盡管滬港通曾經(jīng)是本輪銀行股估值修復(fù)的起點(diǎn)，但是從今年一季度末的數(shù)據(jù)來(lái)看，滬港通并不是銀行股的“全民盛宴”，而更像是小眾的幸福生活。

　　截至今年一季度末，14只滬股通標(biāo)的上市銀行中，僅有5只成功吸引香港中央結(jié)算有限公司駐足“前十大”股東；而港股通方面，H股明顯較A股折價(jià)的銀行股露面成交活躍股“前十大”的頻次也明顯減少。

　　滬股通最愛大銀行

　　資料顯示，目前滬股通的股票范圍是上海證券交易所上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成份股，以及上海證券交易所上市的A＋H股公司股票，共計(jì)400余只股票。其中，滬市上市的14家上市銀行全部被納入其中。

　　大智慧信息顯示，截至今年一季度末，香港中央結(jié)算有限公司共出現(xiàn)在了127家上市公司前十大股東中。不過(guò)，14只銀行標(biāo)的股中，僅由5只入選，分別是工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行。

　　其中，香港中央結(jié)算有限公司更是坐到了中國(guó)銀行A股第二大股東的位置，持股量為2.49億股，僅次于中央?yún)R金。

　　中國(guó)銀行披露，“香港中央結(jié)算有限公司是以名義持有人身份，受他人指定并代表他人持有股票的機(jī)構(gòu)，其中包括香港及海外投資者持有的滬股通股票”。

　　上述5家銀行中，包含3家國(guó)有大行和2家股份制銀行翹楚，港股通“抓大放小”的投資特點(diǎn)鮮明。

　　從截至3月底的市盈率指標(biāo)來(lái)看，5家銀行均處于1倍-1.2倍之間，在上市銀行中相對(duì)偏低。

　　“滬港通試點(diǎn)初期能帶來(lái)的資金還是有限的，能夠入圍‘前十大’的情況自然屬于少數(shù)派。但是最關(guān)鍵的是它帶來(lái)的投資理念的轉(zhuǎn)變，從目前銀行股等大盤藍(lán)籌的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者的操作手法恐怕也不是對(duì)于港股市場(chǎng)的簡(jiǎn)單復(fù)制，而是對(duì)兩地投資者的操作手法進(jìn)行了‘綜合化學(xué)反應(yīng)’，因此在市場(chǎng)面上表現(xiàn)出來(lái)的就是更具估值彈性的藍(lán)籌”，市場(chǎng)人士指出。

　　該人士同時(shí)表示，“從港股市場(chǎng)此前顯示出來(lái)的交易特點(diǎn)來(lái)看，城商行等中小銀行獲得的認(rèn)可度往往偏低，因此北上的滬股通資金并沒有在銀行股中多點(diǎn)開花?！?

　　 港股通不愛低估值銀行？

　　盡管從理論上來(lái)說(shuō)，滬港通通車后，A+H上市銀行股兩地的估值應(yīng)該逐步靠攏，但理論失效在資本市場(chǎng)也確實(shí)十分常見。

　　截至目前，9家兩地上市銀行股中，有7家H股折價(jià)，其中折價(jià)率最高接近三成。但是，從近幾個(gè)月的港股通交易數(shù)據(jù)來(lái)看，處于價(jià)值洼地的銀行股并沒有贏得更多資金的青睞。

　　港股通月度數(shù)據(jù)顯示，今年3月份和4月份，港股通十大成交活躍股中并未包含一家銀行股，2月份也僅有民生銀行一家曾經(jīng)入圍。

　　而此前的今年1月份，港股通十大成交活躍股是以金融股為主，具體來(lái)看，民生銀行占據(jù)首位，買入10.98億港元，賣出1.57億港元，買入及賣出合計(jì)金額為12.55億港元；其后為海通證券，合計(jì)成交10.95億港元、中信證券9.82億港元、上海電氣9.32億港元、中國(guó)南車8.3億港元、中信銀行7.83億港元、中國(guó)平安7.42億港元、中國(guó)北車7.34億港元、紫金礦業(yè)7.16億港元、中國(guó)鐵建6.98億港元。

　　“滬市與香港市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)互通，表面上看，資金會(huì)流向估值較低的一端，但實(shí)際上資金還非常向往財(cái)富效應(yīng)，也就是說(shuō)，哪個(gè)市場(chǎng)有財(cái)富效應(yīng)，資金就會(huì)流入哪個(gè)市場(chǎng)，那么，A股市場(chǎng)如果表現(xiàn)強(qiáng)勁，滬港通將表現(xiàn)為資金的凈注入；如果港股表現(xiàn)強(qiáng)于A股，則滬港通可能會(huì)相對(duì)于A股表現(xiàn)為資金的凈流出”，市場(chǎng)人士表示，“同股同權(quán)的理念在跨市場(chǎng)后，更多的體現(xiàn)為收益權(quán)和表決權(quán)，而市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的不同價(jià)格并不能保證被化解，如果是長(zhǎng)線投資，更看重于股息率等中長(zhǎng)線收益指標(biāo)；如果是短期投資，折價(jià)率高并不能與低風(fēng)險(xiǎn)劃等號(hào)，畢竟兩個(gè)市場(chǎng)投資者的游戲規(guī)則不同，資金的操作思路也有很大區(qū)別?！?