這讓公司和股東都面臨著很大壓力，所以就只能收緊甚至叫停相關(guān)集合信托業(yè)務(wù)?！鼻笆鲂磐薪?jīng)理認(rèn)為，這是今年以來(lái)傳統(tǒng)領(lǐng)域集合信托產(chǎn)品發(fā)行量下降的一個(gè)重要原因。

　　以房地產(chǎn)集合信托計(jì)劃為例。據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，新增房地產(chǎn)集合信托計(jì)劃532.7億元，相比去年同期的649.2億元減少110多億元。另?yè)?jù)用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從4月1日至5月24日，共發(fā)行房地產(chǎn)集合信托91個(gè)，規(guī)模為122.6億元，去年同期為213個(gè)，規(guī)模為545.2億元。

　　“今年以來(lái)，我們公司就幾乎沒有發(fā)行新的傳統(tǒng)集合信托計(jì)劃。”某“巨無(wú)霸”級(jí)信托公司人士亦對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者透露，公司目前在售的集合產(chǎn)品基本為去年沒有發(fā)行完的。

　　加速資金流向資本市場(chǎng)

　　“公司暫停傳統(tǒng)集合信托計(jì)劃后，轉(zhuǎn)而大力拓展證券信托業(yè)務(wù)?！鼻笆鲂磐袖N售人士表示，原因在于目前A股賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，證券信托產(chǎn)品比較受歡迎，同時(shí)這類產(chǎn)品亦不用承擔(dān)剛性兌付的責(zé)任。

　　一家過(guò)去以房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)見長(zhǎng)的信托公司高管亦開始開拓一級(jí)半市場(chǎng)業(yè)務(wù)和新三板業(yè)務(wù)。這位一直以來(lái)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)頗為“篤信”的資深信托從業(yè)人士感慨道：“現(xiàn)在房地產(chǎn)集合信托越來(lái)越難做了，剛兌壓力很大，只能開拓這種真正的投資類業(yè)務(wù)?！?/p>

　　實(shí)際上，投資類集合信托產(chǎn)品不需要承擔(dān)剛兌責(zé)任，在目前兌付風(fēng)險(xiǎn)頻出的背景下，這類產(chǎn)品開始受到信托公司的重視，而走牛的A股市場(chǎng)亦為信托公司提供了好的業(yè)務(wù)機(jī)遇。

　　一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在這一背景下，信托公司借助原有銷售資源拓展權(quán)益類產(chǎn)品，將進(jìn)一步加速信托資金向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度證券投資信托規(guī)模達(dá)到2.23萬(wàn)億元，較2014年1季度同比增長(zhǎng)79.84%，其中證券投資（股票）信托規(guī)模約為7770億元，其在信托資金投向的占比為5.77%，較2014年1季度末占比提升2.94個(gè)百分點(diǎn)；證券投資（基金）信托規(guī)模為1864億元，其在信托資金投向的占比為1.39%，較2014年1季度占比提升0.45個(gè)百分點(diǎn)。